중동 지역의 지정학적 긴장은 호르무즈 해협의 심각한 물류 혼란과 맞물리며 에너지 산업을 넘어 훨씬 광범위한 영향을 미치고 있습니다. 글로벌 금융의 중심에서는 구조적 변화가 진행되고 있으며, 이는 토큰화된 자산과 혁신적 파생상품을 기반으로 24시간, 주 7일 운영되는 시장으로의 전환으로 나타나고 있습니다.
주요 은행과 헤지펀드는 항상 가동되는 디지털 인프라를 도입하고 있습니다. 이는 정상 거래 시간 외에도 리스크를 통제하고 자본 효율성을 개선하기 위한 필요성에서 비롯된 것입니다. 이는 더 이상 단순한 기술 실험이 아니라, 24시간 멈추지 않는 글로벌 경제에 대한 대응입니다.
업계 관계자들에 따르면 무기한 선물(perpetual futures) 계약과 토큰화된 실물자산(RWA)의 결합이 금융시장을 재편하고 있습니다. 만기 구조의 제거와 원자적(즉각적) 결제 방식은 유동성 관리와 가격 형성 구조를 변화시키고 있습니다.
지정학적 위기와 24/7 시장: 디지털 플랫폼의 역할
이러한 변화의 핵심 요소 중 하나는 크립토 산업에서 비롯된 플랫폼들의 역할 확대입니다. 이들 플랫폼은 기존 금융시장이 휴장하는 시간, 특히 주말에도 계속 운영됩니다.
Theo의 최고투자책임자(CIO) Iggy Ioppe는 Euronews 인터뷰에서 연속 거래로의 전환은 더 이상 선택 사항이 아니라고 설명했습니다.
“이것은 선호의 문제가 아닙니다. 구조적 필수가 되고 있습니다. 우리는 호르무즈 해협 폐쇄 상황에서 이를 명확히 확인했습니다. 전통 시장은 주말 동안 비활성 상태였고, 토큰화된 금과 석유만이 실시간으로 안전자산 수요를 반영하며 지속적으로 거래되는 유일한 투명 시장이었습니다”라고 Ioppe는 말했습니다.
DWF Labs의 Managing Partner Andrei Grachev 역시 최근 사건들이 이러한 전환을 가속화했다고 강조했습니다.
“올해 2월 28일 미국과 이스라엘의 이란 핵 시설 공격 발표가 토요일 아침에 이루어졌습니다. CME, NYMEX, ICE 등 주요 원자재 거래소는 모두 폐장 상태였습니다. 트레이더들은 석유, 금, 은을 위해 탈중앙화된 무기한 선물 플랫폼으로 이동했습니다”라고 Grachev는 밝혔습니다.
전통 시장이 다시 열릴 때 가격 수준은 이미 항상 가동되는 디지털 인프라의 영향을 받은 상태가 됩니다. 이는 글로벌 가격 발견 구조의 변화를 의미합니다.
토큰화와 전통 금융: 불가피한 수렴
전통 금융과 블록체인 기반 인프라 사이의 경계는 점점 좁아지고 있습니다. 트레이딩 데스크, 매크로 펀드, 멀티 전략 자산운용사들은 전통 시장의 운영 한계를 해결하기 위해 이러한 디지털 구조를 적극적으로 검토하고 있습니다.
국제통화기금(IMF)의 최근 보고서(저자: Tobias Adrian)는 이 변화를 글로벌 금융 시스템의 “구조적 재편(structural reconfiguration)”으로 설명하고 있습니다. 보고서는 원자적 결제와 프로그래머빌리티가 자본 효율성을 개선하는 동시에, 시장 스트레스 상황에서 은행과 규제기관이 의존해 온 시간적 완충 장치를 줄인다고 설명합니다.
IMF는 이러한 새로운 시장의 안정성을 위해 신뢰의 “공공 앵커(public anchor)”가 필요하며, 특히 중앙은행 디지털화폐(CBDC)와 같은 수단이 중요하다고 강조합니다. 이러한 장치가 없다면 토큰화 시스템의 속도는 통제하기 어려운 유동성 위기를 즉각적으로 유발할 수 있습니다.
토큰화 자산: 무엇이며 왜 자본을 끌어들이는가
실물자산(Real-world assets), 흔히 RWA로 불리는 자산은 금, 석유, 부동산, 국채, 주식과 같은 물리적 자산과 전통적인 금융 상품을 포함합니다. 이들의 토큰화는 블록체인 위에서 경제적 가치와 소유권을 디지털 형태로 표현하는 것을 의미합니다.
실제로 이는 분산 원장에 기록된 디지털 영수증 형태로 나타나며, 기초 자산의 일부 또는 전체에 대한 권리를 나타냅니다.
BlackRock CEO Larry Fink는 이러한 변화의 대표적인 지지자 중 한 명입니다. 그는 2026년 연례 투자자 서한에서 다음과 같이 밝혔습니다. “토큰화는 금융 시스템의 핵심 인프라를 업그레이드하고 투자 발행, 거래, 접근 방식을 더 쉽게 만들어 미래를 가속화할 수 있습니다.”
BlackRock은 이러한 비전을 위해 BUIDL 펀드를 출시했으며, 이는 미국 국채를 퍼블릭 블록체인에서 토큰화한 것으로 운용자산 규모는 약 30억 달러에 달합니다.
무기한 선물: 거래 시간이 없는 시장의 엔진
무기한 선물 계약(perpetual futures contracts)은 이 시스템의 핵심 구성 요소입니다. 이 파생상품은 투자자가 기초 자산을 직접 보유하지 않으면서도, 또는 정해진 만기일의 제한 없이 자산 가격을 지속적으로 추적할 수 있도록 합니다. 이러한 구조는 전통적인 거래 시간이 더 이상 존재하지 않는 시장에서 필수적인 24시간 거래와 헤징을 지원합니다.
전통적인 선물과 달리 무기한 계약은 무기한으로 보유할 수 있습니다. 이 균형은 펀딩 레이트(funding rate)라고 불리는 주기적 수수료를 통해 유지되며, 이는 롱 포지션과 숏 포지션 간의 균형을 맞추는 역할을 합니다.
무기한 선물 계약을 보유하는 것은 기초 자산에 대한 합성적 노출을 제공하며, 이를 통해 현물 시장이 닫혀 있을 때에도 지속적인 거래가 가능합니다. 업계 추정에 따르면 이 시장은 하루에 수백억 달러 규모의 거래가 이루어지고 있으며, 기관 투자자들의 관심도 계속해서 증가하고 있습니다.
원자적 결제와 새로운 유동성 과제
원자적 결제(atomic settlement)로의 전환은 전통 금융에서 매우 큰 변화입니다. 기존 시스템에서는 T+1 또는 T+2로 불리는 1~2영업일의 지연 이후에 거래가 결제됩니다. 반면 토큰화 시스템에서는 거래 실행과 결제가 동시에 이루어집니다.
이 방식은 거래 상대방 리스크를 줄이지만, 즉각적인 유동성 수요를 크게 증가시킵니다. 따라서 기관들은 더욱 고도화된 자본 관리 체계와 정교한 자동화 시스템을 도입해야 합니다.
현재 이러한 거래의 상당 부분은 민간이 발행한 스테이블코인을 통해 이루어지고 있으며, IMF는 이를 잠재적인 시스템 리스크로 보고 있습니다. 이에 따라 중앙은행 디지털화폐(CBDC)와 같은 공공 결제 수단에 대한 관심이 증가하고 있습니다.
Grachev는 추가적인 우려를 지적했습니다. “항상 가동되는 토큰화 거래를 지원하는 시장 인프라는 아직 그것이 만들어내는 수요를 따라잡지 못하고 있습니다. 제품 역량과 운영 준비 수준 사이의 격차는 현재 이 분야에서 가장 과소평가된 위험 중 하나입니다.”
데이터 과제: 가격, 지연, 신뢰성
또 다른 핵심 문제는 가격 데이터의 품질입니다. 24시간 운영되는 시장에서는 유동성이 신뢰할 수 있고 최신이며 지연이 적은 데이터 피드에 의존합니다.
Ioppe는 다음과 같이 설명했습니다. “가격 데이터 인프라는 24/7 토큰화 시장에서 가장 중요한 미해결 과제일 가능성이 높습니다. 탈중앙화 및 규제된 시장 전반에서 지속적인 유동성을 제공하려면 가격 피드의 품질, 지연 시간, 신뢰성이 수익성과 리스크 노출을 직접적으로 결정합니다.”
규제 대상 기관과 기관 투자자가 시장에 진입하면서, 플랫폼이 충족해야 할 기준은 빠르게 높아지고 있습니다. 이러한 흐름은 기술 혁신과 강력한 규제 체계를 동시에 갖춘 사업자에게 유리하게 작용합니다.
시장의 미래: 전통 금융과 블록체인의 통합
금융의 미래는 전통 금융 인프라와 블록체인 기술이 공존하고 통합되는 하이브리드 모델로 점점 더 이동하고 있습니다. 경쟁력은 더 빠르고, 더 연결되어 있으며, 24시간 지속적으로 운영되는 환경에 얼마나 잘 적응하느냐에 달려 있습니다.
Grachev에 따르면 성공하는 플랫폼은 이러한 방향으로 진화할 수 있는 곳입니다. “앞으로 살아남는 플랫폼은 단순히 규제를 우회하는 것이 아니라, 이 속도를 활용해 기준 자체를 향상시키는 곳이 될 것입니다. 기관 투자가 증가함에 따라 컴플라이언스 인프라는 어느 거래소가 대규모 자본을 유치할 수 있는지를 결정하는 핵심 요소가 될 것입니다.”
갑작스러운 위기와 점점 더 긴밀하게 연결되는 글로벌 시장 속에서 금융은 더 이상 멈출 수 없습니다. 24/7 토큰화 시장으로의 전환은 더 이상 미래의 시나리오가 아니라 이미 현실로 진행되고 있습니다.
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