Il tribunale di Washington blocca Kalshi, ritenendola un'attività di gioco d'azzardo illegale
Un tribunale di Washington ha emesso un’ingiunzione preliminare contro Kalshi, dopo aver accertato che la società svolge attività illegali in violazione delle leggi statali sul gioco d’azzardo. Il tribunale ha inoltre stabilito che il Commodity Exchange Act non prevale sulle leggi statali in materia di gioco.
Washington entra ora a far parte del numero crescente di Stati che hanno intrapreso azioni legali contro Kalshi. Ingiunzioni simili sono state emesse anche in Massachusetts, Nevada e Michigan. Nel complesso, queste decisioni mostrano un consenso sempre più ampio tra le autorità di regolamentazione, che considerano i contratti sugli eventi offerti da Kalshi al di fuori dell’ambito del trading legale e, piuttosto, assimilabili a scommesse vietate. Secondo il sito web della Corte Superiore della Contea di King dello Stato di Washington, la prossima udienza è fissata per il 29 marzo 2027.
Orientamento normativo
La decisione di Washington si inserisce in un quadro storico più ampio in cui le autorità di regolamentazione contestano i mercati previsionali come Kalshi e il suo concorrente Polymarket quando questi rendono sfumato il confine tra strumenti finanziari e gioco d’azzardo.
Solo quest’anno, il volume giornaliero degli scambi di Kalshi è aumentato notevolmente grazie a mercati di punta riguardanti le decisioni sui tassi d’interesse della Federal Reserve, il controllo del Senato e gli esiti del Super Bowl. I dati riportati indicano che il volume ha superato i 10 milioni di dollari, segnando un forte incremento rispetto agli anni precedenti.
Kalshi ha inoltre ampliato la propria attività nei settori dello sport, degli indicatori economici e dei derivati climatici. La società ha comunicato le proprie attività alle autorità fiscali e ha presentato i moduli 1099 per gli utenti statunitensi. Inoltre, secondo quanto riportato dai media, la piattaforma ha ormai conquistato l’89% della quota di mercato dei mercati previsionali negli Stati Uniti e domina il settore delle borse regolamentate.
Oggi, i mercati previsionali sono divisi tra piattaforme regolamentate a livello federale come Kalshi e quelle appartenenti al mondo delle criptovalute o a circuiti di nicchia, come Polymarket, PredictIt e Manifold. Ogni piattaforma differisce per regolamentazione, commissioni, liquidità e accessibilità, elementi che influenzano il modo in cui trader e autorità di regolamentazione le percepiscono.
Controllo federale contro autorità statale
Presentandosi come una borsa regolamentata a livello federale per i contratti basati sugli eventi, Kalshi ha attirato anche un maggiore controllo sul fatto che le sue offerte, come le scommesse sugli esiti politici, possano essere considerate strumenti finanziari legittimi. L’attuale sentenza evidenzia che le leggi statali sul gioco d’azzardo continuano a essere applicate nonostante il ricorso di Kalshi alla supervisione federale.
Nonostante le recenti decisioni delle corti d’appello abbiano rafforzato l’autorità della Commodity Futures Trading Commission (CFTC), i tribunali statali continuano ad applicare le leggi sul gioco d’azzardo, creando così un mosaico di decisioni contrastanti.
Lo scorso aprile, un giudice ha prorogato un divieto, definendo i contratti di Kalshi “indistinguibili” dal gioco d’azzardo. Una corte d’appello statunitense ha confermato che i contratti sugli eventi sportivi offerti da Kalshi rientrano nella categoria degli “swap” sotto la giurisdizione esclusiva della CFTC. Ciò entra direttamente in conflitto con divieti a livello statale come quello imposto da Washington. Le autorità di regolamentazione hanno spesso sostenuto che i mercati previsionali siano simili ai bookmaker online come DraftKings e FanDuel e che, pertanto, debbano seguire le normative statali sul gioco.
Tra le altre preoccupazioni vi sono una minore profondità del mercato quando l’accesso è frammentato, poiché i mercati previsionali diventano strumenti di previsione meno affidabili. Inoltre, il possibile lancio di nuovi contratti sugli eventi potrebbe essere frenato con l’emergere di una maggiore chiarezza normativa.
Ad esempio, chi viola le leggi sul gioco d’azzardo del New Jersey, in particolare quelle relative ai contratti sugli eventi, potrebbe essere accusato di reati di quarto grado. Inoltre, potrebbe incorrere in multe fino a 100.000 dollari. Tuttavia, i tribunali che hanno dato ragione a Kalshi hanno sottolineato che bloccare contratti autorizzati a livello federale indebolisce la stabilità del mercato e danneggia i partecipanti che dipendono dalle borse regolamentate.
Implicazioni più ampie
Secondo gli esperti legali, la sentenza di Washington potrebbe creare un precedente per il modo in cui i mercati previsionali verranno gestiti in tutto il Paese, soprattutto negli Stati che rivendicano la propria competenza giurisdizionale. Inoltre, gli esperti avvertono che l’insider trading e l’uso improprio di dati sensibili potrebbero compromettere la fiducia nei mercati previsionali. Nel lungo periodo potrebbero emergere ulteriori interrogativi.
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