कमियाँ या प्रगति? विलय और अधिग्रहण (M&A) बाज़ारों की भविष्यवाणी पर विशेषज्ञों में मतभेद
भविष्यवाणी बाज़ारों के क्षेत्र में विलय और अधिग्रहण (M&A) की एक नई लहर चल पड़ी है। अंडरडॉग की क्रिप्टो.कॉम के साथ साझेदारी से लेकर फैनड्यूएल के सीएमई ग्रुप के साथ गठजोड़ और ड्राफ्टकिंग्स द्वारा रेलबर्ड की कथित खोज तक, ये सौदे इस चिंता को जन्म दे रहे हैं कि उद्योग का विकास नवाचार से कम और नियामक मध्यस्थता से ज़्यादा प्रेरित हो रहा है। उद्योग के दिग्गजों और ज़िम्मेदार जुआ विशेषज्ञों के अनुसार, ये कदम प्रतिस्पर्धा और उपभोक्ता संरक्षण, दोनों के नियमों को मौलिक रूप से बदल सकते हैं।
भविष्यवाणी बाज़ारों में एक नई स्वर्णिम दौड़
भविष्यवाणी बाज़ार, जो कभी शिक्षाविदों और राजनीतिक उत्साही लोगों के लिए एक विशिष्ट उपकरण थे, अब वित्तीय खेल सट्टेबाजी प्लेटफ़ॉर्म के रूप में विकसित हो रहे हैं। उपयोगकर्ताओं को घटनाओं के परिणामों पर व्यापार करने की अनुमति देकर, वे निवेश और दांव लगाने के बीच की रेखा को धुंधला कर देते हैं। ये सट्टेबाजी के ऐसे प्लेटफ़ॉर्म हैं जहाँ लोग भविष्य की घटनाओं के परिणामों पर दांव लगा सकते हैं—चुनावों से लेकर खेल आयोजनों तक, हर चीज़ पर। इस क्षेत्र के प्रमुख खिलाड़ियों में से एक, कलशी ने खेल परिणामों से जुड़े अनुबंधों की पेशकश शुरू की, उन्हें वैध वित्तीय साधनों के रूप में प्रस्तुत किया, एक ऐसा वर्गीकरण जो अभी भी सवालों के घेरे में है। हाल ही में, एनएफएल सीज़न के उद्घाटन से पहले, कलशी ने अपनी खेल पेशकश का विस्तार किया, प्रॉप-स्टाइल और पार्ले-स्टाइल मार्केट लॉन्च किए, जो लोकप्रिय स्पोर्ट्सबुक सुविधाओं की नकल करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।
पिछले हफ़्ते, अंडरडॉग ने सितंबर की शुरुआत उद्योग में एक बड़े बदलाव के साथ की, आधिकारिक तौर पर खेल Crypto.com के साथ एक नई साझेदारी के ज़रिए इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स को बाज़ार में उतारा गया है। यह पहली बार है जब किसी स्पोर्ट्सबुक ऑपरेटर ने स्पोर्ट्स इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स लॉन्च किए हैं। फ्रीलांस iGaming कंसल्टेंट आयडेमिर युकसेल ने SiGMA न्यूज़ को बताया, “अंडरडॉग निश्चित रूप से सही दिशा में आगे बढ़ रहा है।” उन्होंने कहा कि कंपनी की आक्रामक विस्तार रणनीति ने इसे “अच्छे विकास पथ पर ला खड़ा किया है—यकीनन कुछ बड़े प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में तेज़ और तेज़।” हालाँकि, युकसेल ने चेतावनी दी कि किसी एक क्रिप्टो भुगतान भागीदार पर बहुत अधिक निर्भर रहने से ऑपरेटर को दीर्घकालिक जोखिमों का सामना करना पड़ सकता है।
“हम करोड़ों डॉलर के लाइसेंस शुल्क और कर राजस्व के नुकसान की बात कर रहे हैं। और किसलिए? तो, CFTC इन कंपनियों को राज्य के चक्कर लगाने की इजाज़त दे सकता है कानून?”
– नेवादा के लंबे समय से स्पोर्ट्सबुक निदेशक रॉबर्ट वॉकर
बड़े मौजूदा खिलाड़ियों के लिए, रणनीति अलग है। CME ग्रुप के साथ फैनड्यूएल की साझेदारी ने इसे राज्य के जुआ कानूनों के बजाय संघीय कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) की निगरानी में सकल घरेलू उत्पाद (GDP) से लेकर स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (S&P) बाजारों तक के वित्तीय इवेंट अनुबंधों में आगे बढ़ने के लिए तैयार किया है। अमेरिका स्थित एक नए संघीय लाइसेंस प्राप्त भविष्यवाणी बाज़ार प्लेटफ़ॉर्म, Railbird के अधिग्रहण में DraftKings की रुचि इस बात पर प्रकाश डालती है कि शीर्ष स्पोर्ट्सबुक कितनी तेज़ी से इस अस्पष्ट क्षेत्र में प्रवेश कर रहे हैं। इसके अतिरिक्त, DraftKings ने गस III होल्डिंग्स LLC के तहत नेशनल फ्यूचर्स एसोसिएशन (NFA) में एक नया आवेदन दायर किया है, जिसमें स्वैप फर्म और इंट्रोड्यूसिंग ब्रोकर, दोनों के रूप में काम करने की अनुमति मांगी गई है। यह तब हुआ है जब कंपनी ने 2025 के लिए अपने वित्तीय मार्गदर्शन में कहा है कि इसमें “प्रिडिक्शन मार्केट्स की पेशकश के संभावित लॉन्च को शामिल नहीं किया गया है।”
‘खेल सट्टेबाजी का एक पिछला दरवाज़ा’
हर कोई इस बात से सहमत नहीं है कि यह प्रवृत्ति प्रगति का प्रतिनिधित्व करती है। “शायद 10 प्रतिशत वास्तविक नवाचार है, लेकिन 90 प्रतिशत राज्य की निगरानी से निपटने के बिना खेल सट्टेबाजी का एक तरीका खोजने से संबंधित है,” नेवादा के लंबे समय से स्पोर्ट्सबुक निदेशक रॉबर्ट वॉकर ने SiGMA न्यूज़ को बताया। “वे उपभोक्ताओं की कोई वास्तविक समस्या हल नहीं कर रहे हैं—वे शुल्क और करों से बचकर अपनी कमाई की समस्या हल कर रहे हैं।”
वॉकर ने विलय और अधिग्रहण (M&A) को बाज़ार की प्रतिस्पर्धा को विकृत करने वाला बताया, “जब फैनड्यूएल, सीएमई ग्रुप के साथ मिलकर काम करता है या ड्राफ्टकिंग्स, रेलबर्ड के पीछे पड़ जाता है, तो असल में वे खेल सट्टेबाजी के लिए एक पिछला रास्ता बना रहे होते हैं। वे बिना किसी परेशानी के लाइसेंस प्राप्त स्पोर्ट्सबुक्स जैसा ही उत्पाद पेश कर पाते हैं।” उन्होंने चेतावनी दी कि यह असंतुलन छोटे ऑपरेटरों को तबाह कर सकता है जो पहले से ही भारी लाइसेंस शुल्क और राज्य कर व्यवस्था से जूझ रहे हैं। उन्होंने कहा, “यह छोटे ऑपरेटरों के लिए पूरी तरह से अनुचित है।” “यह कैसे काम करेगा? यह बिल्कुल भी समान अवसर नहीं है।”
नियामकीय अंध बिंदु
इस बहस के केंद्र में राज्य जुआ नियामकों और CFTC के बीच अधिकार क्षेत्र को लेकर रस्साकशी है। अगर भविष्यवाणी बाज़ारों को कमोडिटी ट्रेडिंग की तरह माना जाता है, तो ऑपरेटर राज्य के जुआ लाइसेंस और राज्यों द्वारा प्राप्त कर राजस्व को दरकिनार कर सकते हैं। जबकि CFTC ने संघीय डेरिवेटिव कानून के तहत इवेंट अनुबंधों को अधिकृत किया है, न्यू जर्सी, नेवादा और मैरीलैंड जैसे राज्यों का तर्क है कि ये प्लेटफ़ॉर्म स्थानीय जुआ क़ानूनों का उल्लंघन करते हैं, और रोक-टोक आदेश जारी करते हैं। “अगर यह सिलसिला जारी रहा तो राज्य आर्थिक रूप से बर्बाद हो जाएँगे,” वॉकर ने चेतावनी दी।
जुआ उद्योग से बाहर के पर्यवेक्षक भी अस्पष्टता को लेकर चिंता व्यक्त करते हैं। ओपन राइट्स ग्रुप की प्रमुख शोधकर्ता अन्ना डेंट ने SiGMA न्यूज़ को बताया, “मेरा मानना है कि इसमें पारदर्शिता का अभाव होगा कि यह कैसे काम करता है और इसके जोखिम क्या हैं।”
वॉकर के लिए, ये सौदे नवाचार के बारे में नहीं हैं; बल्कि खामियाँ ढूँढ़ने के बारे में हैं। उन्होंने कहा, “मैं इस व्यवसाय में 35 से ज़्यादा सालों से हूँ, और मैंने ऐसा पहले कभी नहीं देखा। उद्योग आमतौर पर ऐसे विकसित नहीं होता—यह कंपनियाँ खामियों का फायदा उठाती हैं और CFTC जनता के हितों की रक्षा करने से ज़्यादा उनकी मदद करने में दिलचस्पी रखता है। यह अवसरवादी है, विकासवादी नहीं।”
ज़िम्मेदार जुआ जोखिम
नियामक और वित्तीय चिंताओं के साथ-साथ, ज़िम्मेदार जुआ भविष्यवाणी बाज़ार विलय और अधिग्रहण में एक केंद्रीय मुद्दा बनकर उभरा है। “ज़िम्मेदार जुआ जोखिमों का मूल्यांकन करना महत्वपूर्ण है,” सेफ़र गैंबलिंग स्ट्रैटेजीज़ एलएलसी के अध्यक्ष कीथ व्हाइट ने सिग्मा न्यूज़ को बताया।
“ज़्यादातर खेल सट्टेबाज़ और व्यापारी युवा, शिक्षित पुरुष होते हैं—जो जुए की समस्याओं के उच्च जोखिम से जुड़ी विशेषताएँ हैं। एक्सचेंजों पर होने वाले लेन-देन की राशि जल्द ही स्पोर्ट्सबुक पर होने वाले लेन-देन से कम हो सकती है, जिसका अर्थ है कि जुए की समस्या से ग्रस्त एक व्यापारी बहुत अधिक पैसा गँवा सकता है।” व्हाइट ने आगे कहा कि जोखिम दोनों तरफ़ से कम होते हैं, “खेल सट्टेबाज़ों को व्यापार संबंधी समस्याएँ हो सकती हैं, और व्यापारियों को जुए की समस्याएँ हो सकती हैं।”
आप जुए की लत के नैदानिक मानदंडों पर गौर कर सकते हैं और ‘जुआ’ की जगह ‘ट्रेडिंग’ शब्द इस्तेमाल कर सकते हैं, और सब कुछ फिर भी सही बैठता है।
– कीथ व्हाइट, सेफ़र गैंबलिंग स्ट्रैटेजीज़ एलएलसी के अध्यक्ष
फिर भी, व्हाइट ने स्वीकार किया कि भविष्यवाणी बाज़ारों को स्थापित जुआ संचालकों के अधीन लाना एक अवसर हो सकता है, बशर्ते ज़िम्मेदार जुआ मानकों में सामंजस्य स्थापित किया जाए। “स्पोर्ट्सबुक, डेली फ़ैंटेसी, प्रेडिक्शन मार्केट और कैसीनो में समान न्यूनतम आयु, समान सुरक्षा उपाय,” उन्होंने कहा। “अगर सही तरीके से किया जाए, तो यह लगातार सुरक्षा उपाय सुनिश्चित करने का एक मौका हो सकता है।”
उन्होंने ज़ोर देकर कहा कि “हर स्पोर्ट्स प्रेडिक्शन साइट में उपभोक्ता सुरक्षा होनी चाहिए जो नेशनल काउंसिल ऑन प्रॉब्लम गैंबलिंग (NCPG) इंटरनेट रिस्पॉन्सिबल गैंबलिंग स्टैंडर्ड्स के अनुरूप हो या उससे बेहतर हो।” उन्होंने चेतावनी दी कि इसके बिना, कंपनियों को “भारी नियामक और प्रतिष्ठा संबंधी जोखिमों” का सामना करना पड़ेगा।
व्हाइट ने एक और चिंता पर भी प्रकाश डाला: “जुआ समस्याओं का अधिकांश वैश्विक जोखिम जुआ के अनियमित और कम-विनियमित रूपों से उत्पन्न होता है। जुआ, कभी-कभी एक ही कंपनी द्वारा सोशल कैसीनो या डेली फ़ैंटेसी जैसे विनियमित जुआ उत्पाद के साथ पेश किया जाता है।”
अंत में, उन्होंने कहा कि “इन बाज़ारों में शामिल विनियमित जुआ कंपनियों को उन राज्यों के नियामकों द्वारा निर्धारित नियमों का सम्मान करना होगा जहाँ उन्हें लाइसेंस प्राप्त है। ख़तरा यह है कि गैर-जुआ कंपनियाँ उन राज्यों में आकर खेल व्यापार उत्पाद पेश कर रही हैं जहाँ खेल सट्टेबाजी स्पष्ट रूप से प्रतिबंधित है।”
भविष्यवाणी बाज़ार में विलय और अधिग्रहण (M&A) का अगला चरण क्या है?
सौदों की यह मौजूदा लहर शायद बस शुरुआत हो। वॉकर का अनुमान है कि अगर खेल अनुबंधों को वैध माना जाता है, तो “अंडरडॉग और क्रिप्टो.कॉम से कहीं बड़ी कंपनियों का आगमन होगा। यह उन राज्यों के लिए एक करारा झटका होगा, जो स्पोर्ट्सबुक से प्राप्त कर राजस्व पर निर्भर हैं।” यह संभावना इस बात पर ज़ोर देती है कि वर्तमान में दांव पर राज्य-विनियमित जुए का वित्तीय मॉडल, संचालकों के बीच प्रतिस्पर्धात्मक संतुलन, और खेल सट्टेबाजी की परिभाषा ही है।
इवेंट अनुबंधों और पूर्वानुमान बाज़ारों पर विचार करने के लिए, CFTC और अमेरिकी प्रतिभूति एवं विनिमय आयोग (SEC) 29 सितंबर को एक संयुक्त गोलमेज सम्मेलन आयोजित करेंगे। एजेंसियों ने पहले ही चेतावनी दी है कि “नए उत्पाद” कानूनी अनिश्चितता और असंगत नियमों से घिरे हुए हैं। वॉकर के लिए, मुख्य प्रश्न सरल है: “CFTC खेल सट्टेबाजी कंपनियों को कमोडिटी व्यापारी होने का दिखावा क्यों करने दे रहा है? अगर यह खेल सट्टेबाजी जैसा दिखता है, खेल सट्टेबाजी की तरह काम करता है, और खेल सट्टेबाजी की तरह पैसा लेता है, तो इसे खेल सट्टेबाजी की तरह ही राज्यों द्वारा विनियमित किया जाना चाहिए।”
