Procuradora-geral de Michigan contesta decisão da CFTC sobre contratos vinculados a eventos esportivos
A procuradora-geral de Michigan está contestando uma diretriz da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que determinou que a operadora de mercados de previsão Kalshi mantenha válidas as negociações realizadas por residentes de Michigan, apesar de uma proibição temporária imposta pelo estado.
A CFTC emitiu a ordem na terça-feira, após a Kalshi sugerir o cancelamento das negociações em resposta a uma decisão da juíza Rosemarie Aquilina, do Condado de Ingham, que, no fim de junho, concedeu uma liminar de 14 dias proibindo temporariamente a empresa de oferecer contratos vinculados a eventos esportivos no estado.
Determinação federal versus autoridade estadual
Nos Estados Unidos, a regulamentação de jogos e apostas é, em grande parte, competência dos estados. No entanto, atividades interestaduais, transações financeiras e jogos em territórios tribais são regidos pela legislação federal. Esse modelo de dupla competência cria um sistema fragmentado: cada estado define o que é permitido dentro de seu território, enquanto as leis federais estabelecem regras de proteção ao consumidor e evitam violações envolvendo diferentes estados.
Os reguladores federais argumentaram que bolsas de derivativos registradas devem operar como um mercado nacional unificado. Segundo a CFTC, permitir que a Kalshi cancelasse negociações com base no estado de residência do cliente violaria o princípio de acesso igualitário exigido para esse tipo de mercado.
A resposta de Michigan
O gabinete da procuradora-geral Dana Nessel criticou duramente a decisão, afirmando que ela enfraquece a autoridade do estado para fiscalizar empresas que operam localmente.
“O Estado de Michigan tem a obrigação de proteger seus cidadãos, e a medida adotada hoje pela CFTC tenta enfraquecer os esforços dos estados para regulamentar as apostas esportivas online e fazer cumprir a legislação tributária estadual”, afirmou Danny Wimmer, porta-voz de Nessel. “Assim como qualquer outra empresa que pretenda operar em Michigan, a Kalshi deve cumprir as leis do estado.”
A disputa judicial contra a Kalshi
No início deste ano, Michigan entrou com uma ação judicial contra a Kalshi, alegando que seus contratos relacionados a eventos esportivos equivalem, na prática, a apostas esportivas e, portanto, deveriam estar sujeitos às mesmas regras aplicáveis às casas de apostas regulamentadas. A Kalshi contesta essa interpretação, sustentando que seus contratos são autorizados pela legislação federal.
Decisões judiciais envolvendo mercados de previsão entre 2024 e o momento atual indicam uma mudança gradual no equilíbrio entre a supervisão federal e a autoridade dos reguladores estaduais de jogos e apostas. Esses precedentes vêm reforçando os argumentos de prevalência da legislação federal, oferecendo maior segurança jurídica para plataformas como a Kalshi, mesmo diante das contestações promovidas pelos estados.
Um exemplo é a decisão do Tribunal Distrital de Washington (D.C.), que concluiu que os contratos da Kalshi sobre o controle do Congresso norte-americano não se enquadravam na definição de “jogos” prevista no Regulamento 40.11. Segundo o escritório de advocacia Darrow Everett LLP, o tribunal restringiu esse conceito à prática de “jogar por dinheiro ou apostas”.
De acordo com a Action Network, em 2026 existem mais de 30 processos ativos envolvendo disputas sobre a prevalência da legislação federal, ações de fiscalização estadual, conflitos relacionados a jogos em territórios tribais e ações coletivas de consumidores. Em abril, a CFTC e o Departamento de Justiça dos Estados Unidos (DOJ) processaram conjuntamente os estados do Arizona, Connecticut e Illinois para impedir que regulamentassem os mercados de previsão, marcando a primeira contestação federal direta à autoridade estadual nesse segmento.
Impacto mais amplo sobre os mercados de previsão
A plataforma de mercados de previsão Polymarket também enfrenta questionamentos em Michigan. No mês passado, o juiz federal Paul Maloney rejeitou o pedido da empresa para obter uma liminar preliminar, decidindo que seus contratos relacionados a eventos esportivos permanecem sob a supervisão da CFTC.
Com as decisões mais recentes da CFTC, o mercado norte-americano de previsão passa por um processo de transformação regulatória. Embora esse cenário impulsione um crescimento acelerado do setor, também amplia significativamente os riscos relacionados à conformidade regulatória. Somente o volume de negociações saltou de US$ 1 bilhão em 2024 para aproximadamente US$ 24 bilhões até abril de 2026. Além disso, a Kalshi movimentou US$ 23,8 bilhões ao longo de 2025. Sua principal concorrente, a Polymarket, levantou US$ 2 bilhões em investimentos, alcançando uma avaliação de mercado de US$ 9 bilhões, segundo informações da Ropes & Gray e da AlInvest.
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