La perte d'EBITDA de Star Entertainment au T4 2026 recule de 70 %
Star Entertainment Group a réduit de 70 % sa perte avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) au quatrième trimestre de l’exercice 2026. L’opérateur de casinos australien a enregistré une perte d’EBITDA de 8 millions de dollars australiens (5,6 millions de dollars) pour les trois mois clos le 30 juin 2026, grâce à la réduction des coûts et à la hausse des volumes de jeu au Star Gold Coast.
Ce résultat représente une amélioration de 70 % par rapport à la perte d’EBITDA de 27 millions de dollars australiens (18,9 millions de dollars) enregistrée à la même période l’année dernière. La performance s’est toutefois détériorée par rapport au trimestre précédent, au cours duquel la société avait enregistré une perte d’EBITDA de 1 million de dollars australiens (698 500 dollars).
Le chiffre d’affaires trimestriel s’est élevé à 265 millions de dollars australiens (185 millions de dollars), restant globalement stable par rapport au trimestre précédent et en baisse de 2 % sur un an. Les charges d’exploitation ont diminué de 11 % pour atteindre 206 millions de dollars australiens (144 millions de dollars), reflétant les mesures de réduction des coûts mises en œuvre à l’échelle du groupe.
Gold Coast surpasse Sydney
The Star a indiqué que l’activité de son casino de Sydney s’était « stabilisée », même si les performances restent à des niveaux historiquement bas depuis l’introduction des réformes réglementaires. Le chiffre d’affaires du Star Sydney a progressé de 2 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 150 millions de dollars australiens (105 millions de dollars), mais a reculé de 7 % sur un an. L’EBITDA de l’établissement a diminué de 35 % sur un an pour s’établir à 10 millions de dollars australiens (7 millions de dollars), tandis que le segment de Sydney a enregistré une perte d’EBITDA de 10 millions de dollars australiens après répartition des charges du groupe.
Les revenus des jeux de l’établissement de Sydney ont reculé de 4 % sur un an en raison de la baisse des volumes des jeux de table. La société a indiqué que le revenu quotidien moyen avait diminué de 20 % depuis l’introduction de l’utilisation obligatoire d’une carte pour jouer.
À l’inverse, The Star Gold Coast a enregistré la meilleure performance du groupe. Son chiffre d’affaires a progressé de 12 % sur un an pour atteindre 107 millions de dollars australiens (74,7 millions de dollars), tandis que l’EBITDA de l’établissement a augmenté de 51 % pour s’établir à 22 millions de dollars australiens (15,4 millions de dollars). Les revenus des jeux ont progressé de 21 %, soutenus par une activité accrue aussi bien dans les jeux de table que sur les machines de jeu électroniques.
Le segment Gold Coast a généré un EBITDA de 13 millions de dollars australiens (9,1 millions de dollars) après répartition des charges du groupe, contre 2 millions de dollars australiens (1,4 million de dollars) à la même période un an plus tôt.
Les frais de gestion à Brisbane reculent après le retrait de Queen’s Wharf
Les revenus liés à The Star Brisbane ont fortement diminué après que la société a achevé, en avril, la première étape de son retrait de la coentreprise Destination Brisbane Consortium (DBC).
Les revenus issus des frais de gestion ont reculé à 5 millions de dollars australiens (3,5 millions de dollars), contre 15 millions de dollars australiens (10,5 millions de dollars) au trimestre précédent, à la suite de modifications apportées au Casino Management Agreement régissant le complexe intégré. Selon le nouvel accord, The Star percevra des frais de gestion annuels fixes de 18 millions de dollars australiens (12,6 millions de dollars), auxquels s’ajouteront des primes liées aux performances, sous réserve de l’approbation des autorités réglementaires.
Le segment de Brisbane a enregistré une perte d’EBITDA de 12 millions de dollars australiens (8,4 millions de dollars) après répartition des charges du groupe. Parallèlement, Treasury Brisbane a dégagé un léger EBITDA positif de 1 million de dollars australiens (700 400 dollars).
La trésorerie renforcée par le refinancement
La trésorerie et les équivalents de trésorerie de The Star ont atteint 267 millions de dollars australiens (187,01 millions de dollars) au 30 juin 2026, contre 120 millions de dollars australiens (84,05 millions de dollars) trois mois auparavant. Cette hausse s’explique principalement par la finalisation d’une facilité de refinancement garantie de 390 millions de dollars accordée par WhiteHawk Capital Partners. Finalisé en mai, ce refinancement a augmenté les liquidités disponibles d’environ 130 millions de dollars australiens (91,05 millions de dollars) et remplacé les facilités de crédit existantes.
Le flux de trésorerie d’exploitation a été positif à hauteur de 31,8 millions de dollars australiens (22,27 millions de dollars) au cours du trimestre, soutenu par le déblocage de frais de gestion de Brisbane précédemment placés sous séquestre et par un remboursement fiscal de 18,1 millions de dollars australiens (12,68 millions de dollars). Malgré cette amélioration, le flux de trésorerie d’exploitation pour l’ensemble de l’exercice est resté négatif à 101,1 millions de dollars australiens (70,81 millions de dollars).
Des incertitudes persistent quant à la continuité d’exploitation
Malgré les progrès réalisés en matière de refinancement et de restructuration des actifs, The Star a averti que sa capacité à poursuivre son activité restait soumise à un nombre limité d’incertitudes significatives, dont certaines échappent encore au contrôle de la société.
La société a indiqué avoir résolu plusieurs questions importantes au cours de l’exercice, notamment en achevant la première étape de son retrait de Queen’s Wharf et en obtenant un refinancement. Elle a toutefois précisé qu’aucune garantie ne pouvait être donnée quant à la résolution de toutes les incertitudes restantes avant le dépôt de ses états financiers audités pour l’exercice 2026.
Ces derniers résultats interviennent alors que The Star poursuit son redressement après plusieurs années de surveillance réglementaire, marquées notamment par des suspensions de licences, des sanctions financières et des manquements en matière de conformité liés aux dispositifs de lutte contre le blanchiment d’argent et à des défaillances de gouvernance. Plus tôt ce mois-ci, la société a également réglé des litiges fiscaux de longue date avec l’Australian Taxation Office concernant des paiements historiques versés à des opérateurs de junkets.
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