Kyborg.ai 공동설립자이자 30년 이상의 경험을 가진 iGaming 업계 베테랑인 Kristof Szucs는 미국에서 급성장하고 있는 예측 시장이 중앙 및 동유럽과 중앙아시아(CEECA) 운영자에게 무엇을 의미하는지, 그리고 이 분야의 첫 선도 기업이 카지노 브랜드가 아닐 이유를 분석합니다.
Robinhood의 이벤트 계약 수익이 거래량 88억 달러라는 기록 속에서 전년 대비 320% 성장했을 때, 업계는 두 진영으로 나뉩니다. 하나는 이를 새로운 정당한 상품군의 등장으로 보는 쪽이고 다른 하나는 규제 시한폭탄으로 보는 쪽입니다. Szucs는 두 의견 모두 맞다고 보며 바로 그 점이 핵심이라고 말합니다.
“88억 달러 규모의 거래량은 헤지 시장이 아닙니다. 이는 다른 규제 아래 운영되는 베팅 시장입니다,”라고 그는 말합니다. 상품선물거래위원회(CFTC) 체계는 예측 시장 운영자에게 단 하나의 주 도박 라이선스 없이도 미국 50개 주 전체에 접근할 수 있는 길을 열어주며 이는 그의 표현대로 “실질적인 상품 경쟁력”입니다. 동시에 도박 규제 당국은 “주 및 연방 차원에서 이를 어떻게 대응할지 아직 결정하지 못한 상태”입니다.
블랙 프라이데이 이전의 포커
Szucs에게 예측 시장에 무슨 일이 일어나고 있는지는 익숙한 이야기입니다. “이것은 블랙 프라이데이 이전의 포커 시장과 매우 비슷합니다. 당시 제품은 도박이 아닌 기술 기반 게임으로 포지셔닝됐고 운영자들은 입출금을 위해 금융 시스템을 우회하는 구조를 만들었으며 업계는 이것이 완전히 다른 것이라고 주장했습니다. 그게 아니라고 밝혀지기 전까지는요.”
온라인 포커에서의 블랙 프라이데이는 2011년 4월 15일을 의미하며 당시 미국 법무부가 PokerStars, Full Tilt, UltimateBet 등 주요 사이트를 기소하면서 도메인 압수, 결제 중단, 시장 급축소가 발생했습니다.
여기서 중요한 유사점은 기술적 우회 방식이 아니라 구조적 논리입니다. 즉 명확한 베팅 메커니즘을 가진 상품이 본래 이를 위해 설계되지 않은 규제 범주를 통해 시장에 진입하고 있다는 점입니다. 주요 도박 기업들은 이미 예측 시장에 별도의 규제 지위를 부여하는 것에 반대하고 있습니다. Szucs는 “결국 같은 결론이 여기에도 적용될 것”이라고 확신합니다. 그의 관심은 그 시점이 언제인지 그리고 그 전에 누가 시장 지위를 확보하느냐에 있습니다.
유럽 진입의 문, MiFID
미국 사례를 지켜보는 유럽 운영자에게 Szucs는 질문을 다르게 제시합니다. “이벤트 계약 시장에 진입할 것인가”가 아니라 “Robinhood 모델이 다른 경로로 유럽에 들어올 것인가”입니다. 그는 그 경로가 도박 라이선스가 아니라 금융상품시장지침(MiFID)이라고 봅니다.
“CEECA 운영자가 유럽 이용자에게 Robinhood 스타일 상품을 제공하려 한다면 가장 현실적인 경로는 국가 도박 규제가 아니라 금융상품 규제입니다. 비용은 높고 규제 요건은 익숙하지 않으며 규제 경계도 아직 명확하지 않습니다. 그 모호함이 곧 기회입니다.”
Superbet, Fortuna, 그리고 Banijay 및 FDJ United 산하 브랜드와 같이 자본과 플랫폼 역량을 갖춘 기업들도 현재 미국 이벤트 계약 시장에 직접 접근할 수는 없습니다. 하지만 Szucs는 지금 주목해야 할 요소로 CFTC의 기준 설정, 주 검찰의 대응 방향, 도박 업계 로비의 입장을 꼽습니다. 이 과정이 결국 유럽형 모델을 결정할 것입니다.
“이벤트 계약 시장에 진입하는 운영자는 이미 증권 수준의 컴플라이언스(규정 준수) 조직을 갖춘 기업일 것입니다. 대부분의 CEECA iGaming 기업은 그렇지 않습니다.”
그의 전망은 분명합니다. “유럽에서 첫 번째로 진입하는 기업은 카지노 브랜드가 아닙니다. iGaming 컴플라이언스 책임자를 영입한 핀테크 기업이 될 것입니다.”
배경으로서의 M&A
예측 시장은 이미 진행 중인 CEECA 구조 변화와 맞물려 성장하고 있습니다. Banijay 거래는 Tipico 인수를 통해 Betclic, Tipico, Admiral을 하나의 구조로 통합한 사례로 Szucs는 이를 “서유럽 통합 사례”라고 설명합니다. 세 개 브랜드, 여섯 개 규제 시장, 1억 유로 시너지 목표, 30억 유로 부채 구조는 플랫폼 통합 전에 반드시 수익을 창출해야 합니다. “CEECA는 Banijay의 첫 번째 관심사가 아니라 다음 단계입니다.”
그러나 이 지역의 인수 합병(M&A)은 이미 시작됐습니다. Szucs는 Super Technologies의 루마니아 MaxBet 인수를 전환점으로 봅니다. 체코와 슬로바키아가 다음 대상입니다. “중형 사업자, 예측 가능한 가격을 가능하게 하는 규제 체계, 독립을 유지할 만큼 충분한 국내 자본의 부재”가 이유입니다.
헝가리는 변수입니다. 2026년 4월 12일까지 헝가리 온라인 시장은 단일 기업이 지배했으며 재무 구조는 “95-100% 배당, 3-6% 재투자” 형태였습니다. Szucs는 이를 “성장 기업이 아닌 수익 추출 구조”라고 평가합니다.
“이미 Super와 Fortuna의 이사회 어딘가에서는 헝가리 시장을 검토하고 있을 것입니다,”라고 그는 말합니다. 이 시나리오가 현실화되면 헝가리는 “규제 개혁이 아닌 정치 변화로 개방되는 첫 시장”이 될 수 있습니다.
그의 예상 일정은 구체적입니다. 18개월 내 루마니아와 유사한 거래가 두 건 더 발생하며 체코가 먼저, 이어 슬로바키아가 뒤따를 것입니다. Banijay 모델의 동유럽 확장은 2026년이 아니라 2027년의 문제입니다.
운영자에게 주는 의미
M&A를 통한 통합과 금융 규제를 통한 예측 시장 확장은 현재 CEECA에서 동시에 진행되고 있지만 아직 결합되지는 않았습니다. 그러나 Kristof Szucs는 공통점을 지적합니다. 두 경우 모두 시장이 열린 후가 아니라 열리기 전에 적절한 컴플라이언스 구조를 구축한 기업이 유리하다는 점입니다. 그의 컴플라이언스 전략은 향후 SiGMA News에서 공개될 예정입니다.
체코와 슬로바키아의 중형 운영자에게 그는 Banijay 모델 기반 M&A를 주의 깊게 지켜볼 것을 권고합니다. 이벤트 계약 시장 진입을 고려하는 기업에게 핵심 질문은 금융 규제 경험을 가진 인력이 있는지 여부입니다. 없다면 우선순위는 상품이 아니라 인재 확보입니다.
이 기사는 2026년 5월 4일 러시아어로 처음 게재되었습니다.
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