Le udienze su Kalshi di questa settimana potrebbero ridefinire i mercati previsionali negli USA
Questa settimana potrebbe essere una delle più importanti nella disputa tra i mercati previsionali e la regolamentazione delle scommesse sportive negli Stati Uniti. Il 10 luglio, due procedimenti che coinvolgono Kalshi saranno esaminati da tribunali diversi, entrambi chiamati ad affrontare la stessa questione fondamentale: i contratti basati sugli esiti sportivi sono strumenti finanziari derivati regolamentati dal governo federale oppure prodotti di scommesse sportive soggetti alle leggi statali e ai diritti delle tribù native?
Le udienze si terranno davanti alla Corte Superiore della Contea di King nello Stato di Washington e alla Corte d’Appello degli Stati Uniti per il Nono Circuito, che esaminerà un ricorso presentato da tre tribù californiane. Sebbene i due casi siano separati, le decisioni potrebbero influenzare direttamente l’espansione di Kalshi e di altre piattaforme di mercati previsionali in tutto il Paese.
Washington punta a fermare le operazioni di Kalshi
Nello Stato di Washington, il governo sta chiedendo un’ingiunzione preliminare per impedire a Kalshi di continuare a offrire ai residenti locali contratti su eventi sportivi. Secondo le autorità statali, questi prodotti, nella pratica, funzionano come scommesse sportive e dovrebbero quindi essere soggetti alle leggi statali sul gioco d’azzardo. L’ingiunzione non rappresenterebbe una decisione definitiva sul merito del caso. Il suo scopo sarebbe quello di sospendere temporaneamente le attività della società mentre il procedimento giudiziario prosegue.
Prima che il caso arrivasse davanti al tribunale statale, Kalshi aveva tentato di trasferirlo alla giurisdizione federale, sostenendo che i suoi contratti fossero regolamentati dalla Commissione per il commercio dei futures sulle materie prime (CFTC), l’agenzia federale responsabile della supervisione dei mercati dei derivati. Il tentativo non ha avuto successo e il caso è stato rinviato alla Corte Superiore della Contea di King. Nel frattempo, il ricorso presentato dalla società davanti al Nono Circuito riguardo alla questione della competenza giurisdizionale rimane pendente.
Lo Stato sostiene che la terminologia utilizzata dalla società non modifichi la natura dell’attività. Secondo Washington, indipendentemente dal fatto che vengano chiamati “contratti sugli eventi” o “mercati previsionali”, questi prodotti consentono ai consumatori di rischiare denaro sull’esito di eventi sportivi, trasformandoli di fatto in prodotti di scommesse sportive che richiedono un’autorizzazione statale.
Kalshi, tuttavia, continua a basarsi sulla propria posizione consolidata secondo cui i suoi prodotti sono contratti finanziari negoziati su una piattaforma registrata e supervisionata dalla CFTC. Secondo la società, la Legge sugli scambi di materie prime (CEA) attribuisce competenza esclusiva all’autorità di regolamentazione federale, impedendo agli Stati di imporre ulteriori restrizioni sui prodotti approvati dall’agenzia.
La controversia in California coinvolge i diritti delle tribù
Mentre Washington sta discutendo l’autorità dello Stato nel regolamentare i contratti su eventi sportivi, un altro caso potrebbe avere conseguenze ancora più ampie per il settore. La Corte d’Appello degli Stati Uniti per il Nono Circuito esaminerà le argomentazioni relative a un ricorso presentato dalla Blue Lake Rancheria, dalla Chicken Ranch Rancheria of Me-Wuk Indians e dalla Picayune Rancheria of the Chukchansi Indians. Le tribù sostengono che i contratti di Kalshi sugli eventi sportivi violino sia la legge della California sia i diritti garantiti dalla Legge sulla regolamentazione del gioco delle comunità native americane (IGRA).
Secondo le tribù, consentire a piattaforme regolamentate a livello federale di offrire contratti basati su risultati sportivi tramite internet crea una forma parallela di scommesse sportive che indebolisce il sistema normativo sul gioco istituito dalla legge federale per i territori tribali. Il caso rappresenta uno dei primi tentativi di applicare l’IGRA ai mercati previsionali regolamentati dalla CFTC.
La sentenza iniziale aveva favorito Kalshi
Il caso è iniziato nel 2025, quando le tribù hanno richiesto un’ingiunzione preliminare per fermare le attività della società. Nel novembre 2025, la giudice Jacqueline Scott Corley della Corte distrettuale degli Stati Uniti per il Distretto settentrionale della California ha respinto la richiesta. Nella sua decisione, la giudice ha concluso che le tribù non avevano dimostrato una probabilità sufficientemente elevata di successo tale da giustificare un provvedimento d’urgenza e ha sottolineato che il Commodity Exchange Act (CEA) conferisce alla CFTC una competenza esclusiva nella supervisione di mercati come quello gestito da Kalshi. La decisione non ha posto fine al procedimento, ma ha costituito la base del ricorso ora davanti al Nono Circuito.
Successivamente, nel maggio 2026, lo stesso tribunale ha deciso di sospendere temporaneamente il procedimento principale fino a quando il Nono Circuito non si pronuncerà sia sul ricorso presentato dalle tribù sia su un altro caso che coinvolge Kalshi e le autorità statali. Secondo la decisione, attendere le pronunce della corte d’appello potrebbe contribuire a evitare interpretazioni contrastanti su questioni giuridiche simili.
Se i tribunali confermeranno che il Commodity Exchange Act attribuisce competenza esclusiva alla CFTC, gli Stati potrebbero incontrare maggiori difficoltà nel limitare le piattaforme che offrono contratti analoghi. Al contrario, una vittoria degli Stati o delle tribù potrebbe rafforzare l’argomentazione secondo cui i contratti su eventi sportivi dovrebbero essere considerati prodotti di scommesse sportive tradizionali, soggetti alle normative statali e, in alcuni casi, ai diritti esclusivi concessi alle attività di gioco tribali dall’IGRA.
La controversia sta attirando attenzione anche perché diversi altri Stati hanno già avviato, o stanno valutando, azioni simili contro la società, rendendo il contenzioso uno dei più importanti test giuridici sulla regolamentazione dei mercati previsionali negli Stati Uniti.
Cosa osserverà il mercato
Nel caso dello Stato di Washington, la questione principale sarà capire se il tribunale concederà l’ingiunzione preliminare richiesta dallo Stato, sospendendo temporaneamente l’offerta di contratti su eventi sportivi da parte di Kalshi.
Davanti al Nono Circuito, l’attenzione sarà concentrata sulle questioni sollevate dai giudici d’appello, che potrebbero indicare come la corte interpreti il rapporto tra il Commodity Exchange Act, la Legge sulla regolamentazione del gioco delle comunità native americane (IGRA) e le leggi statali sulle scommesse sportive. Sebbene una decisione possa non essere emessa immediatamente dopo l’udienza, le osservazioni del collegio giudicante potrebbero fornire importanti indicazioni sulla direzione del caso e sul suo potenziale impatto sull’industria dei mercati previsionali negli Stati Uniti.
Questo articolo è stato pubblicato per la prima volta sulla pagina portoghese di SiGMA News il 6 luglio 2026.
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