Shin Hwa World, l'exploitant du casino de Jeju, voit son CA lié aux jeux diminuer de moitié
Shin Hwa World Ltd a enregistré une forte baisse de ses revenus de casino pour l’exercice clos le 31 décembre 2025, même si l’opérateur de complexe intégré basé à Jeju a réduit sa perte nette globale, selon un document déposé auprès de la Bourse de Hong Kong.
Le chiffre d’affaires lié aux jeux du casino Les A Casino de la société ont chuté à 115,2 millions HKD (14,8 millions de dollars) contre 210,3 millions HKD (27,0 millions de dollars) l’année précédente, soit une baisse de 45,2 %. Le segment a enregistré une perte de 156,7 millions HKD (20,1 millions de dollars), en hausse sur un an malgré la réduction des coûts dans d’autres secteurs de l’entreprise.
Le chiffre d’affaires total a diminué d’environ 10 % pour atteindre 966,9 millions HKD (124,2 millions de dollars), tandis que la perte nette du groupe s’est réduite à 342,5 millions HKD (44,0 millions de dollars), soit une amélioration par rapport à l’année précédente.
Le jeu recule tandis que le complexe se maintient
La différence entre les deux principaux segments définit la situation de l’exercice 2025. Le segment global des complexes intégrés, comprenant les hôtels, les divertissements et la restauration de Jeju Shinhwa World, a enregistré un chiffre d’affaires de 769 millions HKD (98,8 millions de dollars), en hausse de 1,9 % par rapport à l’année précédente. Le segment des casinos a enregistré des revenus nettement inférieurs à ceux de l’année précédente, et la structure des revenus a été encore davantage orientée vers les activités hors jeux.
Le document attribue la baisse du jeu à un taux de gain rolling plus faible ainsi qu’à une baisse des volumes dans les catégories rolling et non-rolling. La société a indiqué que la faiblesse structurelle des segments premium et grand public du jeu était le principal facteur explicatif.
Le cadre de licence réservé aux étrangers qui régit les opérations de casino en Corée du Sud signifie que Les A Casino est limité aux ressortissants non coréens. Cette contrainte, standard pour les complexes intégrés de Jeju, limite le marché intérieur accessible et rend la performance du gaming étroitement dépendante des flux de visiteurs internationaux.
La discipline des coûts réduit la perte globale
La baisse des charges d’amortissement, la réduction des dépenses d’exploitation et les gains de juste valeur sur les biens immobiliers d’investissement ont chacun contribué à réduire la perte nette. Le document précise toutefois que les pertes du segment gaming ont augmenté malgré ces économies globales, soulignant à quel point la sous-performance du casino a pesé sur les résultats globaux.
Les activités hors jeux ont absorbé une partie de cette pression. Le segment des complexes intégrés a enregistré une croissance modeste de ses revenus, démontrant que l’établissement a maintenu la demande des visiteurs tout au long de l’année, même si les revenus des tables ont fortement diminué. Les hôtels, les lieux de divertissement et la restauration ont contribué à la majeure partie des revenus du groupe, inversant le profil de revenus plus typique des complexes intégrés centrés sur le casino.
Pas de dividende en raison de la poursuite des pertes
Aucun dividende n’a été déclaré pour l’exercice 2025, maintenant la même position qu’en 2024. Le groupe reste déficitaire, le segment gaming absorbant une part disproportionnée des pertes totales par rapport à sa contribution aux revenus. Pour les investisseurs qui suivent la société cotée à la HKEX, les résultats confirment que le retour à la rentabilité passera principalement par la reprise des activités hors jeux et la stabilisation du casino plutôt que par une expansion des revenus à court terme.
Le document de Shin Hwa World donne un aperçu des défis auxquels l’entreprise a été confrontée dans la gestion de ses opérations de casino au cours de cette année difficile. Le segment hors jeux a réussi à maintenir ses performances, limitant ainsi l’impact sur les finances du groupe. Les opérations de gaming, en revanche, ont continué à rencontrer des difficultés en raison de la baisse des taux de gain et du nombre de joueurs, ce qui a augmenté les pertes du segment tandis que l’entreprise parvenait à maîtriser ses coûts.
Le document n’indique pas si l’entreprise prévoit de fournir des prévisions, de se restructurer ou de modifier ses opérations. Les A Casino continue de fonctionner dans le cadre du marché des casinos réservés aux étrangers en Corée du Sud, et Jeju Shinhwa World continue de fonctionner avec toutes ses installations.
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