风险投资市场从未像现在这样向人工智能投入如此巨额的资金。PitchBook 数据显示，2025 年 AI 初创公司共吸引了 2700 亿美元资金，这是该领域首次吸收了全球超过一半的风险投资资金。然而，对于那些押注仅凭“AI”标签就能打开投资大门的创始人来说，融资路演现场正变得越来越艰难。
在接受 SiGMA 新闻独家采访时，RedCore 投资组合经理 Andrei Alexandrov 指出，目前市场上带有 AI 标签的项目数量激增，但投资人在评估时真正寻找的内容，与这些项目之间正出现越来越明显的脱节。
“AI 并不是万能灵药，”Alexandrov 表示。“它是一种综合性工具，仅此而已。你当然可以用显微镜去敲钉子，但显然，用另一种方式会更聪明。”
产品必须能够独立成立
对于 Alexandrov 来说，他评估任何带有 AI 功能的产品时首先会问一个问题：如果没有 AI，这个产品是否依然成立？他说，如果一个产品无法回答这个问题，那么它就存在一个根本性问题，而任何 AI 功能都无法弥补。
“你的产品必须在没有 AI 的情况下也是完整的，而 AI 可以让它变得更好、更快，或者降低成本，”他说。“但 AI 不需要成为你产品的核心理念。”
他指出，唯一的例外是那些以 AI 本身作为核心业务的公司。对于其他所有公司来说，技术应该服务于产品，而不是定义产品。
投资人真正筛选的是什么
除了 AI 相关问题之外，Alexandrov 还描述了决定一家初创公司能否进入下一阶段评估的关键标准。团队质量仍然是基础要求，但他同样强调创始人是否真正理解自己所构建产品的运行机制。
“团队是每一个项目的基石，”他说。“没有优秀的团队，你的项目根本无法发展。”在产品层面，他的标准同样明确。“产品的所有组成部分都必须相互连接，它们需要清晰、易于理解，并且真正满足市场需求。”
他认为，这种准备程度正是区分“可融资创始人”和“尚未准备好对话的创始人”的关键。“你必须清楚了解你的项目是什么，它由什么组成，你产品中的每一个齿轮如何运转，因为如果你不能为它进行有力辩护，投资人是不会投资的。你必须成为自己产品领域的专家，而且要比投资人更了解它。”
对于自己最终寻找的对象，他的总结十分直接：“我们寻找的是专业人士，而不是只想拿钱的人。”
关于投资人的拒绝
对于在融资过程中遭遇拒绝的创始人，Alexandrov 提出了一个常被忽视的区分：来自某一个投资人的“拒绝”，并不一定意味着产品本身有问题。
“如果你被拒绝了，尤其是第一次，并不一定是因为你的产品，”他说。“你可能只是与该投资人的关注重点不匹配。或许你只需要寻找另一位投资人。”
不同基金有不同的投资逻辑和阶段偏好，Alexandrov 表示，只要在这些方面存在不匹配，就可能出现与企业质量无关的拒绝。
与此同时，他也坦率地指出，在某些情况下，拒绝确实反映出创始人自身的不足。他表示，如果创始人无法流畅地讲清楚自己的产品，那么无论创意本身多好，他们都尚未准备好进入融资对话。
“当你打造的产品成为一种常态时，它并不是一道障碍，而是一个创造新想法的机会。”
—— RedCore 投资组合经理 Andrei Alexandrov
正在吸引关注的领域
展望未来，Alexandrov 指出，监管科技（RegTech）将是未来两到三年内持续吸引投资的重点领域。根据 Grand View Research 的数据，RegTech 市场在 2025 年规模为 243.4 亿美元，预计到 2033 年将增长至 1121 亿美元，年复合增长率为 21.1%。
“RegTech 正在崛起，并且因为新兴市场的发展和监管变化，它正变得不可或缺，”他说。“我认为在未来两到三年，RegTech 一定会持续上升。”
除了 RegTech 之外，他还指出，AI 基础设施是第二个正在吸引大量资本的领域，尤其是那些能够提供可衡量准确性和可靠预测能力的系统。“AI 项目之间正在进行一场关于清晰指标和准确预测的竞赛，”Alexandrov 表示。“当市场发展如此迅速时，它肯定需要更多关注。”对于在竞争激烈市场中运营的创始人，他提出了最后一个观点：在他看来，市场饱和并不是退缩的理由，而是一个提醒——要用不同的方式思考。
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