根据印度博彩法律，选举投注被禁止。然而，离岸加密预测平台 Polymarket 目前正在为印度 2026 年邦议会选举结果提供真实资金交易市场，允许全球用户交易与阿萨姆邦、喀拉拉邦、泰米尔纳德邦、西孟加拉邦以及本地治里选举结果相关的合约。Polymarket 上列出的问题包括：“在 2026 年喀拉拉邦立法议会选举中，哪个政党将赢得最多席位？”以及“哪个政党将赢得泰米尔纳德邦议会选举？”用户可以使用加密货币根据这些结果买卖合约。
这些平台在印度司法管辖范围之外运营，并且仍然可以访问，因为印度当局尚未封锁相关访问或发布针对这些平台的正式警告。
SiGMA 新闻使用印度互联网连接进行了测试，并确认无需使用虚拟专用网络（VPN）即可访问 Polymarket。
预计在 2026 年 3 月至 5 月之间举行选举
印度正准备在 2026 年举行多个邦选举。正式投票时间表尚未公布，但普遍预计将在 3 月至 5 月之间进行投票。
在阿萨姆邦，选民将在当前任期于 2026 年 5 月结束前选出 126 名立法议会议员。喀拉拉邦拥有 140 个席位的议会也将在 5 月完成其五年任期。泰米尔纳德邦和本地治里预计将在同一时期举行选举，而西孟加拉邦必须在 2026 年 5 月初之前举行其 294 席位的议会选举。
Polymarket 上的交易
在 Polymarket 的阿萨姆市场中，交易者普遍认为印度人民党（Bharatiya Janata Party，BJP）最有可能获胜，其赢得最多席位的隐含概率约为 87%，而印度国大党（Indian National Congress，INC）和印度共产党（Communist Party of India，CPI）等政党则远远落后。该市场目前的总交易量约为 6,240 美元，表明参与者之间的投注活动规模相对有限。
在西孟加拉邦，全印草根大会（All India Trinamool Congress，AITC）目前以约 66% 的隐含概率成为热门，其次是 BJP 约 29%，而 BGPM 和 CPI 等政党仅占较小份额，该市场的交易量约为 1,735 美元。
在本地治里，交易情况更加分散，全印 N.R. 国大党（All India N.R. Congress，AINRC）和 BJP 处于较为显著的位置，该市场的交易量约为 8,389 美元。
在南部邦中，喀拉拉邦立法议会选举市场目前显示印度国大党（INC）赢得最多席位的隐含概率最高（约 69%），其次是印度共产党（马克思主义）（Communist Party of India (Marxist)，CPI(M)）以及其他较小政党；该市场总交易量约为 2,461 美元。
与此同时，泰米尔纳德邦立法议会选举市场更加活跃，交易量约为 28,446 美元。在该市场中，德拉维达进步联盟（Dravida Munnetra Kazhagam，DMK）以约 60% 的隐含概率领先，而泰米尔加胜利党（Tamilaga Vettri Kazhagam，TVK）也占据相当大的市场份额。
这些交易量代表各市场累计交易的美元总额，也反映了迄今为止围绕各邦选举结果所发生的投注活动规模。
截至本文发布时，Polymarket 尚未回应 SiGMA 的置评请求。
尽管国内限制严格，需求仍然存在
iGaming 策略师 Japneet Singh Sethi 在接受 SiGMA 新闻独家采访时表示，全球加密平台上线印度政治事件市场并不令人意外。
他说：“全球预测平台和基于加密货币的平台列出区域政治或事件市场是很常见的，尤其是在像印度这样公众关注度很高的大型民主国家。离岸平台在印度司法管辖范围之外运营，这造成了一种执法不对称。即使这些平台在印度没有合法授权，从技术上仍然可能被访问。”
2025 年 8 月，印度议会通过了《2025 年在线游戏促进与监管法》（Promotion and Regulation of Online Gaming Act, 2025，PROGA），并于 8 月 22 日获得总统批准。PROGA 建立了全国性的在线游戏法律框架，旨在促进电子竞技、社交和教育类游戏，同时通过禁止在线真钱游戏及相关金融交易来保护用户免受经济损失、成瘾和欺诈的影响，并赋予监管机构执法和处罚权力。该法律还为设立中央监管机构以监督合规并保护玩家奠定了基础。
PROGA 生效后，印度受监管的真钱游戏行业在过去一年中面临更严格的审查、更高的税收以及更严格的合规要求。允许意见交易或基于事件投机的本土平台受到监管机构和执法机构的压力，许多运营商暂停了真钱业务、停止运营，或在执法不确定性和监管摩擦下转向其他产品。
“离岸平台在印度司法管辖范围之外运营，这造成了执法不对称。”
—— Japneet Singh Sethi，iGaming 策略师
Sethi 认为，离岸平台的增长反映的是持续存在的消费者需求，而非监管认可。
他说：“虽然印度的真钱游戏企业面临政策收紧和税收挑战，但离岸平台的增长反映出需求仍然存在。长期影响将取决于政策制定者是选择更严格的执法，还是建立更清晰的监管路径。”
换句话说，如果本土运营商受到限制，而离岸加密平台仍然可以访问，那么竞争格局可能会逐渐向不受印度监管的国际平台倾斜。
换个名字的投注
从法律角度来看，专家表示，加密选举预测市场与投注高度相似。
律师事务所 DSK Legal 的合伙人 Rishi Anand 在接受 SiGMA 新闻采访时解释称，印度监管机构很可能会关注行为的本质，而不是其技术形式。
他说：“从印度法律角度来看，基于加密货币的选举预测市场很可能会被认定为对不确定事件的投注，因为参与者是在对其无法控制的结果下注，因此会落入《1867 年公共博彩法》（Public Gambling Act, 1867）以及各邦赌博法律的禁止框架之内。”
他补充说，印度监管机构通常采取“重实质而非形式”的原则，因此无论该活动被称为预测市场，还是使用加密货币结算，都不会改变其本质。
“当涉及提供选举投注的离岸加密平台时，执法通常不是追逐海外实体。”
—— Rishi Anand，DSK Legal 合伙人
他说：“如果这些平台在海外运营但仍可在印度访问，参与行为还可能触及外汇和反洗钱（AML）问题，尤其是在交易涉及受监管的印度实体时。从本质上看，这些都是离岸投注机制，无论其技术外衣或使用加密货币作为结算方式如何。”
主要博彩法律《1867 年公共博彩法》早于互联网时代，但它使投注协议无效。根据印度宪法，赌博属于各邦事务，因此多个邦也制定了自己的法律来禁止投注。
没有单一法律，但存在多层法律风险
印度目前并没有专门针对离岸加密预测平台的法律。然而，Anand 指出，这类活动可能受到多项法律的约束。
他说：“目前没有任何单一的印度法律直接规范参与离岸加密预测平台的行为。相关法律风险来自多项法律的组合。”
他指出，《1999 年外汇管理法》（Foreign Exchange Management Act, 1999）负责监管跨境资金流动，而《2002 年反洗钱法》（Prevention of Money Laundering Act, 2002）则对加密中介机构和金融实体施加反洗钱义务。
Anand 还提到《2025 年在线游戏促进与监管法》（PROGA），该法律体现了立法机构禁止在线金钱游戏的意图，尽管实施细节和执法机制仍在完善中。
他说：“虽然目前没有专门针对离岸加密预测市场的法律，但这并不意味着它们完全不受印度监管约束。”
政府拥有多种执法工具
Anand 表示，在数字时代，执法很少直接针对海外实体，而是通过控制国内关键节点来实现。
他说：“当涉及提供选举投注的离岸加密平台时，执法通常不是追逐海外实体。政府拥有多种执法工具，例如援引《信息技术法》（IT Act）第 69A 条来封锁访问，要求应用商店和中介机构下架平台，或根据《反洗钱法》（PMLA）采取措施切断支付渠道和加密货币入金通道。”
他强调，真正的执法杠杆在于控制互联网服务提供商、应用商店以及金融支付基础设施等数字入口。
他说：“一旦这些关键节点受到监管，无论平台在哪个国家注册，参与活动在实际操作中都会变得几乎不可能。现代执法更多是关于控制数字访问点和金融基础设施，而不是物理司法管辖权。”
印度当局此前已经在其他领域封锁了大量离岸博彩网站，尤其是与体育博彩相关的网站。如果要将类似措施应用于基于加密货币的政治预测市场，则需要协调一致的监管行动。
SEBI 发出警告信号
印度资本市场监管机构——印度证券交易委员会（Securities and Exchange Board of India，SEBI）——也对意见交易平台表达了担忧。
2025 年 4 月 29 日，SEBI 发布公开警告称，这些平台既不是认可的证券交易所，也未根据证券法律注册。公告指出，这类合约可能类似于衍生品，从而违反《1956 年证券合约（监管）法》（Securities Contracts (Regulation) Act, 1956）。
监管机构表示：“如果出现这种情况，这些平台可能因违规而面临执法行动。被认可的证券交易所也被建议针对这些违规行为采取适当措施。此外，在这种情况下，投资者保护机制将无法适用。”
监管机构还澄清，如果在这些平台上交易的任何工具被认定为印度法律下的证券，那么未经注册运营将面临监管处罚。
Probo 停止真钱业务
2025 年 8 月，在 PROGA 通过后，总部位于印度的意见交易平台 Probo 暂停了其真钱游戏业务。
该公司通知用户已暂停充值功能，并建议用户提款，因为议会通过的立法提议在全国范围内禁止在线金钱游戏。据报道，当局已冻结与该公司相关的资产，作为反洗钱和赌博调查的一部分。
Probo 此前也曾根据各邦赌博法律在部分邦遭遇临时停运。此次暂停运营凸显了印度国内允许用户对现实事件进行交易的平台所面临的监管环境正在迅速收紧。
相比之下，离岸加密平台的情况则形成鲜明对比。当印度企业面临税收要求、资产冻结和监管审查时，国际平台仍在上线印度政治事件市场，而没有出现明显的执法回应。
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