워싱턴 법원은 Kalshi가 주 도박법을 위반하는 불법 활동을 하고 있다고 판단한 후, 해당 기업에 대한 예비 금지명령을 내렸습니다. 또한 상품거래법(Commodity Exchange Act)이 주 도박법을 우선하지 않는다고 판단했습니다.
워싱턴은 이제 Kalshi를 상대로 법적 조치를 취한 주들에 합류하게 됐습니다. 유사한 금지명령은 매사추세츠, 네바다, 미시간에서도 내려졌습니다. 이러한 판결들은 규제 당국 사이에서 Kalshi의 이벤트 계약이 합법적인 거래의 범위를 벗어나 있으며, 사실상 베팅을 금지하는 행위에 해당한다고 보는 인식이 확대되고 있음을 보여줍니다. 워싱턴주 킹카운티 상급법원 웹사이트에 따르면 다음 심리는 2027년 3월 29일로 예정되어 있습니다.
규제 패턴
워싱턴의 이번 결정은 Kalshi와 경쟁 플랫폼인 Polymarket과 같은 예측 시장이 금융 상품과 도박 사이의 경계를 모호하게 만들 때 규제 당국이 이에 대응해 온 광범위한 역사적 흐름에 부합합니다.
올해만 해도 Kalshi의 일일 거래량은 연방준비제도 금리 결정, 상원 지배권, 슈퍼볼 결과 등 주요 시장을 중심으로 급증했습니다. 보도에 따르면 거래량은 1,000만 달러를 넘어섰으며, 이는 이전 연도와 비교해 크게 증가한 수치입니다.
Kalshi는 스포츠, 경제 지표, 기후 관련 파생상품 분야로도 사업을 확장했습니다. 미국 이용자들을 대상으로 세무 당국에 신고하고 1099 양식을 제출했습니다. 또한 언론 보도에 따르면, 해당 플랫폼은 미국 예측 시장 점유율의 89%를 확보하며 규제된 거래소 시장을 주도하고 있습니다.
현재 예측 시장은 Kalshi와 같은 연방 규제 플랫폼과 Polymarket, PredictIt, Manifold 같은 암호화폐 기반 또는 틈새 거래소로 나뉘어 있습니다. 각 플랫폼은 규제 방식, 수수료, 유동성, 접근성 측면에서 차이를 보이며, 이는 트레이더와 규제 당국이 해당 시장을 바라보는 방식에도 영향을 미치고 있습니다.
연방 감독과 주 정부 권한
Kalshi는 이벤트 기반 계약을 제공하는 연방 규제 거래소로 자리매김하면서, 정치적 결과에 대한 베팅과 같은 상품이 합법적인 금융 상품으로 인정될 수 있는지에 대한 더 큰 조사를 받게 됐습니다. 이번 판결은 Kalshi가 연방 감독에 의존하고 있음에도 불구하고 주 차원의 도박법이 계속 적용되고 있음을 보여줍니다.
최근 항소심 판결들이 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)의 권한을 강화했음에도 불구하고, 주 법원들은 계속해서 도박법을 집행하고 있으며, 이로 인해 서로 충돌하는 판결이 혼재하는 상황이 발생하고 있습니다.
지난 4월 한 판사는 Kalshi의 계약이 도박과 “구별할 수 없다”고 지적하며 금지 조치를 연장했습니다. 미국 항소법원은 Kalshi의 스포츠 이벤트 계약이 CFTC의 독점 관할권 아래 있는 “스왑(swap)”에 해당한다고 판단했습니다. 이는 워싱턴과 같은 주 차원의 금지 조치와 직접 충돌합니다. 규제 당국은 예측 시장이 DraftKings와 FanDuel 같은 온라인 스포츠북과 유사하며, 따라서 주 게임 규정을 따라야 한다고 지속적으로 주장해 왔습니다.
또 다른 우려 사항으로는 접근이 분산될 경우 시장 유동성이 감소할 수 있다는 점이 제기됐습니다. 예측 시장은 예측 도구로서의 신뢰성이 떨어질 수 있기 때문입니다. 또한 규제 체계가 명확해지는 과정에서 새로운 이벤트 계약 출시가 위축될 가능성도 있습니다.
예를 들어, 이벤트 계약과 관련된 뉴저지 도박법 위반자는 4급 범죄 혐의로 기소될 수 있습니다. 또한 최대 10만 달러의 벌금이 부과될 수 있습니다. 반면 Kalshi 측에 동의하는 법원들은 연방 허가를 받은 계약을 차단하는 것이 시장 안정성을 약화시키고 규제된 거래소에 의존하는 참여자들에게 피해를 줄 수 있다고 지적했습니다.
광범위한 영향
법률 전문가들에 따르면, 워싱턴 판결은 특히 관할권을 주장하는 주들에서 예측 시장을 어떻게 다룰지에 대한 전국적인 기준이 될 수 있습니다. 또한 전문가들은 내부자 거래와 민감한 데이터 오용이 예측 시장에 대한 신뢰를 훼손할 수 있다고 경고했습니다. 장기적으로 더 많은 논란이 제기될 가능성이 있습니다.
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