预测市场平台 Kalshi 将继续被禁止在密歇根州提供体育合约，其地理围栏（geofence）实施期限已延长至 8 月 12 日。根据密歇根州第 30 巡回法院（30th Circuit Court）法官 Rosemarie Aquilina 的裁决，如未能遵守规定，Kalshi 每天最高可能面临 50 万美元的罚款。
6 月 29 日，Aquilina 裁定，Kalshi 提供的体育赛事合约根据密歇根州法律构成非法体育博彩，并命令该公司至少两周内屏蔽密歇根州居民。最初，Kalshi 被要求通过持牌服务提供商实施地理围栏，否则将面临每天 12 万美元的罚款。
随后，法院批准了一项紧急动议，在 Kalshi 陈述其理由期间暂停实施地理围栏。Kalshi 一直坚持认为，部署地理围栏成本高昂，而且可能导致无法遵守美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）的相关法规。然而，反对方对此并不认同。
目前，Kalshi 仅通过在用户注册时屏蔽填写密歇根州地址的用户来限制访问。但来自其他州的访客，只要身处密歇根州境内，仍然可以交易体育合约。这形成了一个监管机构认为会削弱执法效果的漏洞。上周，Kalshi 与州政府官员就禁令是否应延长以及地理围栏应适用何种期限进行了口头辩论。
联邦与州监管权限之争
密歇根州是目前仅有的两个成功执行 Kalshi 体育合约禁令的州之一，另一个是内华达州。在内华达州，Kalshi 最初依赖基于地址的访问限制，随后改用其自主开发的地理定位系统，但监管机构认为该系统仍然无效。
Kalshi 的律师 Will Havemann 表示，该平台不受州博彩法律约束。他援引《商品交易法》（Commodity Exchange Act，CEA），指出国会在监管期货市场时有意优先适用联邦法律，而非州博彩法律，并提到历史上曾有人试图将谷物期货归类为赌博。
Aquilina 法官驳回了这一论点，并表示：“你们讨论的实际上并不是大宗商品、利率之类的事务，而是赌博，而赌博历来由各州监管。你们只是用一种对自己有利、却不符合密歇根州法律的方式来定义它。”
密歇根州助理总检察长 Lauren Fitzsimons 则反驳称，如果国会确实打算完全凌驾于州博彩法律之上，其立法措辞本应更加明确。她还表示，Kalshi 有经济动机拖延部署地理定位系统，并援引数据显示，该平台在世界杯期间交易量预计达到 300 亿美元，每日手续费收入超过 1,000 万美元。
Chairman @SECPaulSAtkins on agency priorities: "What we're trying to do now is modernize, clarify and then transform our our rules and regulations . . . to invite innovation and people who are innovators back to the United States." pic.twitter.com/wo07oKUZzk
— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) July 14, 2026
地理定位争议
法院要求 GeoComply 高级副总裁 Chad Kornett 作为专家证人出庭作证。他指出，与基于 GPS 的地理定位相比，仅依赖 IP 地址进行访问限制存在明显缺陷。他解释称，即使用户没有使用 VPN，IP 地址也可能错误反映其真实位置，并强调企业通常只需一至两周即可完成地理围栏部署。
尽管 Kalshi 声称一直在与 GeoComply 保持沟通，但其律师承认，公司目前尚未准备好提供实现全面合规的具体时间表。
法院最终裁定
Aquilina 法官重申，密歇根州对此案拥有司法管辖权，并延长了临时限制令（Temporary Restraining Order，TRO），要求 Kalshi 必须在 8 月 12 日前在部署地理围栏方面取得实质性进展。
她表示：“冲突优先原则（Conflict Preemption）并不适用于本案，因为 Kalshi 完全可以同时遵守州法律和联邦法律，而它目前并未遵守密歇根州法律。我理解这会给 Kalshi 带来负担，但对公众而言，不遵守法律造成的负担更大。”如果 Kalshi 未能履行要求，每天将面临 50 万美元罚款，全面执法将于 8 月 13 日正式开始。
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