韩国仅限外国人进入的赌场行业报告称收入大幅下降，尽管游客数量持续增长，这凸显了以博彩为核心收入模式的不可预测性。
该国两家最大的运营商——Paradise 和 Grand Korea Leisure（GKL）——在3月份均录得明显的同比下降。Paradise 实现赌场收入495亿韩元（约3600万美元），较去年同期下降39.6%。GKL 报告收入320亿韩元（2300万美元），下降22.8%。
但此次下滑之所以引人注目，在于其发生的时间点。这两家公司在2026年初开局稳健，1月和2月均保持稳定增长，因此3月份的放缓显得相当突然。
韩国文化体育观光部（Ministry of Culture, Sports and Tourism）于2026年4月16日宣布，韩国第一季度外国游客到访人数创下476万人次的纪录，同比增长23%。这一数字是历史上第一季度的最高纪录，尽管3月份中东地区出现地缘政治紧张局势，仍实现了这一成绩。
需求并未下降
几乎没有迹象表明需求出现减弱。相反，访客流量依然稳健。Paradise 的VIP客户数量甚至略有增加，达到12,868人，而 GKL 的总到访人数增加超过4,000人，达到17,978人。赌场大厅依然繁忙，玩家积极购买筹码，并在赌桌前停留更长时间。
这一趋势也反映在所谓的“投注额（drop）”数据中，该指标衡量玩家投注的总金额。Paradise 的投注额上升至5877亿韩元（约4.3亿美元），而 GKL 的投注额达到3393亿韩元（约2.48亿美元）。3月份运营天数增加，也推动了投注量的增长。
尽管如此，收入却出现明显下降。关键因素在于“留存率（hold rate）”，即赌场从投注中保留下来的利润比例。Paradise 的该指标从年初约13%至15%，下降至3月份仅7.5%。GKL 也呈现类似趋势，其留存率降至9.4%。
简单来说，当月玩家赢得的金额高于预期。虽然这对玩家有利，但会减少运营商保留的份额，从而直接影响收入。分析师表示，这种“投注量强劲但收入疲弱”的背离情况并不常见，但在赌场行业中也并非异常。赌场业绩本质上与概率密切相关。
这意味着即使是短期波动，也可能带来重大影响。专家指出“大数定律”，认为随着游戏次数增加，长期结果往往会趋于平均。
运营利润预计将受到冲击
尽管如此，较低的留存率预计将拖累第一季度业绩。市场预测显示，Paradise 的运营利润可能下降约三分之一（约33%），而 GKL 的降幅预计约为17%。
运营商目前正将目光从短期波动转向旅游趋势。韩国整体旅游复苏表现强劲。该国在2024年接待约1640万名游客，2025年迅速增长至接近1890万人，已超过疫情前水平。
增长主要来自区域市场，尤其是中国和日本，同时来自欧洲和美洲的游客数量也在增加。仅第一季度就迎来476万名游客，同比增长23%。
业内人士对即将到来的假期持乐观态度，包括日本的黄金周和中国的劳动节假期，这些时间段仍有望扭转局面并吸引新的高价值游客。面向VIP客户的营销活动和定制活动也已陆续推出。
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