在美国对委内瑞拉展开行动之后，预测市场的交易活动激增，交易者迅速将注意力转向美国总统 Donald Trump 的外交政策议程接下来可能指向何处。
Kalshi 和 Polymarket 等平台的合约数量明显上升，内容涉及美国可能升级的地缘政治行动，包括围绕格陵兰、巴拿马运河，甚至在拉丁美洲其他地区采取军事行动的情景。
长期担任内华达州体育博彩主管的 Robert Walker 在接受 SiGMA 新闻 采访时表示，这种快速变化更多反映的是投机动能，而非真正的预测。“无论是委内瑞拉的 [总统 Nicolás] Maduro、巴拿马运河，还是格陵兰，这些市场在传统意义上并不是在‘预测’任何事情；它们只是反映了由新闻标题推动的投机动能，而这些标题往往被内部人士抢先一步。”
格陵兰与巴拿马合约热度上升
在 Kalshi 上，交易者在过去几天推高了多个高关注度地缘政治结果的赔率。最新价格数据显示，过去一周交易者情绪出现明显转变。Kalshi 显示，Trump“收回巴拿马运河”的隐含概率已从上周不足 30% 上升至约 36.6%，显示交易者信心增强。然而，分析人士警告称，价格上涨往往反映的是由新闻驱动的交易，而非对政策现实的理性评估。
Kalshi 上另一个市场提出的问题是“美国是否会控制格陵兰的任何部分？”，其涨幅更为陡峭：美国将控制格陵兰任何部分的概率在同期内从约 33% 跳升至接近 41.8%，凸显了市场对美国地缘政治扩张情景的投机兴趣显著升温。
类似的动能也出现在基于区块链的预测平台 Polymarket 上，该平台允许用户对现实世界事件的“是/否”结果进行投注。“Trump 是否会在 2027 年之前获得格陵兰？”的赔率已升至约 15%，高于上周约 6%。Polymarket 还推出了诸如“美国是否会在 2027 年之前接管巴拿马运河？”等合约，反映出对领土与战略资产的投机兴趣不断增加。
委内瑞拉相关市场吸引数百万美元交易量
这一激增源于此前围绕委内瑞拉相关市场的激烈交易，此前 Polymarket 推出了允许用户对美国军事介入以及总统 Nicolás Maduro 下台进行投机的合约。
随着紧张局势升级，交易者向与 Maduro 下台及美国干预相关的市场投入了数百万美元。多项合约在行动公开后的数小时内，其隐含概率从个位数飙升至 99% 以上。
Walker 表示：“看看 Maduro 被抓的那笔交易：一名匿名交易者通过押注一个市场其他人认为概率低于 10% 的结果，将大约 3.2 万美元变成了 40 多万美元。”
与美委军事接触相关的市场几乎以确定性交易，成交量约在 92.6 万美元至接近 300 万美元之间，凸显了地缘政治预测市场所吸引的深度流动性。
相比之下，更极端的情景，例如正式的美国入侵或官方宣战，仍以相对较低的概率交易，通常在 2% 至 9% 之间。与海上扣押、缉毒行动以及与委内瑞拉相关的航运活动挂钩的辅助市场，其概率在 50% 至 66% 区间内交易，表明市场预期行动将持续但规模有限。
对战争下注的审视
Polymarket 过去曾因上线与武装冲突相关的市场而受到关注。2025 年 11 月，在德里红堡附近发生致命汽车炸弹袭击后，该平台推出了允许用户押注印巴军事冲突可能性的合约。
“在点对点环境中，[预测市场] 平台关心的是投注额和成交量，而不是公正性。”
——长期担任内华达州体育博彩主管的 Robert Walker
一些研究人员认为，这类市场反映的是投机情绪，而非有意义的预测。Grant Thornton Bharat LLP 的政策与博彩法律专家 Ananay Jain 曾在接受 SiGMA 新闻 采访时表示：“当人们开始对战争下注时，我们就会忽视其人道代价。”
与此同时，Walker 警告称，问题远不止地缘政治。“这些平台还想对大学运动员的转会门户接受投注，而这些领域绝对充斥着内部信息。”
3 万美元投注变成 40 万美元暴利
在披露一个新创建的 Polymarket 账户在美国行动前不久对 Maduro 下台进行了大额下注后，监管审查随之加剧。Walker 认为，这种行为暴露的是严重的信息不对称，而非市场智慧。“最终的下注发生在周五晚间美东时间 9:58，距离美国行动公开仅数小时。这不是‘预测’，而是信息泄露。”
2025 年 12 月下旬，该账户在隐含概率约为 5.5% 时，对预测 Maduro 将在 2026 年 1 月 31 日前下台的合约下注超过 3 万美元。随后 Maduro 及其妻子在住所中被抓捕，该交易者获得了 436,759.61 美元的收益，不到一周内利润超过 40 万美元，回报率超过 1,200%。
目前，Polymarket 因拒绝结算与美国“入侵”委内瑞拉相关的数百万美元投注而遭到交易者强烈反弹，平台认为抓捕 Maduro 并不符合其对“入侵”的定义。争议的核心在于，尽管美军在一次突袭行动中控制了 Maduro，Polymarket 仍裁定该事件不符合合约条款中对入侵的界定。
内幕交易担忧
Polymarket 的争议也重新点燃了外界对预测平台内幕交易的担忧。分析人士指出，链上出现了异常行为，包括新创建的钱包集中买入且只针对委内瑞拉相关市场。Walker 表示：“在这种高风险的地缘政治事件中，总会有人提前知道，而这些信息正在被用来抢跑整个市场。”
企业家兼投资者 Joe Pompliano 也在社交媒体上火上浇油，称“内幕交易在预测市场不仅是被允许的，甚至是被鼓励的”，这一言论被广泛传播。
A newly created Polymarket account invested over $30,000 yesterday in Maduro's exit. The US then took Maduro into custody overnight, and the trader profited $400,000 in less than 24 hours. Insider trading is not only allowed on prediction markets; it's encouraged. https://t.co/EtZyW1IWTa pic.twitter.com/MzsU9kOU73
— Joe Pompliano (@JoePompliano) January 3, 2026
Walker 还指出：“NCAA 已经称这些合约‘完全不可接受’，因为它们将学生的私人决定游戏化——而这些决定往往在公众知晓前数周就被教练、队友和家人掌握。”
美国走向监管
在此背景下，来自纽约州的民主党众议员 Ritchie Torres 宣布计划提出《2026 年金融预测市场公共诚信法案》。该拟议立法将禁止国会议员、政治任命官员以及行政部门雇员在掌握非公开信息的情况下，交易与政治结果或政府行动相关的预测市场合约。
Walker 认为，“Maduro 交易”让“立法者终于清醒了”。他说：“该法案旨在禁止联邦雇员和官员利用重大非公开信息对政治结果下注。如果平台不自我监管，政府就必须替他们来做。”
与此同时，Kalshi 首席执行官 Tarek Mansour 正借当前的内幕交易争议，明确区分 Kalshi 的受监管模式与离岸预测市场，并公开支持这项限制政府内部人士参与交易的新美国法案。
在美国，预测市场受商品期货交易委员会（CFTC）的监管监督，因为许多预测市场的运作方式类似于期货或期权合约，被视为衍生品。Walker 最后总结道：“也许 CFTC 会进行监管吧。这只是个玩笑。”
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