菲律宾娱乐与博彩公司（Philippine Amusement and Gaming Corporation，PAGCOR）已逐步降低向持牌体育博彩运营商收取的博彩总收入费用率，将现场体育博彩费率降至约15%，这是吸引持牌运营商并将活动从非法市场引流至合法市场的更广泛举措之一。然而，Aria Group International 首席执行官 Riaan Van Rooyen 在接受 SiGMA 新闻采访时表示，仅降低费用并不能解决更深层次的挑战：“较低的费用可能会改善体育博彩单元经济效益，但并不会从根本上改变该业务的结构性约束。”
PAGCOR 在其最新备忘录中重申，现场体育博彩费率为15%，并追溯适用于2025年11月的计费周期，而虚拟体育博彩费率维持在30%不变。在此前的费用表中，2025年1月的费率为17.5%，因此目前适用于现场体育博彩的费率比早期报道中引用的水平低了三分之一以上。
（来源：PAGCOR）
Van Rooyen 表示，PAGCOR 指出这些降费措施旨在让运营商能够将更多资源投入营销，帮助避免自愿关闭业务，并维持增长与盈利能力。
费率降低，架构未变
费用降低具有重要意义，因为体育博彩业务在结构上本就利润率较低。体育博彩的持有率通常为投注额的8%至10.5%，与赌场产品不同的是，这类收入是由赛事驱动的，很难以稳定的方式进行预测。
Van Rooyen 表示，这一改革方向具有建设性，但距离真正的转型仍有明显差距。“较低的现场体育费率改善了经济效益，但并未简化运营架构，”他说。从17.5%降至15%确实带来了有意义但有限的空间。“这并不会消除交易、定价或奖金策略中的波动，但确实为运营商提供了略多的空间来吸收获客成本，提高赔率竞争力，并更理性地管理促销强度，”他说。
无论费率如何，这一架构依然要求较高。运营商必须每周向 PAGCOR 缴纳其分成，并每月提交博彩总收入报告。此外，PAGCOR 分成还需针对大多数相关产品类别额外支付10%的审计费用。费用降低减轻了收入端的监管分成，但并未减少行政负担，也没有改变合规节奏。Van Rooyen 将当前运营环境描述为“以合规为重、对现金流敏感，并以财务为驱动”。
节省的资金流向何处
尽管运营商在成本结构中的监管分成有所下降，但该线以下的成本结构仍然呈现多层叠加。Van Rooyen 将运营成本按层级排序：首先是监管相关销售成本，其次是促销和客户关系管理成本，然后是合规与支付运营成本，最后是平台成本，除非运营商正在重新谈判其整个供应商体系。
“表现最好的运营商，是那些利用体育内容推动钱包激活、重复访问以及向更高价值的类赌场产品迁移的企业，而不是仅仅依赖体育博彩持有率来支撑业务。”
——Aria Group International 首席执行官 Riaan Van Rooyen
促销支出似乎是最早受益于降费的领域之一，这与 PAGCOR 释放营销预算的既定目标一致。而在合规与支付方面的成本则没有出现明显下降。市场已在2025年第三周之前适应了更严格的数字支付控制措施，其中包括要求将数字钱包与持牌博彩平台解绑。PAGCOR 报告称，在该措施实施后，8月和9月电子博彩收入出现放缓。
平台成本包括赔率提供、托管交易服务、数据源和风险管理系统，这些成本由与 B2B 供应商之间的商业协议决定，而非 PAGCOR 的费用结构。此次改革不会自动降低这些义务。Van Rooyen 直言误判收益的风险：“较低的费用确实有帮助，但运营上的疏忽仍可能很快吞噬这些收益。”
体育博彩作为获客工具
关于体育博彩在菲律宾博彩经济中的定位，更广泛的问题取决于市场现有的收入结构。PAGCOR 报告称，2025年上半年菲律宾博彩行业产生博彩总收入2147.5亿菲律宾比索（37.5亿美元）。其中电子博彩（Electronic Games）板块贡献了1148.3亿菲律宾比索（20亿美元），占行业博彩总收入的53.47%，这表明市场收入重心已经明显转向数字化与多垂直业务。
（来源：PAGCOR）
Van Rooyen 表示，这一收入结构反映出运营商在如何定位体育博彩产品方面的结构性转变。“体育博彩正逐渐成为更广泛钱包策略中的客户获取、互动和留存工具，”他说。体育内容带来的高频、事件驱动参与以及特定玩家类型都具有价值，但整体商业机会在于向更高利润率的产品（如赌场和真人荷官）进行交叉销售、提升钱包份额，以及对多元产品组合进行生命周期价值管理。
这对运营商而言具有明确含义。“最终胜出的运营商，并不是那些仅仅享受较低现场体育费率的企业，而是那些利用这一缓冲空间打造更具防御能力、控制更完善、并具备多垂直结构业务的企业，”Van Rooyen 表示。
监管信号指向未来
PAGCOR 的改革路径表明，监管机构更关注行业正规化，而非完全自由化。此前的费率下调帮助电子博彩行业在2024年提前突破1000亿菲律宾比索（17.5亿美元）收入目标，在此期间，持牌运营商与服务提供商数量也显著增长。
与此同时，其他监管要求正在收紧。从2026年4月起，PAGCOR 将对获认证的博彩服务代理实施最低保障费用（Minimum Guaranteed Fee），并从2026年10月起执行更高的固定义务。数字支付控制措施已经趋严。Van Rooyen 表示，这一方向非常明确：“这并不是去监管化。真正的信息是：在必要时降低分成比例，但加强监管、明确合规要求，并推动持牌市场更加有序地参与。”
通过监管改革，菲律宾的体育博彩参与门槛已变得更加可及。然而，能否实现盈利仍取决于费用降低无法解决的其他因素，例如运营纪律、促销效率，以及在体育博彩持有率之外构建多垂直产品战略的能力。
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