Sands Chinaは、ゲーミング取扱高の増加と市場シェアの拡大を記録したにもかかわらず、第2四半期の利益が大幅に減少したと発表した。マカオのカジノ運営会社である同社は、FIFAワールドカップと、異例の低水準となったVIPホールド率が業績を圧迫したと説明している。
同社の最新決算によると、2026年6月30日までの3か月間における純利益は前年同期比50％減のわずか1億700万ドルとなり、純収益総額も0.8％減の17億8,000万ドルとなった。
収益は比較的安定していたものの、収益性は圧迫された。調整後プロパティEBITDAは前年同期の5億6,600万ドルから24％減少し、4億3,000万ドルとなった。
VIPローリングの低水準が利益に影響
2026年上半期の調整後プロパティEBITDAは10億6,000万ドルとなり、前年同期比3.45％減少した。利益が低迷した最大の要因の一つとして、同社は当四半期のVIPローリング・ホールド率が「例外的に低い」1.35％だったことを挙げた。
VIPホールド率とは、カジノがハイローラーの賭けから保持する金額の割合を指す。賭けの取扱高が高水準を維持していても、ホールド率が低い場合は、プレイヤーの勝ち額が想定を上回り、カジノのゲーミング収益が減少することになる。
Sands Chinaは、VIPホールド率が通常の想定水準に戻っていれば、第2四半期のEBITDAは8,700万ドル増加し、約5億1,700万ドルに達していたと説明した。業績は弱含んだものの、マカオの各施設では、基礎的なゲーミング活動が引き続き改善していると強調した。
ローリングチップ取扱高は前年同期比73％増加し、ノンローリング・ドロップも15％増加した。スロットマシンと電子テーブルゲームも好調で、取扱高は前年同期比30％増加した。
同社のマスマーケット部門のゲーミング総収益も8％増加し、当四半期に約4％成長したマカオ市場全体を上回った。経営陣は、複数の一時的要因によって収益性が圧迫されたものの、事業は引き続き市場シェアを拡大したと述べた。
ワールドカップが減速の要因か？
当四半期に開催されたFIFAワールドカップも、別の課題となった。同社によると、特に6月には、マカオの各施設とシンガポールのマリーナベイ・サンズの双方で、高額顧客の来訪が減少した。
Sands Chinaは、特に6月に、マカオの各施設とシンガポールのマリーナベイ・サンズを訪れる高額顧客が減少したと説明した。同社によると、当四半期は好調なスタートを切ったものの、大会が世界中のプレミアム顧客の関心を集めるにつれ、勢いが鈍化したという。
同社は利益が軟調となる中でも、長期戦略への投資を継続した。Sands Chinaがプレミアム顧客向けサービスの強化を目的に、営業、マーケティング、顧客サービスへの支出を増やしたことで、営業費用は増加した。同時に、2026年3月に着工したザ・ヴェネチアン・マカオの大規模改装も引き続き進行中である。客室とスイートルームの大規模改装は、2028年初頭まで続く見通しだ。
前四半期比でも収益性は悪化した。上半期の決算によると、Sands Chinaの調整後プロパティEBITDAは、第1四半期の約6億3,300万ドルから第2四半期には4億3,000万ドルへ減少し、約32％の落ち込みとなった。
今回の業績は、VIPホールド率の低下とプレミアム顧客の来訪減少による短期的な影響である可能性が高い一方、ゲーミング取扱高が着実に増加していることから、顧客需要は底堅さを維持していたことがうかがえる。
改装プロジェクトが継続し、マスマーケット部門の業績が強化される中、同社はプレミアム・ゲーミング部門に影響を与える一時的な圧力に対処しながら、長期的な収益基盤の拡大に注力しているとみられる。
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