Lucro da Sands China no 2º trimestre de 2026 cai 50% com enfraquecimento do segmento VIP
A Sands China registrou uma forte queda no lucro do segundo trimestre, apesar do aumento no volume de apostas e dos ganhos de participação de mercado. A operadora de cassinos de Macau afirmou que a Copa do Mundo da FIFA e um índice excepcionalmente baixo de retenção (VIP hold) no segmento VIP impactaram negativamente seu desempenho financeiro.
De acordo com os resultados financeiros mais recentes da empresa, o lucro líquido caiu 50% na comparação anual, totalizando apenas US$ 107 milhões, enquanto a receita líquida recuou 0,8%, para US$ 1,78 bilhão, nos três meses encerrados em 30 de junho de 2026.
Embora a receita tenha permanecido relativamente estável, a rentabilidade sofreu pressão. O EBITDA ajustado das propriedades caiu 24% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de US$ 566 milhões para US$ 430 milhões.
Baixo índice de retenção no segmento VIP reduz resultados
Nos seis primeiros meses de 2026, o EBITDA ajustado das propriedades atingiu US$ 1,06 bilhão, uma queda de 3,45% em comparação com o mesmo período de 2025. Um dos principais fatores para o desempenho mais fraco foi o que a empresa classificou como um índice de retenção (VIP rolling hold) “excepcionalmente baixo”, de 1,35%, registrado no segundo trimestre.
O VIP hold representa o percentual do dinheiro apostado pelos grandes apostadores que permanece com o cassino. Mesmo quando o volume de apostas é elevado, uma taxa de retenção menor significa que os jogadores obtiveram ganhos acima do esperado, reduzindo a receita proveniente dos jogos.
A Sands China informou que, caso o índice de retenção no segmento VIP tivesse permanecido dentro do nível esperado, o EBITDA do segundo trimestre teria sido US$ 87 milhões maior, alcançando aproximadamente US$ 517 milhões. Apesar do resultado financeiro mais fraco, a empresa destacou que a atividade operacional em seus cassinos de Macau continuou apresentando evolução positiva.
O volume de apostas com fichas de rolagem (rolling chip volume) aumentou 73% na comparação anual, enquanto o volume de apostas sem fichas de rolagem (non-rolling drop) cresceu 15%. As máquinas caça-níqueis e os jogos eletrônicos de mesa também tiveram bom desempenho, com o volume apostado aumentando 30% em relação ao mesmo período do ano passado.
A receita bruta de jogos (GGR) proveniente do mercado de massa também cresceu 8%, superando o crescimento aproximado de 4% registrado pelo mercado de Macau no trimestre. Segundo a administração da empresa, o negócio continuou ampliando sua participação de mercado, embora a rentabilidade tenha sido afetada por diversos fatores temporários.
Copa do Mundo desacelerou o desempenho?
Outro desafio enfrentado pela empresa foi a realização da Copa do Mundo da FIFA, disputada durante o trimestre.
A Sands China informou que observou uma redução no número de clientes de alto valor tanto em seus empreendimentos em Macau quanto no Marina Bay Sands, em Singapura, especialmente ao longo de junho. Segundo a empresa, o trimestre começou com um desempenho positivo, mas perdeu força à medida que o torneio passou a concentrar a atenção dos clientes premium em diferentes partes do mundo.
Mesmo diante da queda nos lucros, a companhia manteve os investimentos em sua estratégia de longo prazo. As despesas operacionais aumentaram em função de maiores investimentos em vendas, marketing e atendimento ao cliente, com o objetivo de fortalecer a experiência oferecida ao público premium. Ao mesmo tempo, seguem em andamento as obras de renovação do The Venetian Macao, iniciadas em março de 2026. O amplo projeto de modernização dos quartos e suítes deverá ser concluído apenas no início de 2028.
Na comparação entre os trimestres, a rentabilidade também apresentou queda. Com base nos resultados do primeiro semestre, o EBITDA ajustado das propriedades caiu de aproximadamente US$ 633 milhões no primeiro trimestre para US$ 430 milhões no segundo, representando uma redução de cerca de 32%.
Embora os resultados mais recentes reflitam, principalmente, os efeitos temporários do baixo índice de retenção no segmento VIP e da menor presença de clientes premium, o crescimento consistente dos volumes de apostas indica que a demanda dos consumidores permaneceu resiliente.
Com os projetos de renovação em andamento e o fortalecimento do desempenho do mercado de massa, a empresa demonstra estar focada na expansão de sua base de resultados no longo prazo, enquanto enfrenta pressões temporárias que afetam o segmento premium de jogos.
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