Por que a história de propriedade da Ainsworth continua após a proposta da Novomatic
Kjerulf Ainsworth aumentou sua participação na Ainsworth Game Technology (AGT) para 9,55%, dando continuidade à estratégia de ampliar sua influência na fabricante australiana de máquinas de jogos alguns meses depois de a Novomatic não conseguir assumir o controle total da companhia.
Um documento Form 604 protocolado em 2 de junho revela que o filho do fundador da AGT, Len Ainsworth, passou a deter participação relevante em 32,16 milhões de ações ordinárias da empresa, acima dos 27,52 milhões de ações — equivalentes a 8,17% do capital — divulgados em março. O aumento da participação resulta de uma combinação entre compras realizadas no mercado e ações adquiridas por meio de sua oferta pública proporcional de aquisição.
O documento mostra que Kjerulf Ainsworth adquiriu ações tanto por meio de negociações em bolsa quanto por adesões à sua oferta proporcional entre março e junho de 2026. A maior operação envolveu a compra de 2.083.000 ações em 2 de junho, ao preço de AUD 1,60 (US$ 1,14) por ação. As demais transações foram concluídas em valores que variaram entre AUD 1,05 (US$ 0,75) e AUD 1,60 (US$ 1,14) por ação.
O aumento da participação ocorre após um período marcado por importantes movimentações societárias e discussões de governança corporativa na AGT, incluindo tentativas de aquisição, ofertas proporcionais e debates no conselho de administração.
Reforçando participação após a disputa pelo controle
O novo documento representa mais um passo na estratégia de Kjerulf Ainsworth de ampliar sua participação na AGT por meio de aquisições parciais, em vez de lançar uma oferta para aquisição integral da companhia.
Em março, ele apresentou uma oferta pública proporcional incondicional fora de bolsa, avaliada em AUD 1,30 por ação, visando adquirir 5,5% da participação de cada acionista. A oferta foi encerrada em 27 de abril e elevou seu poder de voto de 8,17% para 8,24%. No início de maio, sua participação já havia avançado para 8,35%.
A estrutura proporcional permitiu que os acionistas vendessem apenas uma parcela de suas posições, ao mesmo tempo em que possibilitou a Ainsworth expandir gradualmente sua influência sem buscar o controle total da empresa.
O avanço mais recente para 9,55% indica que essa estratégia de acumulação continuou mesmo após o encerramento da oferta.
Um detalhe relevante do documento é o valor pago por boa parte dessas ações. Embora sua oferta proporcional tenha sido feita a AUD 1,30 por ação, diversas compras posteriores ocorreram a preços significativamente mais altos, incluindo transações realizadas a AUD 1,40, AUD 1,50, AUD 1,58 e AUD 1,60 por ação.
Os desdobramentos da tentativa frustrada da Novomatic
As aquisições ocorrem no contexto da malsucedida tentativa da Novomatic de ampliar sua participação na AGT.
Em agosto de 2025, o grupo austríaco de tecnologia para jogos lançou uma oferta incondicional de AU$ 1,00 por ação para adquirir os papéis que ainda não possuía. O objetivo era elevar sua participação para 75% e conquistar maior controle sobre a companhia.
A proposta foi encerrada em fevereiro de 2026 sem atingir essa meta.
Apesar da fracassada tentativa de fechamento de capital, a Novomatic continua sendo a principal acionista da AGT, com 67,39% das ações ordinárias da empresa. Dessa forma, o controle majoritário do negócio permanece inalterado.
Kjerulf Ainsworth se posicionou contra a proposta de aquisição da Novomatic, argumentando que a oferta subavaliava a AGT. Desde então, ele vem ampliando sua participação por meio de ofertas proporcionais e compras realizadas diretamente no mercado.
Tensões de governança continuam evidentes
A assembleia geral anual da companhia, realizada em maio, demonstrou que a disputa societária também se refletiu nas discussões sobre governança corporativa.
Uma proposta para nomear o ex-CEO da AGT, Samuel Lawrence Levy, como diretor não executivo recebeu apenas 25,18% de apoio entre os votos por procuração, enquanto quase três quartos dos acionistas votaram contra a indicação. A candidatura de Levy contava com o apoio de Kjerulf Ainsworth.
Outras resoluções também enfrentaram resistência significativa. Aproximadamente um quarto dos votos por procuração foi contrário à reeleição de diretores, ao relatório de remuneração, às alterações constitucionais e à renovação das disposições relativas às ofertas proporcionais de aquisição.
O relatório de remuneração registrou o primeiro “strike” da AGT sob a Lei das Sociedades da Austrália (Corporations Act), após mais de 25% dos acionistas votarem contra sua aprovação.
Em seu discurso durante a assembleia, o presidente do conselho, Danny Gladstone, mencionou tanto a proposta de aquisição da Novomatic quanto as ofertas proporcionais de Kjerulf Ainsworth, afirmando que o período de movimentações societárias havia sido concluído e que a AGT seguiria executando sua estratégia atual. Ainda assim, a votação refletiu diferentes visões dos acionistas sobre questões relacionadas à governança e à composição do conselho.
Desafios financeiros compõem o cenário
As mudanças na estrutura acionária acontecem em meio a um período de desempenho financeiro misto para a AGT. No exercício encerrado em 31 de dezembro de 2025, a empresa reportou receita de AUD 290,8 milhões, crescimento de 10% em relação ao ano anterior. O EBITDA ajustado atingiu AUD 48 milhões, enquanto o lucro ajustado antes dos impostos chegou a AUD 21,1 milhões.
No entanto, eventos não recorrentes, incluindo despesas com impairment, custos relacionados às tentativas de aquisição e perdas cambiais, levaram a companhia a registrar prejuízo contábil no período.
A América do Norte permaneceu como o principal mercado da AGT, gerando AU$ 151,3 milhões em receita e representando mais da metade do faturamento consolidado do grupo.
Ao mesmo tempo, a empresa alertou para uma deterioração das condições de mercado no início de 2026. A AGT projeta receita de aproximadamente AU$ 116 milhões no primeiro semestre do ano, uma queda de 24% em comparação ao mesmo período anterior. O lucro antes dos impostos, excluindo impactos cambiais e itens extraordinários, deve ficar em torno de AU$ 1 milhão.
A retração foi atribuída à redução das vendas diretas, ao menor número de instalações de operações de jogos e ao aumento da concorrência no mercado norte-americano.
Em contrapartida, a região Ásia-Pacífico apresentou desempenho mais robusto em 2025. A receita cresceu 52% na comparação anual, alcançando AU$ 65 milhões, impulsionada pela expansão da plataforma de gabinetes A-Star Raptor, pelo aumento das vendas de unidades e pela melhora no desempenho dos jogos. A América Latina e a Europa também registraram crescimento de receita, embora a rentabilidade nesses mercados tenha sido pressionada por mudanças no mix de produtos e pelo aumento dos custos operacionais.
Uma posição minoritária cada vez mais relevante
O documento mais recente confirma que Kjerulf Ainsworth continuou ampliando sua participação após o encerramento de sua oferta proporcional e depois da tentativa fracassada da Novomatic de elevar sua fatia para 75%.
Embora a Novomatic siga como acionista controladora da AGT, com 67,39% das ações da companhia, Kjerulf Ainsworth aumentou seu poder de voto de 8,17% em março para 9,55% em junho, por meio de uma combinação de aquisições proporcionais e compras realizadas no mercado.
O movimento dá continuidade a uma série de mudanças na estrutura acionária da empresa, que coincidiram com votações dos acionistas sobre temas de governança corporativa e com um período de enfraquecimento das condições de mercado. Com isso, a estrutura de controle da AGT permanece praticamente inalterada no topo, mas com uma participação significativamente maior nas mãos de um de seus investidores minoritários mais ativos.
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