米国における予測市場とスポーツベッティング規制を巡る対立にとって、今週は極めて重要な節目となる可能性がある。7月10日、Kalshiに関する2件の訴訟がそれぞれ異なる裁判所で審理される予定で、いずれも同じ核心的な争点を扱う。それは、スポーツの試合結果に基づく契約は連邦政府が規制する金融デリバティブなのか、それとも州法および部族の権利の対象となるスポーツベッティング商品なのか、という点だ。
審理は、ワシントン州のキング郡上級裁判所と、第9巡回区連邦控訴裁判所で行われる。後者では、カリフォルニア州の3つの部族が提起した控訴が審理される。両訴訟は別個の案件だが、その判断はKalshiやその他の予測市場プラットフォームの全米での事業拡大に直接的な影響を及ぼす可能性がある。
ワシントン州、Kalshiの事業停止を求める
ワシントン州では、州政府がKalshiによるスポーツイベント契約の州内提供を差し止めるため、仮差止命令を求めている。州当局は、これらの商品は実質的にはスポーツベッティングであり、そのため州のギャンブル法の適用対象になるべきだと主張している。この仮差止命令は最終判決ではなく、訴訟継続中に同社の事業を一時停止させることを目的としている。
州裁判所で審理される前に、Kalshiは自社の契約はデリバティブ市場を監督する連邦機関である商品先物取引委員会（CFTC）の管轄下にあるとして、連邦裁判所への移送を求めた。しかし、この申し立ては認められず、案件はキング郡上級裁判所へ差し戻された。一方で、管轄権を巡る同社の控訴は、第9巡回区連邦控訴裁判所で引き続き審理中となっている。
州側は、同社が使用する名称は商品の本質を変えるものではないと主張している。ワシントン州によれば、「イベント契約」や「予測市場」と呼ばれていても、利用者はスポーツの結果に金銭を賭けることになり、州の認可を必要とするスポーツベッティング商品に該当するという。
一方、Kalshiは従来からの立場を維持し、自社の商品はCFTCに登録・監督された取引所で取引される金融契約であると主張している。同社によれば、商品取引法（CEA）はCFTCに排他的管轄権を付与しており、同機関が承認した商品に対して州が追加の規制を課すことはできないとしている。
カリフォルニア州の訴訟は部族の権利が争点
ワシントン州で州の規制権限が争われる一方、もう一つの訴訟は業界全体にさらに大きな影響を及ぼす可能性がある。第9巡回区連邦控訴裁判所では、Blue Lake Rancheria、Chicken Ranch Rancheria of Me-Wuk Indians、Picayune Rancheria of the Chukchansi Indiansの3部族が提起した控訴が審理される。これらの部族は、Kalshiのスポーツイベント契約がカリフォルニア州法およびインディアン・ゲーミング規制法（IGRA）で保障された権利に違反すると主張している。
部族側は、連邦規制下のプラットフォームがスポーツ結果に基づくインターネット契約を提供することで、部族ゲーミング制度を損なう並行的なスポーツベッティング市場が形成されると主張している。この訴訟は、CFTCが規制する予測市場にIGRAを適用しようとする初の事例の一つとなっている。
第一審ではKalshiが優勢
この訴訟は2025年、部族側がKalshiの事業停止を求める仮差止命令を申請したことから始まった。2025年11月、カリフォルニア北部地区連邦地方裁判所のジャクリーン・スコット・コーリー判事は、この申請を却下した。判決では、部族側は緊急救済を認めるだけの勝訴可能性を十分に示せなかったと判断され、商品取引法はKalshiのような市場に対する監督権限をCFTCに独占的に付与していると指摘した。この判断は訴訟自体を終結させるものではなかったが、現在第9巡回区で審理されている控訴の基礎となっている。
その後、2026年5月には同裁判所が、部族側の控訴およびKalshiと州当局との別件訴訟に対する第9巡回区の判断が示されるまで、本訴の審理を一時停止する決定を下した。裁判所は、控訴審の判断を待つことで、同様の法的問題について矛盾する解釈が生じることを避けられると説明している。
裁判所が商品取引法によるCFTCの排他的管轄権を認めれば、州が同様の商品を提供するプラットフォームを規制することはより困難になる可能性がある。一方で、州または部族側が勝訴した場合には、スポーツイベント契約は従来型のスポーツベッティング商品として扱われ、州法やIGRAに基づく部族の独占的権利の対象とすべきだという主張が強まる可能性がある。
この問題には、すでに複数の州がKalshiに対して同様の措置を講じる、あるいは検討していることからも注目が集まっており、今回の訴訟は米国における予測市場規制を巡る最も重要な法的試金石の一つとなっている。
市場関係者が注目するポイント
ワシントン州の訴訟では、裁判所が州側の求める仮差止命令を認め、Kalshiによるスポーツイベント契約の提供を一時停止させるかどうかが最大の焦点となる。
第9巡回区では、控訴審判事がどのような質問を投げかけるかに注目が集まる。これらのやり取りは、裁判所が商品取引法、インディアン・ゲーミング規制法、そして州のスポーツベッティング法との関係をどのように解釈しているかを示す手がかりとなる可能性がある。公判直後に判決が出るとは限らないものの、裁判官らの発言は、訴訟の方向性や米国の予測市場業界への影響を占う重要な材料となりそうだ。
この記事は2026年7月6日にポルトガル語版SiGMA Newsで最初に掲載されました。
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