Kalshi abandona India tras la prohibición de los mercados de predicción
Kalshi se ha retirado del mercado indio tras actualizar su acuerdo con los miembros para clasificar a la India como una jurisdicción restringida, impidiendo que los usuarios del país negocien contratos sobre acontecimientos en la plataforma.
La decisión se produce tras el endurecimiento de las medidas de las autoridades indias contra los operadores extraterritoriales de mercados de predicción y supone un importante cambio de rumbo en la estrategia de expansión internacional de Kalshi. Además, llega en un momento en el que los reguladores de toda Europa intensifican el escrutinio sobre los mercados de predicción y su tratamiento conforme a la legislación sobre el juego.
La prohibición de Kalshi en India revierte sus planes de expansión
La prohibición de Kalshi en la India representa un cambio radical para la empresa. En octubre de 2025, Kalshi anunció sus planes de expandirse a más de 140 países, incluida la India. Menos de un año después, la plataforma ha incorporado a la India a su lista de jurisdicciones restringidas, elevando a 55 el número total de países y territorios prohibidos.
Kalshi ha construido su reputación en torno al cumplimiento normativo en Estados Unidos y opera bajo la supervisión de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Sin embargo, ese estatus no prevalece sobre la legislación nacional en materia de juego y apuestas de los mercados extranjeros.
El acuerdo actualizado con los miembros también concede a Kalshi la flexibilidad de modificar su lista de jurisdicciones restringidas siempre que cambien las condiciones legales, regulatorias o comerciales.
Los mercados de predicción permiten a los usuarios especular sobre el resultado de acontecimientos futuros, desde elecciones y competiciones deportivas hasta acontecimientos económicos y geopolíticos. Aunque los operadores suelen describir estos productos como contratos financieros, los reguladores de varias jurisdicciones los consideran cada vez más una modalidad de apuestas que requiere licencias locales y medidas de protección para los consumidores.
La ley india sobre el juego en línea cambió el panorama
La retirada de Kalshi se produce tras la entrada en vigor, el 1 de mayo, de la Ley de Promoción y Regulación del Juego en Línea de 2025 (PROGA). La legislación constituye el eje central del enfoque nacional de la India para regular el juego en línea y prohíbe los juegos con dinero real. Las autoridades indias han reiterado en varias ocasiones que los productos que implican apuestas con dinero pertenecen a las categorías prohibidas y no pueden operar legalmente en el país.
El nuevo marco regulatorio ya ha alterado el sector indio del juego con dinero real. Operadores como Dream11, WinZO, Zupee, PokerBaazi y Games24x7 han suspendido servicios o reducido parte de sus operaciones en respuesta al cambio del entorno regulatorio.
Los analistas jurídicos han concluido, en términos generales, que los mercados de predicción están comprendidos dentro del ámbito de aplicación de esta legislación. Como consecuencia, los operadores y las empresas que faciliten este tipo de actividad podrían enfrentarse a consecuencias regulatorias y penales.
La ley incluye disposiciones que pueden exponer tanto a personas como a empresas a sanciones, incluidas penas de prisión, por facilitar, promover o financiar actividades de juego en línea prohibidas.
India intensifica las medidas contra los mercados de predicción
La presión regulatoria aumentó de forma significativa durante abril y mayo. El Ministerio de Electrónica y Tecnologías de la Información (MeitY) emitió una advertencia dirigida a los intermediarios de internet y a los proveedores de redes privadas virtuales (VPN), instándolos a no facilitar el acceso de los usuarios a sitios web bloqueados de apuestas y mercados de predicción. La advertencia hacía referencia específica a Polymarket y a otros servicios similares.
Posteriormente, varios medios indios informaron de que las autoridades ya habían actuado contra Polymarket y preparaban medidas similares contra Kalshi. A pesar de esas advertencias, durante mayo los usuarios en la India seguían pudiendo acceder y crear cuentas en ambas plataformas.
Los representantes legales de Kalshi habían afirmado anteriormente que la empresa mantenía conversaciones con las autoridades indias y que no había recibido ninguna orden para cesar sus operaciones. También señalaron que la plataforma cumpliría cualquier solicitud oficial del Gobierno en caso de que se emitiera.
Los mercados de predicción afrontan más controles durante el Mundial
La prohibición de Kalshi en la India llega en un momento en que los mercados de predicción afrontan un escrutinio creciente más allá de Asia. El 17 de junio, los reguladores de Bélgica, Francia, Alemania, Italia, Países Bajos, Polonia, Portugal, España y Suiza firmaron una declaración conjunta en la que se comprometieron a reforzar la cooperación contra los operadores de mercados de predicción que incumplan las leyes locales. El anuncio coincidió con la Copa Mundial de la FIFA, un periodo en el que se espera un importante aumento de la actividad de apuestas y de negociación especulativa.
Los reguladores europeos señalaron que los mercados de predicción han ganado popularidad en los últimos años, especialmente entre los adultos jóvenes. Asimismo, advirtieron de que algunas plataformas podrían no ofrecer las salvaguardias que suelen exigirse en los mercados regulados de juego, como límites de gasto, restricciones de tiempo y sólidos mecanismos de verificación de la edad.
Las autoridades también expresaron su preocupación por los daños relacionados con el juego, el uso de información privilegiada, la integridad del mercado y la volatilidad financiera. La Autoridad Nacional del Juego de Francia (ANJ), que desempeñó un papel destacado en la iniciativa, advirtió de que algunos productos de los mercados de predicción podrían contribuir a lo que calificó como un “importante ciclo de adicción”.
Las autoridades reguladoras europeas apuntan a los operadores de mercados de predicción
La acción coordinada representa una de las respuestas regulatorias más contundentes hasta la fecha frente al rápido crecimiento de la industria de los mercados de predicción. Los reguladores han instado a las federaciones deportivas, ligas y clubes a comprobar si los operadores de mercados de predicción están autorizados en sus respectivas jurisdicciones antes de firmar acuerdos de patrocinio o comerciales.
La declaración también detalla una serie de herramientas de aplicación de la normativa a disposición de las autoridades nacionales, entre ellas advertencias, multas, restricciones publicitarias y el bloqueo de plataformas a través de los proveedores de servicios de internet.
Varios países, entre ellos España, Francia, Bélgica y los Países Bajos, ya han adoptado medidas para limitar el acceso a plataformas como Kalshi y Polymarket. El regulador español del juego bloqueó anteriormente el acceso local a ambos operadores al considerar que ofrecían juegos de azar sin licencia y sin la autorización necesaria.
El crecimiento de los mercados de predicción se enfrenta a desafíos regulatorios
Este mayor escrutinio llega a pesar de las sólidas previsiones de crecimiento para el sector. Según la firma de inversión Bernstein, el volumen anual de negociación de los mercados de predicción podría alcanzar un billón de dólares en 2030, a medida que aumenta la participación y surgen nuevos casos de uso más allá de la política y el deporte. Este crecimiento ha intensificado el debate sobre cómo deben regularse estos productos.
Muchos reguladores sostienen que los contratos vinculados al resultado de acontecimientos futuros se asemejan estrechamente a los productos tradicionales de apuestas y, por tanto, deberían quedar sujetos a la legislación vigente sobre el juego.
La Asociación Mundial de Loterías (World Lottery Association) ha adoptado una postura similar. La organización ha instado a los gobiernos a regular los mercados de predicción bajo el mismo marco normativo que se aplica a los operadores de apuestas deportivas.
En un reciente documento de posición, la asociación sostuvo que los productos que ofrecen rendimientos financieros basados en resultados deportivos deben considerarse apuestas, independientemente de la terminología utilizada por los operadores.
La industria del juego en la India siente el impacto
Los cambios regulatorios en la India han afectado a más operadores que los mercados de predicción. Varias empresas del sector han modificado sus modelos de negocio desde la entrada en vigor de la actualización de la normativa sobre el juego en línea. Entre ellas figura Flutter Entertainment, que suspendió los concursos de pago de su división de juegos de habilidad Junglee, pese a que se esperaba que esa actividad generara alrededor de 200 millones de dólares en ingresos durante 2026.
Una investigación publicada por el grupo de análisis CUTS International sugiere que la actividad de apuestas extraterritoriales aumentó tras las restricciones impuestas por la India al juego con dinero real, lo que plantea interrogantes sobre la eficacia a largo plazo de las medidas basadas en la prohibición.
No obstante, los reguladores siguen centrando su atención en la protección de los consumidores, las garantías para los inversores y la situación jurídica de los productos que permiten a los usuarios especular con dinero real sobre acontecimientos futuros.
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