DigiPlus Interactive Corp.는 약 53억 6,000만 PHP(필리핀 페소, 약 8,700만 달러) 규모의 예산이 승인된 자사주 매입 프로그램을 재개했습니다. 이번 결정은 일부 주주들이 이사회에 자본 환원을 확대할 것을 촉구하고 회사 주가가 여전히 크게 저평가되어 있다고 주장한 지 며칠 만에 이뤄졌으며, 프로그램은 향후 12개월 동안 다시 진행됩니다.
회사는 목요일 필리핀 증권거래소(PSE)에 제출한 공시에서 이사회가 “Share Buy-Back Program” 재개를 승인했다고 밝혔습니다. 이번 자사주 매입 재개는 폴란드 Juroszek 가문과 연계된 투자 재단들이 DigiPlus에 자사주 매입 프로그램을 연장할 것을 촉구하는 공개 서한을 발표한 지 3일 만에 이뤄졌습니다. 해당 주주들은 자사주 매입이 회사 자본을 활용하는 가장 효과적인 방법이라고 주장하며, 현재 주가가 글로벌 동종업체 대비 크게 할인된 수준에서 거래되고 있다고 지적했습니다.
이번 승인은 DigiPlus의 첫 번째 자사주 매입 프로그램에 이은 것입니다. 해당 프로그램은 2025년 7월 발표됐으며, 당시 이사회는 필리핀 온라인 게임 산업을 둘러싼 규제 우려로 주가가 압박을 받는 상황에서 투자자 신뢰를 지원하기 위해 60억 PHP(약 9,740만 달러) 규모의 자사주 매입 계획을 승인했습니다.
당시 DigiPlus는 이번 자사주 매입이 내부 현금 흐름을 통해 자금을 조달하며 12개월 동안 진행될 예정이고, 이사회가 프로그램 연장을 선택할 수 있다고 밝혔습니다.
주주들, 더 큰 규모의 자사주 매입 촉구
7월 6일 공개 서한에서 Betplay Capital Foundation, ZJ Foundation, MJ Foundation은 DigiPlus 지분 약 1.4%를 공동 보유하고 있으며, 이들은 추가적인 자사주 매입이 “현재 DigiPlus가 실행할 수 있는 가장 가치 창출적인 단일 조치”라고 평가했습니다.
주주들은 서한에서 “현재 가격 수준에서 상당한 규모의 자사주 매입 프로그램을 추진할 것을 이사회에 촉구합니다. 이는 오늘날 주주들이 이용할 수 있는 가장 큰 가치 창출 기회라고 우리는 믿습니다”라고 밝혔습니다.
투자 재단들은 DigiPlus가 강력한 장기적 펀더멘털과 지속적인 필리핀 시장 리더십을 유지하고 있음에도 불구하고, 주요 모든 가치 평가 지표에서 “전체 동종업체 그룹 내 가장 낮은 가치 평가를 받는 B2C 사업자”라고 주장했습니다.
서한에 따르면 DigiPlus는 2026년 예상 EV/EBITDA 기준 약 2.4배, EV/Sales 기준 0.4배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 상장 글로벌 게임 운영업체들의 중간 배수보다 상당히 낮은 수준입니다.
주주들은 글로벌 동종업체의 중간 가치 평가 배수를 DigiPlus에 적용할 경우 주가는 약 30 PHP에 이를 수 있으며, 이는 최근 거래 수준 대비 150% 이상의 상승 여력을 의미한다고 추정했습니다.
서한은 “주가가 합리적인 공정 가치 추정치보다 훨씬 낮은 수준에 있기 때문에, 해당 주식을 다시 매입하는 것이 우리가 확인할 수 있는 다른 어떤 자본 활용 방식보다 주주들에게 더 큰 가치를 제공할 수 있습니다”라고 밝혔습니다.
투자자들은 또한 DigiPlus가 더 큰 규모의 자사주 매입 프로그램을 지원할 수 있는 재무적 여력을 갖추고 있다고 주장했습니다. 이는 200억 PHP(약 3억 2,460만 달러) 이상의 현금과 최소 수준의 부채를 보유하고 있다는 점을 근거로 한 것입니다. 이들은 주가가 공정 가치라고 판단되는 수준 이하에서 거래되는 동안 비필수적인 랜드베이스(오프라인) 사업 관련 자본 지출을 연기하고 자사주 매입에 자금을 활용할 것을 제안했습니다.
서한은 또한 지속적인 자사주 매입이 주당 순이익과 주당 잉여현금흐름을 증가시키고, 회사 가치 평가에 대한 자신감을 보여주며, 주식에 대한 추가적인 시장 수요를 창출하고, 배당보다 세금 측면에서 더욱 효율적인 방식으로 자본을 환원할 수 있다고 강조했습니다.
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