麦格理（Macquarie）下调了对2026年第三季度澳门博彩总收入（GGR）的预测，并调低了全年展望。此前，6月份赌场收入低于预期，凸显出国际足联世界杯（FIFA World Cup）对澳门博彩需求的影响。
根据Inside Asian Gaming（IAG）（亚洲博彩内幕，Inside Asian Gaming）报道，麦格理于周二（7月7日）发布的一份研究报告中，分析师 Chad Beynon、Aaron Lee 和 Sam Ghafir 将2026年第三季度澳门GGR同比增长预测从6%下调至2%。该投资银行还将2026年全年澳门博彩总收入增长预测从7.7%下调至5.4%。
此次下调预测正值澳门近18个月来首次出现单月博彩收入同比下滑，也反映出市场越来越担忧扩军后的国际足联世界杯（FIFA World Cup）对澳门赌场消费的影响，比最初预期更为明显。
国际足联世界杯持续压制澳门博彩需求
麦格理表示，持续至7月19日的国际足联世界杯（FIFA World Cup）仍是澳门赌场收入面临的主要不利因素。历史上，大型足球赛事通常会分流澳门博彩行业的可自由支配消费，因为高端客户会将部分娱乐预算转向体育博彩及相关活动。
由于本届赛事扩军至104场比赛，而2018年国际足联世界杯（FIFA World Cup）仅举行64场比赛，因此2026年的影响显得更加明显。
分析师在Inside Asian Gaming（IAG）引用的报告中表示：“展望未来，我们认为澳门博彩需求仍将取决于消费者信心、高端玩家流动性以及区域宏观经济环境。尽管我们认为澳门博彩市场的结构性复苏逻辑依然存在，但6月份的表现再次凸显了高端大众市场（Premium Mass）的重要性，而运营商也持续将这一细分市场视为推动澳门增长的主要动力。”
澳门GGR增长在2026年强劲开局后失去动能
2026年初，澳门博彩市场表现强劲，第一季度博彩总收入同比增长14.3%。然而，近几个月增长势头明显放缓。博彩监察协调局（Gaming Inspection and Coordination Bureau，DICJ）公布的数据显示，6月份澳门GGR同比下降12.1%，至185.2亿澳门元（23.0亿美元），较5月份的226.1亿澳门元（28.0亿美元）环比下降18.1%。
— SiGMA World (@SiGMAworld_) July 1, 2026
6月份的结果标志着澳门自2025年1月以来首次出现单月博彩收入同比下滑，同时也使2026年上半年博彩总收入增幅放缓至6.8%。尽管增长放缓，澳门在2026年前六个月仍实现博彩总收入1269亿澳门元（157.4亿美元），继续高于去年同期水平。
高端大众市场出现疲软迹象
此前，花旗集团（Citigroup）报告指出，6月份高端大众市场投注额同比下降38%，玩家数量及平均投注金额均有所减少。这进一步印证了市场对于高价值客户在世界杯期间减少博彩活动的担忧。
摩根士丹利（Morgan Stanley）也警告称，澳门GGR增长可能在7月份继续承压，直至世界杯结束后才有望改善。自疫情后市场复苏以来，高端大众市场已成为澳门赌场运营商越来越重要的收入来源，其利润率高于传统贵宾厅（VIP）博彩，同时吸引了更多富裕的区域客户。
分析师对澳门赌场收入前景保持谨慎
麦格理最新调整后的预测与行业普遍预期一致，即2026年下半年澳门博彩收入增长将有所放缓。近期，标普全球评级（S&P Global Ratings）（标准普尔全球评级，S&P Global Ratings）警告称，在消费者需求走弱、运营成本上升以及全球经济不确定性加剧的背景下，亚太地区赌场运营商将面临更具挑战性的经营环境。
标普全球评级（S&P Global Ratings）（标准普尔全球评级，S&P Global Ratings）表示，随着同比比较基数不断提高以及消费者支出趋于疲软，澳门GGR增长预计将放缓，不过市场今年仍预计实现5%至7%的增长。
此外，燃油价格上涨、经济前景不确定以及高端玩家竞争加剧，也预计将对整个澳门赌场行业的盈利能力造成压力。
尽管下调了澳门GGR预测，麦格理表示，仍然看好澳门市场的长期复苏前景。分析师指出，澳门市场表现仍与消费者信心、高端玩家流动性以及更广泛的区域经济环境密切相关，但认为整体复苏趋势依然保持不变。
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