ゴアのカジノ業界は、物品・サービス税（GST）評議会がカジノに対して40％の税率を課す決定を下したことに強い警戒感を示している。業界関係者やアナリストは、税率が28％から大幅に引き上げられたことで、投資家の信頼を損ない、観光客の流入を減少させ、州のゲーミングおよびホスピタリティ産業に関連する数千人の雇用を脅かす可能性があると警告している。この新税制では、カジノが「嗜好品（sin goods）」と同じカテゴリーに分類されており、事業者は料金の見直しや計画中の投資の一時停止を余儀なくされている。
高税率に業界が反発
GST評議会がカジノを「嗜好品（sin goods）」と同列に分類し、40％の税率を課す決定を下したことに対し、事業者や業界専門家から強い反発が起きている。彼らは、ライセンス料、コンプライアンスコスト、船舶の維持費などを考慮すると、すでに利益率が低いゴアのカジノ事業にとって、これほど急激な増税は経営の持続可能性を脅かす可能性があると主張している。
iGaming戦略アナリストのジャプニート・シン・セティ氏はSiGMA Newsの取材に対し、今回の増税により利益率が大幅に縮小し、事業者は価格を引き上げるかコストを削減するかの選択を迫られると説明した。同氏は、カジノエンターテインメントは価格に非常に敏感であり、入場料やゲーム料金の引き上げは需要を減少させる可能性が高いと述べた。「コストが上がれば、その一部は顧客に転嫁されますが、需要が敏感なため、顧客は他の娯楽手段に流れるかもしれません。ゴアの魅力はカジノだけでなく、全体としての体験にあります。このバランスが今、崩れる恐れがあります」とセティ氏は付け加えた。
「新たな投資はよりリスクの高いものになるでしょう。なぜなら、投資家は増税による負担を正当化するために、より高いリターンを求めるようになる可能性があるからです。」
― ジャプニート・シン・セティ（iGaming戦略アナリスト）
投資計画が停止
新たなGST制度の導入を受け、インドで唯一の上場カジノ運営企業であるデルタ・コープ・リミテッド（Delta Corp Limited）は、ゴアで進めていた主要投資プロジェクトを凍結した。 同社会長のジェイデフ・モディ氏によると、デルタ・コープは2,000〜2,500クロール・ルピー（約2億2,500万〜2億8,200万ドル）規模のダルガル（ペルネム地区）での統合型リゾートおよびタウンシップ開発計画を、遡及課税への不確実性とGST税率の引き上げを理由に一時中断したという。このプロジェクトは約1万人の雇用創出が見込まれていた。
モディ氏は、過去20年間でカジノ産業がゴアの経済と観光の中核的存在となり、国内外の観光客を引きつけるとともに、航空、ホテル、タクシー、レストランなどの関連産業を支えてきたと指摘。「40％のGSTは、来訪者数の減少だけでなく、雇用の危機、州収入の減少、そしてこれまでの投資の損失にもつながるでしょう」と述べた。さらに、カジノは「嗜好品（sin goods）」と分類された他の製品とは異なり、合法かつ厳しく規制された事業であることを強調した。
ゴア州には現在、マンドヴィ川に6つのオフショア・カジノと、5つ星ホテル内に10数か所の陸上カジノがあり、これらが州の観光主導型経済において重要な役割を果たしている。
価格設定と運営への即時的な影響
9月22日に増税が施行され、その影響はすでに現れ始めている。マンドヴィ川上の多くのオフショアカジノでは、一般、クラシック、プレミアム、ラグジュアリーといった各カテゴリーで入場料を約500ルピー（約5.64ドル）引き上げており、ある事業者は特定カテゴリーで1,000ルピー（約11.27ドル）の値上げを実施した。一方で、ライブエンターテインメントやドリンクの価格は据え置かれている。
「運営コストの上昇と顧客支出の減少というこの組み合わせは、ゴアのカジノ産業の財務的持続可能性および長期的な競争力に深刻な影響を及ぼす可能性がある。」
― ディヴィヤ・シャルマ氏（企業弁護士）
事業者らは、増税による税負担の増加を相殺するためには料金引き上げが不可欠だと述べているが、同時にこうした変更が来場者数の減少を招くリスクがあることも認めている。アナリストらは、コスト上昇が長期化すれば来場者が減少し、カジノ側が人員や運営費の削減を余儀なくされる可能性が高いと予測している。
ゴアのカジノ市場はインドのゲーミング観光を牽引している
ゴアのカジノ産業の重要性は、同州の枠を超えてインド全体に及んでいる。企業弁護士ディヴィヤ・シャルマ氏は、Credence Research のデータを引用し、ゴアがインドのカジノ観光市場の約65％を占めていると指摘した。同レポートによると、インドのカジノ観光市場は2024年の21億3,980万ドルから2032年には43億4,072万ドルへと拡大し、年平均成長率は8.15％に達すると予測されている。
シャルマ氏は、カジノ事業者が多額の収益を上げているにもかかわらず、税金、ライセンス料、コンプライアンスコストの重なりにより、税引き後の利益率は極めて低いと説明する。「GST（物品・サービス税）が28％から40％に引き上げられることで、税引き後の収益率はさらに圧迫され、新規事業や拡張投資の魅力が薄れる」と同氏は SiGMA News に語った。
さらに、料金の値上げにより、来場者にとってカジノゲームの利用が手の届きにくいものとなり、ゴアのカジノが他の娯楽と差別化する上でのプレミアムな体験価値が損なわれる可能性もあると付け加えた。市場はすでに反応を見せており、GST引き上げの発表後、デルタ・コープ社の株価は約8％下落したと報じられている。
カジノ業界では外国直接投資が制限されているものの、シャルマ氏は、マネジメント契約や技術提携といった間接的な外国参加も減少する可能性があると述べた。これにより、カジノを中心とした来訪者数に大きく依存しているゴアの観光・ホスピタリティ産業全体に、より広範な影響が及ぶおそれがあると指摘している。
投資家の信頼と地域競争力が危機に直面
グラント・ソーントン・バラト社のパートナーでメディア業界リーダーを務めるアナネイ・ジェイン氏によると、今回のGST（物品・サービス税）引き上げは投資家心理に深刻な影響を及ぼす可能性があるという。ジェイン氏は、「カジノの総ゲーミング収益のほぼ半分が課税で吸収される場合、新規プロジェクトの税引後内部収益率（IRR）は一桁台にまで低下しかねない」と述べ、「その結果、事業拡大や新規投資の正当化が難しくなり、事業者はアップグレードを延期したり、より税制優遇のある地域へプロジェクトを移転せざるを得なくなる可能性がある」とシグマニュースに語った。
さらにジェイン氏は、この決定によりゴアが「世界でも最も重税なゲーミング管轄地域の一つ」として位置づけられる危険性があると警告した。シンガポール、ベトナム、フィリピンなどの国々では総ゲーミング収益に対する税率が18～25％の範囲であり、マカオでも約39％が上限とされている。一方でゴアの40％という税率は、世界的に見ても最高水準にある。
「もしこの税が総ゲーミング収益ではなく、過去のGST紛争のように“取引総額（売上高）”に課されると解釈された場合、その影響は壊滅的であり、実質的に事業者が収益に対して何重にも課税される事態となる」と同氏は指摘した。
また、今回の変更により、投資家が新規プロジェクトを評価する際に「規制リスク・プレミアム」を織り込む可能性があるとも述べた。「突然の政策変更は市場に不安定さのシグナルを送るものであり、国内外の投資家の参入意欲を損なう」とジェイン氏は強調した。
観光業と雇用への波及効果
業界関係者は、今回の増税の影響はカジノのフロアにとどまらないと警告している。ゴアのカジノ産業は労働集約型であり、ゲーム運営、ホスピタリティ、飲食、海上サービス、エンターテインメントなどの分野で数千人を雇用している。ジェイン氏は、利益率の縮小により、事業者が人員削減、シフト短縮、または非中核業務の外部委託を迫られる可能性が高いと述べた。
「より持続可能な道は、カジノを観光インフラとして位置づけ、厳格なコンプライアンスや責任あるギャンブルの基準を課しつつも、業界全体の商業的な持続可能性を保てる税制を適用することだ。」
― グラント・ソーントン・バラト社 パートナー兼メディア業界リーダー アナナイ・ジェイン
この波及効果は、ホテル、タクシー業者、レストラン、イベント運営会社、地元の供給業者など、ゴアの広範な観光バリューチェーンにも打撃を与える可能性がある。訪問者数が10〜15％減少するだけでも、ホテルの稼働率の低下、客室収益（RevPAR）の減少、季節労働者の採用縮小につながりかねない。
州の立場から見ると、政府は当初、カジノ収益単位あたりの税収が増える可能性があるものの、事業規模が縮小すれば最終的な歳入は減少しかねない。アナリストらは、短期的な財政上の利益が、過去20年かけて築かれてきたゴアの観光ブランドの長期的な毀損という代償を伴う可能性があると警告している。
業界はバランスの取れた税制を要求
専門家や事業者らは、カジノを「嗜好品（sin goods）」として分類する現行方針の再考を政策立案者に求めている。彼らは、業界が厳格な規制の下で運営されており、年齢確認やKYC（本人確認）の義務化、完全に追跡可能なデジタルトランザクションなどを実施していると指摘する。
ジェイン氏は、懲罰的な課税ではなく、インドは世界的なベストプラクティスを参考にすべきだと述べた。「シンガポールでは一般客とプレミアムプレイヤーを区別し、マカオではゲーミング収益に基づく段階的な税率を採用している。イギリスでは売上高ベースの税金ではなく、ライセンス料によって制度を維持している」と彼は説明した。
セティ氏も同様の見解を示し、バランスの取れたアプローチがゴアの観光・エンターテインメント都市としての地位を維持する鍵になると述べた。「政策は公正さとコンプライアンスを確保しつつ、産業の成長も促すべきだ。過度な課税は、合法的な事業を閉鎖に追い込み、監視も税収も得られない非正規市場を助長するリスクがある」と語った。
業界専門家たちは、政府がより柔軟で段階的な税制を採用しない限り、州のゲーミングおよび観光エコシステムが勢いを失う恐れがあると警告している。
2025年11月30日から12月2日まで開催される SiGMA南アジア に参加しよう。コロンボがゲーミングの中心地となり、5,000名の参加者、100名以上のスピーカー、1,000社のオペレーターが一堂に集結する。高品質な来場者、業界を変えるインサイト、そして忘れられないネットワーキングの機会がここにある——新たな市場が新たな地平と出会う場所、それがSiGMA南アジアだ。
