การพิจารณาคดีของ Kalshi ในสัปดาห์นี้ อาจเปลี่ยนแปลงนิยามของตลาดการคาดการณ์ในสหรัฐอเมริกา
สัปดาห์นี้อาจเป็นสัปดาห์ที่สำคัญที่สุดสัปดาห์หนึ่งในข้อพิพาทระหว่างตลาดการทำนายผลกีฬาและการควบคุมการพนันกีฬาในสหรัฐอเมริกา ในวันที่ 10 กรกฎาคม ศาลสองแห่งจะพิจารณาคดีสองคดีที่เกี่ยวข้องกับ Kalshi โดยทั้งสองคดีมีคำถามหลักเดียวกันคือ สัญญาที่อิงตามผลการแข่งขันกีฬาเป็นอนุพันธ์ทางการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง หรือเป็นผลิตภัณฑ์การพนันกีฬาที่อยู่ภายใต้กฎหมายของรัฐและสิทธิของชนเผ่า?
การพิจารณาคดีจะเกิดขึ้นต่อหน้าศาลสูงคิงเคาน์ตี้ในรัฐวอชิงตัน และศาลอุทธรณ์สหรัฐฯ เขตที่ 9 ซึ่งจะพิจารณาคำอุทธรณ์ที่ยื่นโดยชนเผ่าแคลิฟอร์เนีย 3 เผ่า แม้ว่าคดีจะแยกจากกัน แต่คำตัดสินอาจส่งผลโดยตรงต่อการขยายตัวของ Kalshi และแพลตฟอร์มตลาดการทำนายอื่นๆ ทั่วประเทศ
วอชิงตันพยายามหยุดยั้งการดำเนินงานของ Kalshi
ในรัฐวอชิงตัน รัฐบาลกำลังขอคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวเพื่อป้องกันไม่ให้บริษัท Kalshi ดำเนินการเสนอสัญญาการจัดงานกีฬาแก่ประชาชนในพื้นที่ต่อไป ตามที่หน่วยงานของรัฐระบุ ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในทางปฏิบัติแล้วมีลักษณะเป็นการพนันกีฬา และควรอยู่ภายใต้กฎหมายการพนันของรัฐ คำสั่งคุ้มครองชั่วคราวนี้ไม่ใช่คำตัดสินขั้นสุดท้ายในคดี แต่มีจุดประสงค์เพื่อระงับการดำเนินงานของบริษัทชั่วคราวในระหว่างที่การดำเนินคดีดำเนินต่อไป
ก่อนที่คดีจะถึงศาลรัฐ คาลชีพยายามย้ายคดีไปยังศาลรัฐบาลกลาง โดยอ้างว่าสัญญาของตนอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าล่วงหน้า (CFTC) ซึ่งเป็นหน่วยงานของรัฐบาลกลางที่รับผิดชอบในการกำกับดูแลตลาดอนุพันธ์ ความพยายามดังกล่าวไม่ประสบความสำเร็จ และคดีถูกส่งกลับไปยังศาลสูงคิงเคาน์ตี ในขณะเดียวกัน การอุทธรณ์ของบริษัทต่อศาลอุทธรณ์เขตที่เก้าเกี่ยวกับการโต้แย้งเรื่องเขตอำนาจศาลยังคงอยู่ระหว่างการพิจารณา
รัฐบาลอ้างว่าคำศัพท์ที่บริษัทใช้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงลักษณะของกิจกรรม ตามที่วอชิงตันกล่าว ไม่ว่าจะเป็น “สัญญาเหตุการณ์” หรือ “ตลาดการคาดการณ์” ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ก็อนุญาตให้ผู้บริโภคเสี่ยงเงินกับผลการแข่งขันกีฬา ทำให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นผลิตภัณฑ์การพนันกีฬาที่ต้องได้รับการอนุญาตจากรัฐ
อย่างไรก็ตาม Kalshi ยังคงยึดมั่นในจุดยืนเดิมที่ว่า ผลิตภัณฑ์ของตนเป็นสัญญาทางการเงินที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนและอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ตามที่บริษัทระบุไว้ พระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ (CEA) มอบอำนาจการกำกับดูแลแต่เพียงผู้เดียวให้แก่หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ซึ่งป้องกันไม่ให้รัฐต่างๆ กำหนดข้อจำกัดเพิ่มเติมใดๆ กับผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานดังกล่าว
ข้อพิพาทในแคลิฟอร์เนียเกี่ยวข้องกับสิทธิของชนเผ่า
ในขณะที่วอชิงตันกำลังถกเถียงเรื่องอำนาจของรัฐในการควบคุมสัญญาการจัดงานกีฬา อีกคดีหนึ่งอาจส่งผลกระทบในวงกว้างต่ออุตสาหกรรมนี้ยิ่งกว่า ศาลอุทธรณ์แห่งสหรัฐอเมริกา เขตที่ 9 จะพิจารณาข้อโต้แย้งในคำอุทธรณ์ที่ยื่นโดยชนเผ่า Blue Lake Rancheria, Chicken Ranch Rancheria of Me-Wuk Indians และ Picayune Rancheria of the Chukchansi Indians ชนเผ่าเหล่านี้โต้แย้งว่าสัญญาการจัดงานกีฬาของ Kalshi ละเมิดทั้งกฎหมายของรัฐแคลิฟอร์เนียและสิทธิที่รับประกันภายใต้พระราชบัญญัติควบคุมการพนันของชนเผ่าอินเดียน (Indian Gaming Regulatory Act หรือ IGRA)
ตามที่ชนเผ่ากล่าว การอนุญาตให้แพลตฟอร์มที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางเสนอสัญญาทางอินเทอร์เน็ตเกี่ยวกับผลการแข่งขันกีฬา ถือเป็นการสร้างรูปแบบการพนันกีฬาคู่ขนานที่บ่อนทำลายกรอบการพนันที่จัดตั้งขึ้นภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลางสำหรับดินแดนของชนเผ่า คดีนี้เป็นหนึ่งในความพยายามครั้งแรกๆ ในการนำ IGRA มาใช้กับตลาดการคาดการณ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC
ผลการตัดสินเบื้องต้นเป็นไปใน favour ของ Kalshi
คดีนี้เริ่มต้นในปี 2025 เมื่อชนเผ่าต่างๆ ยื่นคำร้องขอคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวเพื่อหยุดการดำเนินงานของบริษัท ในเดือนพฤศจิกายนปี 2025 ผู้พิพากษา Jacqueline Scott Corley แห่งศาลแขวงสหรัฐฯ เขตเหนือของรัฐแคลิฟอร์เนีย ปฏิเสธคำร้องดังกล่าว ในคำตัดสินของเธอ ผู้พิพากษาสรุปว่าชนเผ่าต่างๆ ไม่ได้แสดงให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่จะประสบความสำเร็จเพียงพอที่จะขอความช่วยเหลือฉุกเฉิน และเน้นย้ำว่าพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ให้อำนาจแก่ CFTC แต่เพียงผู้เดียวในการกำกับดูแลตลาดต่างๆ เช่น ตลาดที่ดำเนินการโดย Kalshi คำตัดสินนี้ไม่ได้ยุติคดี แต่เป็นพื้นฐานของการอุทธรณ์ที่อยู่ต่อหน้าศาลอุทธรณ์เขตที่เก้าในขณะนี้
ต่อมาในเดือนพฤษภาคม 2026 ศาลเดียวกันนี้ได้ตัดสินใจระงับการดำเนินคดีหลักไว้ชั่วคราว จนกว่าศาลอุทธรณ์เขตที่เก้าจะตัดสินทั้งคำอุทธรณ์ของชนเผ่าและคดีอื่นที่เกี่ยวข้องกับ Kalshi และหน่วยงานของรัฐ ตามคำตัดสินดังกล่าว การรอคำตัดสินของศาลอุทธรณ์อาจช่วยหลีกเลี่ยงการตีความที่ขัดแย้งกันในประเด็นทางกฎหมายที่คล้ายคลึงกันได้
หากศาลยืนยันว่าพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์มอบอำนาจศาลแต่เพียงผู้เดียวให้แก่ CFTC รัฐต่างๆ อาจเผชิญกับความยากลำบากมากขึ้นในการจำกัดแพลตฟอร์มที่เสนอสัญญาในลักษณะเดียวกัน ในทางกลับกัน ชัยชนะของรัฐหรือชนเผ่าอาจเสริมความแข็งแกร่งให้กับข้อโต้แย้งที่ว่าสัญญาการแข่งขันกีฬาควรได้รับการปฏิบัติเช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์การพนันกีฬาแบบดั้งเดิม ซึ่งอยู่ภายใต้กฎระเบียบของรัฐ และในบางกรณี สิทธิพิเศษที่มอบให้แก่การดำเนินงานการพนันของชนเผ่าภายใต้ IGRA
ข้อพิพาทนี้ยังดึงดูดความสนใจเนื่องจากรัฐอื่นๆ อีกหลายรัฐได้เริ่มดำเนินการหรือกำลังพิจารณาที่จะดำเนินการในลักษณะเดียวกันกับบริษัทดังกล่าว ทำให้การฟ้องร้องครั้งนี้เป็นหนึ่งในบททดสอบทางกฎหมายที่สำคัญที่สุดเกี่ยวกับการกำกับดูแลตลาดการคาดการณ์ในสหรัฐอเมริกา
สิ่งที่ตลาดจะจับตามอง
ในคดีที่วอชิงตัน คำถามหลักคือศาลจะอนุมัติคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวตามที่รัฐร้องขอหรือไม่ ซึ่งเป็นการระงับการเสนอสัญญาจัดงานกีฬาของ Kalshi ชั่วคราว
ก่อนที่ศาลอุทธรณ์เขตที่เก้าจะพิจารณาคดี ความสนใจจะพุ่งเป้าไปที่คำถามที่ผู้พิพากษาศาลอุทธรณ์ยกขึ้น ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าศาลจะตีความความสัมพันธ์ระหว่างพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ พระราชบัญญัติควบคุมการพนันของชนพื้นเมืองอเมริกัน และกฎหมายการพนันกีฬาของรัฐอย่างไร แม้ว่าอาจจะยังไม่มีการออกคำตัดสินทันทีหลังจากการพิจารณาคดี แต่ความคิดเห็นของคณะผู้พิพากษาอาจให้ข้อบ่งชี้ที่สำคัญเกี่ยวกับทิศทางของคดีและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่ออุตสาหกรรมตลาดการคาดการณ์ของสหรัฐฯ
บทความนี้ได้รับการตีพิมพ์ครั้งแรกในหน้า SiGMA News ของโปรตุเกส เมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม 2026
ที่เมืองเม็กซิโกซิตี้ ระหว่างวันที่ 1-3 กันยายน 2026 การประชุม SiGMA North America จะเป็นการพบกันระหว่างอเมริกาเหนือและละตินอเมริกา ต้อนรับผู้เข้าร่วมงาน 4,000 คน เป็นเวลาสามวัน เพื่อแลกเปลี่ยนความรู้ ข้อมูลเชิงลึก และแรงบันดาลใจสำหรับสตาร์ทอัพ ข้อมูลเชิงลึกที่แท้จริง ธุรกิจที่แท้จริง จองที่นั่งของคุณได้เลย
