一名美国联邦法官暂时阻止了田纳西州博彩监管机构采取行动，禁止预测市场运营商 Kalshi 在该州提供基于事件的合约，此举对各州试图将该平台产品界定为非法体育博彩的努力造成了挫折。
据路透社报道，纳什维尔美国地区法官 Aleta Trauger 于周一发布了一份简短裁定，批准了一项临时限制令，禁止田纳西州体育博彩委员会以及州总检察长依据田纳西州博彩和体育博彩法律对 Kalshi 采取执法行动。法官表示，该公司在其主张的实质问题上很可能胜诉，并安排于 1 月 26 日举行听证会，以决定是否发布期限更长的初步禁令。
该裁决是在田纳西州体育博彩委员会于周五向 Kalshi 发出一封停止并终止函之后作出的。该委员会负责监管该州的体育博彩。信函指控这家总部位于纽约的公司经营“非法赌博业务”，并警告如果其未能停止相关活动，可能面临民事和刑事处罚。
Kalshi 为用户提供交易与现实世界事件结果挂钩的合约，包括体育、娱乐、政治以及经济指标。该平台于 2025 年 1 月开始在全国范围内提供与体育相关的事件合约，引起了多个州监管机构的关注，这些机构认为这些产品等同于未经许可的体育博彩。田纳西州监管方表示，Kalshi 在未取得牌照的情况下提供体育投注，违反了州法律，同时还允许可能与年龄限制相冲突的参与行为，包括禁止 21 岁以下人士对比赛结果下注的相关规定。
Kalshi 对这一界定提出异议。在其提起的诉讼中，该公司认为田纳西州试图对一个完全属于联邦管辖范围的市场进行监管，违反了宪法，该市场具体受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管。Kalshi 已在 CFTC 注册为指定合约市场，并坚持认为其事件合约属于受联邦监管的金融工具，而非赌博产品。
Trauger 法官在最初裁定中并未给出详细的理由，但表示 Kalshi 已满足获得紧急救济所需的法律门槛。
围绕预测市场的更广泛法律战
田纳西州案件是 Kalshi 与州级监管机构之间更大范围法律冲突的一部分。该公司已与至少八个美国州卷入诉讼，其中许多州认为，在未取得州政府颁发牌照的情况下允许用户通过预测体育比赛结果获利，削弱了既有的博彩监管框架。
Kalshi 的立场在 11 月遭遇重大挫折，当时内华达州一名联邦法官裁定该公司受内华达州博彩法律约束。Kalshi 正在对该裁决提出上诉，其结果正受到监管机构以及新兴预测市场行业的密切关注。
Andrew Gordon 法官在 2025 年初向 Kalshi 发布了一项初步禁令，阻止内华达州监管机构对该业务采取任何行动。法院暂时接受了 Kalshi 的 CFTC 注册使其免于州级监管的观点。这使 Kalshi 得以在对内华达州立场提出异议的同时继续运营，但该裁决随后被推翻。
NCAA 与 Kalshi 的冲突
在相关新闻中，美国大学体育协会（NCAA）猛烈抨击 Kalshi，因其提出大学体育事件合约的计划而将其称为“一个不受监管的市场”。NCAA 主席 Charlie Baker 表示该提议“绝对不可接受”，并警告称这将使学生运动员面临更多骚扰和虐待。
在批评声浪之后，预测市场运营商 Kalshi 撤回了相关计划。针对监管方面的担忧，Kalshi 此前对 SiGMA 新闻表示：“将我们说成不受监管是不准确的。我们是一个受联邦监管的交易所，受《商品交易法》及其数百项法规的约束。作为一家公司，我们也拥有全面的内部政策来应对交易完整性和责任问题，包括内部和第三方监控系统，用于监测交易活动。我们对所有在平台上交易的用户执行了解你的客户（KYC）审查。”
转会门户争议是在 Kalshi 与 NCAA 早前紧张关系的基础上进一步发展的。去年 11 月，NCAA 曾要求 Kalshi 停止暗示双方组织之间存在任何关系。
内幕交易争议与 Mansour 的回应
这场法律纠纷发生在围绕预测市场内幕交易问题的更广泛政治与声誉争论背景之下。Kalshi 首席执行官 Tarek Mansour 最近利用围绕离岸平台的争议，明确区分 Kalshi 的受监管模式与他所形容的监管宽松、非美国的平台。
在最近的一篇 LinkedIn 帖文中，Mansour 表示，“近期的报道将受监管的预测市场与不受监管的离岸预测市场混为一谈”，并补充称，非美国平台的做法“与受监管的美国平台所做的事情毫无关系”。
他的言论源于外界对离岸平台 Polymarket 的密切审视，在该平台上，一个账户预计通过一笔与委内瑞拉领导人 Nicolás Maduro 被抓捕相关的交易获利超过 40 万美元。这一事件引发了有关预测市场可能奖励掌握敏感、非公开信息的内部人士的指控。
Mansour 还公开支持众议员 Ritchie Torres 即将提出的《2026 年金融预测市场公共诚信法案》，该法案将禁止联邦官员和高级政府人士利用非公开信息在预测市场进行交易。他表示，该提案与 Kalshi 现有规则一致，后者将内幕交易视为严重的金融犯罪，类似于传统证券市场中的违法行为。
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