アリゾナ州のケイティ・ホッブズ知事は、政府職員が予測市場でインサイダー取引を行ったり、その取引で利益を得る目的で政府の機密情報を開示したりすることを禁止する大統領令（行政命令）に署名しました。この命令では、政府職員が予測市場などのイベントベース取引プラットフォームを通じて金銭的利益を得る目的で、一般には公開されていない情報を親族、友人、ビジネス関係者、または第三者に提供することも禁じられています。
この行政命令は、予測市場の拡大が続く中で、公務員倫理の基準を強化し、政府内部の特権的な情報が不正利用されることを防ぐことを目的としています。ホッブズ知事はさらに、アリゾナ州議会、司法機関、独立選挙で選出された公職者にも、同様の倫理基準を採用するよう呼びかけました。
行政命令の背景
Prediction marketsは、公開されている情報を基に機能しています。しかし、政府職員が機密情報を利用すると、その市場の均衡は崩れます。行政判断、規制措置、経済指標の発表などを事前に知る立場にある政府職員は、一般の参加者に対して明らかな優位性を持ちます。通常の参加者が将来を予測するのに対し、内部情報を持つ者は実際に何が起こるかを知っているため、市場の公平性が損なわれます。
災害宣言、通商政策の変更、軍事行動など機密性の高い情報が含まれる場合、この懸念はさらに大きくなります。これらの情報を事前に知った政府職員は、一般に公表される前に契約を購入し、価格変動によって利益を得ることが可能になります。
もう一つの目的は、「公務は国民から託された信頼である」という考え方です。ホッブズ知事は、公務員には法令遵守以上の責任が求められると考えています。予測市場における取引は厳密にはインサイダー取引とは位置付けられていませんが、政府内部者が機密情報を利用して利益を得ることは利益相反につながるとの認識があります。アリゾナ州の規制は、政府職員が保有する情報の利用範囲について曖昧さをなくすことを目的としています。
主な規定
ホッブズ知事の行政命令は、行政府職員に対して明確な行動基準を定めています。政府の非公開情報を利用して予測市場で取引や賭けを行うことを禁止するとともに、そのような情報を金銭的利益のために第三者へ提供することも禁じています。
また、この命令では機密情報の定義もより明確にしています。公務を通じて取得した非公開情報で、予測市場の結果に影響を与える可能性のあるものは、すべて機密情報として取り扱わなければなりません。この定義により、どの情報を個人的な利益のために利用できないかについて、職員の理解をより明確にしています。
違反した場合は厳しい処分が科されます。機密情報を不正利用または漏えいした職員は、懲戒処分や解雇の対象となる可能性があり、犯罪に該当する場合は法執行機関へ送致されることもあります。
政府の対応を促した事例
アリゾナ州の今回の命令は、全米で懸念を呼んだ複数の事例を受けて導入されました。報道や調査では、一部の人物が政府の機密情報を利用して予測市場で利益を得ていた疑いが指摘されています。州当局は、さらなる不祥事を待てば行政への信頼が損なわれると判断しました。
報告された事例の一つでは、ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領に関連する案件が取り上げられています。米連邦当局によると、アメリカ陸軍所属のギャノン・ケン・ヴァン・ダイク氏は、機密情報を利用してPolymarketで取引を行い、40万ドル以上の利益を得たとされています。この事実が最終的に確認されるかどうかにかかわらず、この事例はすでに予測市場における倫理を巡る議論に大きな影響を与えています。
アリゾナ州は、この事例を通じてリスクが急速に拡大していることを示しました。このケースは、インサイダー取引がもはや企業の取締役会だけの問題ではないことを示しています。政府が保有する情報も取引対象になり得るのです。政府職員による予測市場での機密情報利用を禁じる今回の措置は、同様の問題を未然に防ぐとともに、公務は私的利益のために利用されるべきではないという原則を改めて強調しています。
各州の対応を比較
アリゾナ州だけがこうしたリスクに対応しているわけではありません。今年初め、カリフォルニア州のギャビン・ニューサム知事は、予測市場を明確に対象に含める形でインサイダー取引規制を強化しました。カリフォルニア州は新たな法律を制定したのではなく、既存のインサイダー取引基準を改正し、イベントベースの取引を明示的に対象へ追加しました。この指針では、公職者が機密情報を自ら利用するだけでなく、第三者が内部情報によって利益を得ることを支援する行為も禁止しています。同州は、政府の機密情報利用を禁じる既存の規制は、現代のイベントベース取引プラットフォームにも適用されるとの立場を示しました。
アリゾナ州も同様の考え方を採用していますが、その一方で予測市場運営会社Kalshiとの訴訟も進行しています。倫理上の問題と法的紛争を切り分けることで、裁判所の判断にかかわらず、政府職員が機密情報を私的利益のために利用することは認められないという姿勢を明確にしました。
アリゾナ州とKalshiの法廷闘争
アリゾナ州は、Kalshiとの法廷闘争を続けています。州当局は、Kalshiが提供する一部の契約は違法なスポーツベッティングに類似していると主張している一方、Kalshiはこれらは連邦政府の監督下にある金融商品であると反論しています。アリゾナ州当局が業務停止命令を出した後、Kalshiは州法が連邦規制を上回ることはできないとして連邦裁判所に提訴しました。
アリゾナ州は、Kalshiが州のライセンスを取得せずにスポーツベットに類似した契約を提供しているとして訴えを起こしました。また、選挙や経済統計に関する契約についても、特定の結果に賭けるギャンブルに当たると主張しています。これに対しKalshiは、自社の契約は連邦法で規制されたデリバティブ商品であると反論しています。
Kalshiは、州による法執行を差し止める仮差止命令を求めました。当初は却下されましたが、その後認められ、訴訟が継続する間も事業を続けることが可能となりました。今回のアリゾナ州の行政命令は、政府職員の倫理的行動に焦点を当てている点で特徴的です。l.
今後の規制動向
今回の行政命令は、予測市場が政治、経済、気候予測、公共政策など幅広い分野へ拡大する中で進む、より広範な規制強化の流れの一環とみられています。アリゾナ州の措置は、裁判所や規制当局が予測市場を金融システム全体の中でどのように位置付けるかを検討する中で、倫理的な監督が引き続き重要な課題であり続けることを示しています。
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