ベンチャーキャピタル市場は、これまでにない規模で人工知能（AI）に資金を投入している。PitchBookのデータによると、2025年にはAIスタートアップが2,700億ドルを調達し、同分野が世界のベンチャー投資総額の半分以上を初めて占めた。しかし、「AI」というラベルだけで資金調達が容易になると考える創業者にとって、ピッチの場はむしろ厳しさを増している。
SiGMAニュースの独占取材に応じたレッドコア（RedCore）の投資ポートフォリオ・マネージャー、アンドレイ・アレクサンドロフ（Andrei Alexandrov）は、市場に持ち込まれるAI関連の提案数と、投資家が実際に評価するポイントとの間に乖離が広がっていると指摘した。
「AIは万能薬ではありません。包括的なツールではありますが、それ以上でもそれ以下でもない。顕微鏡で釘を打つこともできますが、明らかに別の使い方をした方が賢明です」とアレクサンドロフは語る。
製品は単独で成立する必要がある
アレクサンドロフにとって、AIを活用した製品を評価する際の最初の問いは、「その技術がなくても成立するかどうか」である。この問いに答えられない製品は、AI機能では解決できない根本的な問題を抱えているという。
「製品はAIなしでも完成していなければならず、AIはそれをより良く、より速く、あるいはコストを下げるために使うべきものです。製品の中心的なアイデアである必要はありません」と彼は述べた。
ただし例外として、AIそのものを中核事業とする企業については別だとし、それ以外の場合は、技術が製品を定義するのではなく、製品に奉仕すべきだと強調した。
投資家が見極めるポイント
AIの有無を超えて、スタートアップが次のステージに進めるかどうかを左右する基準についてもアレクサンドロフは説明した。チームの質は基本条件であるが、それと同等に重要なのが、創業者自身が自分たちの製品の仕組みをどれだけ理解しているかである。
「チームはあらゆるプロジェクトの礎です。優れたチームがなければプロジェクトは進化しません」と彼は述べた。製品についても基準は明確である。「すべての要素が相互に連動している必要があります。それらは明確で理解しやすく、市場にとって必要なものでなければなりません。」
このレベルの準備が、資金調達に値する創業者とそうでない者を分けると彼は指摘する。「自分のプロジェクトが何で構成され、どのように機能しているのかを理解していなければなりません。投資家は、あなたがそれを説得力をもって説明できない限り投資しません。自分の製品については、投資家以上の専門家である必要があります。」
最終的に求める人物像について、彼は率直にこう述べた。「私たちはプロフェッショナルを求めています。単に資金を欲しがる人ではありません。」
投資家からの拒否について
資金調達の過程で拒否を経験する創業者に対し、アレクサンドロフは見落とされがちな重要な点を挙げた。ある投資家からの「ノー」は、必ずしも製品自体の評価を意味するものではない。
「特に最初の段階で断られた場合、それは必ずしも製品の問題ではありません。単にその投資家の投資対象から外れているだけかもしれません。他の投資家を探すべきです。」
各ファンドは異なる投資方針やステージを持っており、そのいずれかが合致しなければ、事業の質とは無関係に断られることもある。
一方で、拒否が創業者側の課題を反映しているケースについても率直に言及した。自分の製品について流暢に説明できない創業者は、アイデアの良し悪しにかかわらず、資金調達の場に立つ準備ができていないという。
「自分が作った製品が標準となったとき、それは障壁ではなく、新しいアイデアを生み出す機会になります」
レッドコア（RedCore）の投資ポートフォリオ・マネージャー、アンドレイ・アレクサンドロフ（Andrei Alexandrov）
注目される分野
今後について、アレクサンドロフは規制テクノロジー（RegTech）が今後2〜3年で継続的に投資を集める分野になると指摘した。Grand View Researchによると、RegTech市場は2025年に243億4,000万ドル規模に達し、2033年には1,121億ドルへと拡大、年平均成長率21.1％で成長すると予測されている。
「新興市場の拡大や規制の変化により、RegTechは必要不可欠なものになっています。今後2〜3年は確実に成長分野になるでしょう」と彼は語った。
これに加え、AIインフラも重要な投資先として挙げられた。特に、明確な精度指標と信頼性の高い予測を実現するシステムへの関心が高まっているという。「明確な指標と予測をめぐって、AIプロジェクト間で競争が起きています。市場が急速に拡大する中で、注目すべき分野です」とアレクサンドロフは述べた。競争が激しい市場で活動する創業者に向けて、彼は最後にこう強調した。市場の飽和は撤退の理由ではなく、新たな発想を生み出すべきシグナルである。
2026年4月6日から9日にかけて、ブラジル（Brazil）のサンパウロ（São Paulo）ではBiS SiGMA 南アメリカが開催され、ラテンアメリカのゲーミング市場がイノベーションとビジネス機会の拠点へと変貌する見込みである。参加が呼びかけられている。
