Delta Corp cae un 4% por caída de ganancias en el tercer trimestre y el impacto del GST
Delta Corp Limited, con sede en India, reportó un beneficio neto consolidado de 142,8 millones de rupias (1,43 millones de dólares) para el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026, un 60% menos que los 357,3 millones de rupias (4,29 millones de dólares) del mismo trimestre del año anterior. Los ingresos operativos disminuyeron un 14% interanual, hasta los 1.602,8 millones de rupias (16,03 millones de dólares).
Las acciones de Delta Corp, la única empresa que cotiza en una bolsa india y cuya actividad principal se centra en los sectores del juego de casino y la hostelería, cayeron con fuerza en las primeras operaciones del viernes, después de que el operador informara de un acusado descenso del beneficio en el trimestre de diciembre de 2025. El valor retrocedió un 4% hasta 69,56 rupias (0,70 dólares) en la Bolsa de Bombay (BSE), lo que situó la capitalización bursátil de la compañía en 1.877 crore de rupias (225 millones de dólares). La empresa atribuyó el deterioro a un mayor impuesto sobre bienes y servicios (GST), cambios regulatorios en el juego online y menores ingresos de casino.
Un tercer trimestre débil presiona a la acción
Las acciones de Delta Corp abrieron planas en 72,66 rupias antes de caer con fuerza en las primeras operaciones. En torno a 66.000 acciones cambiaron de manos en la BSE, con un volumen de negocio de 4.630.000 rupias. El valor ha perdido un 36,35% en el último año y cae un 53% en los dos últimos años.
En base individual, Delta Corp registró un beneficio neto de 19,38 crore de rupias en el trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2025, frente a 41,61 crore de rupias un año antes. Los ingresos individuales por operaciones cayeron a 117,86 crore de rupias desde 150,17 crore de rupias, principalmente por un menor ingreso de juego.
Los márgenes, golpeados por la subida del GST
La compañía afirmó que la rentabilidad se vio afectada de forma material por el aumento del GST al 40% sobre la venta de fichas de juego. El resultado antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) cayó un 50% interanual hasta 24,1 crore de rupias, mientras que el margen EBITDA se desplomó a un 15,05% desde un 25,03% en el trimestre comparable del año anterior.
A principios de esta semana, Delta Corp también anunció el cierre de sus operaciones de casino en The Zuri White Sands Goa Resort and Casino, con efecto a partir del 9 de enero. La empresa indicó que la decisión forma parte de un reajuste operativo más amplio tras el fuerte incremento del GST sobre las actividades de casino y juego.
En septiembre del año pasado, el Consejo del Impuesto sobre Bienes y Servicios (GST Council) elevó el tipo impositivo sobre el juego online con dinero real del 28% al 40%, clasificándolo como un “bien nocivo” junto con los casinos y las apuestas. Delta Corp afirmó que está adoptando medidas operativas y de eficiencia para reducir el impacto, al tiempo que mantiene conversaciones con el Gobierno.
La compañía reiteró su postura de que la fiscalidad del casino debería aplicarse sobre el ingreso bruto de juego (Gross Gaming Revenue) y no sobre el valor bruto apostado, en línea con las prácticas globales.
La prohibición del juego online desencadena ajustes contables
Un lastre importante para los resultados llegó de la Ley de Promoción y Regulación del Juego Online de 2025, que prohíbe los juegos online que impliquen apuestas con dinero real. Como consecuencia, Delta Corp redujo el valor de sus inversiones en empresas de juego online, incluidas Deltatech Gaming, Head Digital Works y Openplay Technologies.
La compañía registró una reducción de valor razonable de 378,34 crore de rupias en sus cuentas individuales y un deterioro de 459,52 crore de rupias a nivel consolidado, ambos contabilizados en Otro Resultado Integral. La dirección indicó que el valor en libros de estas inversiones se ha reducido ahora a cero.
El litigio por el GST sigue siendo un lastre clave
Delta Corp sigue afrontando grandes reclamaciones por GST que suman 23.207,30 crore de rupias correspondientes al periodo comprendido entre julio de 2017 y noviembre de 2022. Los requerimientos se basan en que el GST se aplique sobre el valor bruto apostado y no sobre el ingreso bruto de juego (Gross Gaming Revenue).
La empresa afirmó que ha impugnado las reclamaciones y ha obtenido medidas provisionales de varios tribunales superiores (High Courts). El asunto está ahora ante el Tribunal Supremo, donde las alegaciones han concluido y se espera un veredicto. Según asesoramiento legal, Delta Corp no ha dotado provisiones por el importe en disputa.
Escisión y planes de expansión
Delta Corp ha presentado una solicitud ante el Tribunal Nacional de Derecho Mercantil (National Company Law Tribunal) para obtener la aprobación de la escisión de su negocio de juego respecto de sus operaciones de hostelería e inmobiliario, en dos entidades cotizadas separadas. La escisión se ejecutará como una separación espejo, con los accionistas recibiendo una acción en la empresa resultante.
La compañía también está avanzando en sus planes de expansión física. Se espera que un nuevo barco-casino para el río Mandovi, en Goa, se incorpore para marzo de 2026, con operaciones comerciales previsiblemente a partir de abril, sujetas a aprobaciones. En hostelería, Delta Corp aspira a ampliar su inventario de habitaciones a más de 750 unidades para el ejercicio FY27 mediante proyectos en Goa y Alibaug.
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