Ações da Kangwon Land sobem com retomada do turismo na Coreia do Sul
As ações da Kangwon Land Inc, único operador de cassino na Coreia do Sul autorizado a atender residentes locais, mostram sinais de resiliência à medida que o setor de turismo do país retoma o ritmo de recuperação.
A empresa, listada na Bolsa de Valores da Coreia (KRX), é um dos principais nomes do setor de jogos sul-coreano. Seu High1 Resort é a única propriedade onde cidadãos coreanos podem jogar, garantindo uma fonte estável de receita doméstica em meio a desafios de mercado.
Nos últimos pregões, as ações da Kangwon Land oscilaram entre KRW 18.200 e 18.700 (aproximadamente US$ 13,8 a US$ 14,2), refletindo confiança dos investidores, sustentada por receitas consistentes e dividendos competitivos. Ainda assim, a volatilidade ocasional persiste devido a condições macroeconômicas.
Nos últimos dias, as preocupações com a desaceleração do turismo sul-coreano diminuíram. Em 2023, o setor de turismo recuperou cerca de 90% dos níveis pré-pandemia. Previsões anteriores apontavam para um crescimento mais lento em 2026, devido à inflação e ao aumento do custo de vida. No entanto, dados recentes indicam uma recuperação mais estável.
2 milhões de visitantes em março
Somente em março de 2026, a Coreia do Sul recebeu mais de 2,05 milhões de visitantes estrangeiros, impulsionados principalmente por turistas da China, Japão, Taiwan e Estados Unidos. O aumento da demanda pressionou a capacidade de companhias aéreas e hotéis.
Apesar dessa melhora, a Kangwon Land continua altamente dependente do setor de jogos, que representa mais de 60% de sua receita. A empresa expandiu suas operações para hotéis, estações de esqui e outros serviços de resort, mas essas áreas apenas parcialmente protegem a companhia de oscilações no negócio de cassinos.
Os resultados financeiros da empresa são mistos. Em 2025, a receita cresceu 3,5%, atingindo cerca de KRW 1,48 trilhão (US$ 1,12 bilhão), refletindo crescimento estável de vendas. No entanto, o lucro líquido caiu 30,7%, para aproximadamente KRW 316 bilhões (US$ 240 milhões), pressionado pelas margens. O quarto trimestre foi especialmente fraco, com queda de 41,2% em relação ao ano anterior, devido ao aumento dos custos operacionais e à ausência de ganhos extraordinários que haviam ocorrido anteriormente.
As avaliações permanecem relativamente razoáveis, negociadas a cerca de 10 a 11 vezes o lucro. Analistas estimam um valor justo entre KRW 19.800 e 21.000 (aproximadamente US$ 15,1 a US$ 16,0), indicando potencial de valorização caso o turismo continue forte.
Pressão regulatória em Seul
A regulamentação continua influenciando o cenário. O monopólio da Kangwon Land, criado nos anos 1990, é periodicamente revisado, e o debate sobre sua licença segue em Seul. Alguns formuladores de políticas defendem abrir o mercado para novos operadores, enquanto outros buscam controle mais rígido para lidar com questões sociais. Cada cenário envolve riscos: mais licenças poderiam reduzir sua dominância, enquanto regras mais rígidas poderiam afetar o fluxo de visitantes.
O jogo online também traz novos desafios para os cassinos físicos. Destinos como a Ilha de Jeju competem para atrair usuários, enquanto os padrões de viagem de regiões como China e Japão continuam sendo fatores determinantes.
Para investidores estrangeiros, as ações ainda oferecem uma porta de entrada para o setor de turismo asiático, embora a ausência de um veículo listado nos EUA e a volatilidade do won sul-coreano representem obstáculos. Por ora, a valorização gradual das ações indica melhora no sentimento do mercado, mas a convicção dos investidores ainda é moderada.
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