Macquarie réduit ses prévisions sur les GGR à Macao en raison de l'impact de la Coupe du monde
Macquarie a revu à la baisse ses prévisions concernant le produit brut des jeux (GGR) de Macao pour le troisième trimestre 2026 et a revu à la baisse ses perspectives pour l’ensemble de l’année, après que les recettes des casinos en juin, plus faibles que prévu, ont mis en évidence l’impact de la Coupe du monde de la FIFA sur la demande de jeux à Macao.
Dans une note de recherche publiée mardi 7 juillet, comme le rapporte Inside Asian Gaming (IAG), les analystes Chad Beynon, Aaron Lee et Sam Ghafir ont révisé leurs prévisions concernant le GGR de Macao pour le troisième trimestre, passant d’une croissance de 6 % en glissement annuel à 2 % en glissement annuel. La banque d’investissement a également revu à la baisse ses prévisions de croissance du produit brut des jeux de Macao pour l’ensemble de l’année 2026, passant de 7,7 % à 5,4 %.
Cette révision à la baisse fait suite à la première baisse mensuelle des recettes des jeux à Macao depuis près de 18 mois et intervient dans un contexte d’inquiétudes croissantes quant au fait que la Coupe du monde de la FIFA, dont le format a été élargi, pèse plus lourdement que prévu initialement sur les dépenses dans les casinos.
La Coupe du monde de la FIFA continue d’influer positivement sur la demande dans le secteur des jeux à Macao
Selon Macquarie, la Coupe du monde de la FIFA continue de peser lourdement sur les recettes des casinos de Macao, le tournoi se poursuivant jusqu’au 19 juillet. Les grands tournois de football ont toujours eu pour effet de détourner les dépenses discrétionnaires du secteur des jeux de Macao, les clients haut de gamme réorientant une partie de leur budget de loisirs vers les paris sportifs et les activités connexes.
Cet impact semble plus marqué en 2026 en raison du format élargi du tournoi, qui compte 104 matchs contre 64 lors de la Coupe du monde de la FIFA 2018.
« À l’avenir, nous continuons de considérer que la demande à Macao dépendra du moral des consommateurs, de la liquidité des joueurs haut de gamme et des conditions macroéconomiques régionales », ont déclaré les analystes, cités par IAG. « Bien que nous estimions que la dynamique de reprise structurelle reste intacte, les résultats de juin soulignent l’importance du segment haut de gamme, que les opérateurs continuent de mettre en avant comme le principal moteur de la croissance à Macao. »
La croissance du GGR de Macao s’essouffle après un début d’année 2026 en force
Macao a bien démarré l’année 2026, avec un chiffre d’affaires brut des jeux en hausse de 14,3 % au premier trimestre. Cependant, cette dynamique s’est considérablement ralentie ces derniers mois. Les données publiées par le Bureau d’inspection et de coordination des jeux (DICJ) indiquent que le produit brut des jeux de Macao a reculé de 12,1 % en glissement annuel en juin, pour s’établir à 18,52 milliards de MOP (2,30 milliards de dollars américains). Ce chiffre est également en baisse de 18,1 % par rapport aux 22,61 milliards de MOP (2,80 milliards de dollars américains) enregistrés en mai.
— SiGMA World (@SiGMAworld_) July 1, 2026
Les résultats du mois de juin ont marqué la première baisse en glissement annuel des recettes mensuelles des jeux à Macao depuis janvier 2025 et ont ramené la croissance du premier semestre à 6,8 %. Malgré ce ralentissement, Macao a généré 126,90 milliards de MOP (15,74 milliards de dollars américains) de recettes brutes des jeux au cours des six premiers mois de 2026, se maintenant ainsi au-dessus du niveau de la même période de l’année précédente.
Le segment haut de gamme de grande consommation montre des signes de faiblesse
Citigroup avait précédemment indiqué que les paris du segment « premium mass » avaient reculé de 38 % en juin par rapport à la même période de l’année précédente, avec une baisse tant du nombre de parieurs que du montant moyen des paris. Ces résultats ont renforcé les craintes selon lesquelles les clients à forte valeur ajoutée auraient réduit leur activité dans les jeux pendant la durée du tournoi.
Morgan Stanley a également averti que la croissance du produit brut des jeux (GGR) de Macao pourrait rester sous pression tout au long du mois de juillet, avant de s’améliorer une fois la Coupe du monde terminée. Le segment « premium mass » revêt une importance croissante pour les opérateurs de casinos de Macao depuis la reprise du marché après la pandémie, générant des marges plus élevées que les jeux VIP traditionnels tout en attirant une clientèle régionale aisée.
Les analystes restent prudents quant aux perspectives de chiffre d’affaires des casinos de Macao
Les prévisions révisées de Macquarie vont dans le sens des attentes générales de l’industrie, selon lesquelles la croissance des recettes des jeux à Macao devrait ralentir au cours du second semestre 2026. Récemment, S&P Global Ratings a averti que les exploitants de casinos de la région Asie-Pacifique étaient confrontés à un environnement opérationnel plus difficile, marqué par un affaiblissement de la demande des consommateurs, une hausse des coûts d’exploitation et des incertitudes économiques mondiales.
L’agence de notation a indiqué que la croissance du GGR de Macao devrait ralentir, les comparaisons d’une année sur l’autre devenant plus difficiles et les dépenses de consommation s’affaiblissant, même si le marché devrait tout de même connaître une expansion comprise entre 5 % et 7 % cette année.
La hausse des prix des carburants, l’incertitude économique et la concurrence accrue pour attirer les joueurs haut de gamme devraient également peser sur la rentabilité de l’ensemble de l’industrie des casinos de Macao.
Bien qu’elle ait revu à la baisse ses prévisions concernant le GGR de Macao, Macquarie a déclaré qu’elle continuait d’envisager la reprise à long terme du marché de manière positive. Les analystes ont noté que les performances de Macao restaient étroitement liées à la confiance des consommateurs, à la liquidité des joueurs haut de gamme et aux conditions économiques régionales plus générales, mais ont affirmé que la tendance sous-jacente à la reprise restait intacte.
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