自2026年7月1日起，欧洲加密资产市场迎来了一个重要节点。《加密资产市场条例》（Markets in Crypto-Assets Regulation，MiCA）规定的过渡期现已正式结束。MiCA是欧盟针对加密资产行业运营商、服务及保障措施建立的监管框架。自该日起，仅依靠此前各成员国的国家监管制度已不足以向欧洲客户提供服务。运营商必须至少获得一个欧盟成员国颁发的授权，方可作为加密资产服务提供商（Crypto-Asset Service Provider，CASP）开展业务，即提供加密资产相关服务。
在意大利，意大利全国证券交易委员会（Commissione Nazionale per le Società e la Borsa，Consob）与意大利银行（Bank of Italy）联合发布官方声明，强调了这一过渡安排。自2026年7月1日起，凡未获得MiCA授权的机构，必须停止正常业务运营，并将其活动限制于处理现有客户关系的有序终止工作。
从国家注册制度迈向 MiCA 牌照
截至2026年7月1日，许多加密货币运营商仍依据各国本地监管制度继续提供服务。以意大利为例，相关监管依据是虚拟货币运营商登记册，业内通常称其为VASP（Virtual Asset Service Provider，虚拟资产服务提供商）。在MiCA生效之前，VASP指依据国家监管制度提供服务的运营商，例如在意大利代理人与调解机构（Organismo Agenti e Mediatori，OAM）维护的虚拟货币运营商登记册中完成注册的机构。
随着MiCA过渡期结束，欧盟希望建立统一且受监管的加密资产单一市场。这一变化并不仅仅是形式上的，因为国家注册并不等同于欧盟牌照。CASP授权对组织架构、内部控制、经营行为、客户保护及监管等方面均提出了更严格的要求。
这意味着，该行业正迈向更加接近传统金融服务的监管阶段。这并不意味着加密货币被禁止，而是意味着从事相关业务的中介机构必须遵守统一的欧洲规则。
在接受SiGMA News独家采访时，欧洲区块链协会（Blockchain for Europe）的政策总监Tommaso Astazi表示，欧洲目前似乎更加注重行业监管，而非创新。Astazi强调，需要建立一套既能保障消费者权益，又能让运营商专注于创新发展的立法框架。他说：“随着MiCA过渡期结束，许多公司和初创企业将无法继续在欧洲运营，或无法获得牌照。”Astazi还向SiGMA News表示，预计2027年将提出新版MiCA，希望新版法规能够给予运营商更多发展与创新空间。
意大利获授权的运营商
根据Consob与意大利银行公布的信息，目前在意大利获得CASP授权的机构共有八家，分别为：CheckSig S.r.l.、Conio S.r.l.、CryptoSmart S.p.A.、Hercle S.r.l.、Hodlie S.r.l.、Olliv S.r.l.、Riv Digital S.r.l.以及Young Platform S.p.A.。此外，Banca Sella S.p.A.已向意大利银行完成与加密资产相关服务的业务通知。
不过，这一数字需要谨慎解读。这并不意味着只有上述九家机构可以在意大利开展业务。MiCA引入了所谓的“欧洲护照”（European passport）制度。这意味着，只要运营商已在其他欧盟成员国获得授权，并依法登记于欧洲证券及市场管理局（European Securities and Markets Authority，ESMA）维护的欧洲统一登记册中，同样可以在意大利提供服务。ESMA是MiCA框架下负责维护欧洲加密资产服务提供商授权登记册的欧盟监管机构。
对未获授权运营商而言，意大利发生了哪些变化
这并非意味着用户会突然失去所有选择。Consob表示，相关机构仅可继续开展完成客户关系有序终止所必需的活动，包括加密资产转移、仓位清算、履行反洗钱义务以及保护客户利益。ESMA也要求未获授权的运营商制定有序退出（wind-down）计划，使客户资产能够顺利转移至已获授权的机构，或转入用户自行保管的钱包，即所谓的自托管钱包（self-hosted wallets）。
相关影响可能涉及运营、监管、执法以及声誉等多个层面。在意大利，未经授权继续开展业务的运营商，将面临Consob及意大利银行依据MiCA监管框架及相关国内实施法律采取的监管措施。这些后果可能包括行政处罚、停止经营命令以及罚款，具体取决于相关行为及所提供的服务内容。
对于客户及交易对手而言，最大的风险在于继续使用已无法合法在欧洲市场运营的平台。这可能导致充值、交易、托管、提现、资产转移以及客户支持等服务受到限制，同时也会增加管理未平仓资产时的不确定性。
欧洲加密货币市场的重要转折点
过渡期的结束意味着欧洲各地运营商面临更加严格的监管，同时也标志着整个行业进入新的发展阶段。MiCA提高了合规要求，可能促使部分机构退出市场或推动行业整合。与此同时，它也为获得授权的运营商提供了更加明确的监管框架，使其能够凭借统一认可的牌照在整个欧盟范围内开展业务。预计客户将因此获得更高水平的保护。
不过，在短期内，确认自己的加密资产服务提供商是否真正获得授权将变得尤为重要。这不仅适用于交易所（即允许用户购买、出售或兑换加密资产的平台），也适用于托管机构，即代表客户保管数字资产的机构。用户在核实资质时，不应仅查看平台的品牌名称，还应确认合同及服务条款中所列明的法律实体是否已获得正式授权。
本文最初发表于2026年7月2日意大利SiGMA News页面。
2026年11月2日至5日，全球行业目光将汇聚罗马。SiGMA World将在Fiera Roma举办盛会，汇聚30,000名与会代表、1,000余家参展商及550余位专家演讲者。在这里，一场正确的交流，就可能改变您的未来发展路线图。
