専門家：PAGCORの手数料改革がフィリピン（フィリピン）のスポーツブック事業の実現可能性を押し上げ
フィリピン娯楽賭博公社（PAGCOR）は、認可を受けたスポーツブック事業者に課す総ゲーミング収益（GGR）手数料率を段階的に引き下げており、不正市場からの利用を正規事業者へ誘導する広範な取り組みの一環として、ライブスポーツベッティングの料率を約15％まで引き下げました。しかし、Aria Group InternationalのCEOであるリアン・ファン・ルーエン（Riaan Van Rooyen）はSiGMA Newsに対し、手数料の引き下げだけでは根本的な課題は解決されないと指摘しています。「手数料の低下はスポーツブックの単位経済を改善する可能性はあるが、事業の構造的制約そのものを変えるものではない」と述べました。
PAGCORは最新の通達において、ライブスポーツベッティングの料率が15％であることを再確認し、これを2025年11月の請求期間に遡って適用しました。一方、バーチャルスポーツの料率は30％に据え置かれました。従来の料金体系では2025年1月時点で17.5％であったため、ライブスポーツの料率は過去の報道で示されていた水準から3分の1以上低下したことになります。
（出典：PAGCOR）
リアン・ファン・ルーエン（Riaan Van Rooyen）は、これらの引き下げについて、事業者がマーケティングにより多くの資源を配分できるようにし、自主的な撤退を防ぎ、成長と収益性を維持することを目的としているとPAGCORが示していると述べました。
料率は低下、構造は変わらず
スポーツブック事業は構造的に利益率が低いため、今回の手数料引き下げは重要な意味を持ちます。スポーツベッティングのホールド率は通常、売上高の8％から10.5％程度であり、カジノ商品との違いは、収益がイベントに依存している点にあり、安定的な予測が難しいことです。
リアン・ファン・ルーエン（Riaan Van Rooyen）は、今回の改革の方向性は前向きであるものの、変革と呼べる段階には至っていないと述べています。「ライブスポーツの料率引き下げは収益性を改善するが、運営構造を簡素化するものではない」と指摘しました。17.5％から15％への引き下げは意味のある余地を生み出す一方で、その範囲は限定的です。「これはトレーディング、価格設定、ボーナス施策に伴う変動性を解消するものではないが、顧客獲得コストの吸収、オッズ競争力の向上、プロモーション強度のより合理的な管理に一定の余地を与える」と説明しています。
料率に関わらず、この運営構造は依然として負担が大きいままです。事業者は毎週PAGCORへの分配金を支払い、毎月総ゲーミング収益（GGR）の報告を提出する必要があります。また、多くの対象商品カテゴリーでは、PAGCOR取り分に加えて追加で10％の監査手数料が課されます。今回の手数料引き下げは表面的な規制コストを軽減するものの、事務負担を減らしたりコンプライアンスの運用サイクルを変えたりするものではありません。ファン・ルーエンは現在の運営環境を「コンプライアンス負担が重く、キャッシュフローに敏感で、財務主導型である」と表現しています。
削減効果の行き先
手数料負担の低下により事業者はコスト構造の一部で恩恵を受けるものの、その下層のコスト構造は依然として多層的なままです。リアン・ファン・ルーエン（Riaan Van Rooyen）は、運営上のコスト優先順位として、まず規制関連の売上原価、次にプロモーションおよびリレーション管理のコスト、その次にコンプライアンスと決済業務、そして最後にプラットフォームコスト（事業者がサプライヤー構成全体の再交渉を行っている場合を除く）を挙げています。
「最も効果的に対応する事業者は、スポーツコンテンツを活用してウォレットの活性化やリピート利用を促し、カジノ型商品のようなより高付加価値の領域への移行を実現する事業者であり、スポーツブックのホールド率だけで事業を支えようとするべきではない。」
― Aria Group International CEO リアン・ファン・ルーエン（Riaan Van Rooyen）
プロモーション支出は、PAGCORが掲げるマーケティング費用の拡大という目的に沿って、手数料引き下げの恩恵を最初に受ける分野の一つとなっているようです。一方で、コンプライアンスおよび決済関連のコストに減少は見られていません。市場は2025年第3週までに強化されたデジタル決済規制に適応しましたが、これにはデジタルウォレットを認可されたゲーミングプラットフォームから切り離す要件が含まれていました。この措置の導入後、PAGCORは8月および9月にeゲーム収益の減速を報告しています。
オッズ提供、マネージドトレーディングサービス、データフィード、リスク管理システムを含むプラットフォームコストは、PAGCORの手数料体系ではなく、B2Bサプライヤーとの商業契約によって決定されます。そのため、今回の改革がこれらの負担を自動的に軽減することはありません。ファン・ルーエンは、この恩恵を過大評価するリスクについて明確に指摘しています。「手数料の低下は確かに助けになるが、運営の甘さがあれば、その効果は非常に短期間で失われてしまう」と述べています。
顧客獲得ツールとしてのスポーツブック
フィリピン（フィリピン）のゲーミング経済においてスポーツブックがどのような位置を占めるかというより大きな問題は、市場の既存の収益構成によって規定されています。PAGCORによると、2025年上半期のフィリピンのゲーミング業界は総ゲーミング収益（GGR）として2,147億5,000万フィリピンペソ（約37億5,000万ドル）を計上しました。このうち電子ゲーム部門は1,148億3,000万ペソ（約20億ドル）を占め、業界全体の53.47％に相当しており、収益の重心がすでにデジタルかつマルチバーティカルへと明確に移行している市場であることを示しています。
（出典：PAGCOR）
リアン・ファン・ルーエン（Riaan Van Rooyen）は、この収益構成が、事業者によるスポーツブックの位置付けの変化という構造的な転換を反映していると述べています。「スポーツブックは、より広範なウォレット戦略の中で、顧客獲得・エンゲージメント・維持のためのツールになりつつある」と指摘しました。スポーツコンテンツが生み出す利用頻度やイベント主導の関与、プレイヤー層はいずれも重要ですが、商業的な機会の本質は、カジノやライブディーラーといった高利益率商品のクロスセル、ウォレットシェアの拡大、そして多様なポートフォリオにおける顧客生涯価値の管理にあります。
事業者にとっての示唆は明確です。「勝つ事業者は、単にライブスポーツの低料率の恩恵を享受するだけの企業ではない。その余地を活用して、より防御力が高く、統制の取れたマルチバーティカル事業を構築する企業である」とファン・ルーエンは述べています。
今後の規制シグナル
PAGCORの改革の方向性は、規制緩和ではなく制度の正式化に重点を置いていることを示しています。これまでの料率引き下げは、2024年に電子ゲーム部門が予定より早く1,000億フィリピンペソ（約17億5,000万ドル）を突破する要因となり、その期間中に認可事業者およびサービス提供者の基盤も大きく拡大しました。
一方で、同じ規制環境は他の側面では強化されています。2026年4月からは、PAGCORは認定ゲーミングサービスエージェントに対して最低保証手数料を導入し、2026年10月からはより高い固定負担が適用されます。デジタル決済に関する規制もすでに強化されています。リアン・ファン・ルーエン（Riaan Van Rooyen）は、この方向性について明確だと述べています。「メッセージは規制緩和ではない。必要に応じて料率は引き下げるが、監督はより強化され、コンプライアンス要件はより明確になり、認可市場への参加はより規律あるものになるということだ」と述べました。
規制変更により、フィリピン（フィリピン）におけるスポーツブック参入の機会は広がっていますが、収益性の実現は、運営規律、プロモーション効率、そしてスポーツブックのホールド率を超えたマルチバーティカル戦略の構築といった、手数料引き下げだけでは解決できない要因に依然として依存しています。
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