JP Morgan มองเห็นการเติบโตอย่างยั่งยืนของ AI ท่ามกลางความกังวลเรื่องฟองสบู่
ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงมีบทบาทสำคัญในการกำหนดทิศทางของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโดยรวม จากการวิเคราะห์ครั้งใหม่โดย J.P. Morgan Private Bank บริษัทการเงินข้ามชาติที่มีสำนักงานใหญ่อยู่ในนิวยอร์ก รายงานระบุว่า AI เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และยิ่งไปกว่านั้น คือ เศรษฐกิจสหรัฐฯ
บริษัทระบุว่าหุ้นเทคโนโลยีในปัจจุบันคิดเป็นสัดส่วนประมาณครึ่งหนึ่งของดัชนี S&P 500 และคิดเป็น 60 เปอร์เซ็นต์ของผลประกอบการโดยรวมของตลาดสหรัฐฯ นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน รายงานยังระบุเพิ่มเติมว่า “การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แท้จริงของสหรัฐฯ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 จะเท่ากับครึ่งหนึ่งของอัตราที่รายงาน หากไม่รวมรายจ่ายฝ่ายทุนด้านซอฟต์แวร์และอุปกรณ์ไอที”
การใช้จ่ายด้าน AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้เกิดการเปรียบเทียบกับกระแสเทคโนโลยีที่เฟื่องฟูในอดีต แต่นักวิเคราะห์ของ J.P. Morgan ชี้ให้เห็นว่าสถานการณ์ปัจจุบันมีความแตกต่างกันในประเด็นสำคัญหลายประการ การวิเคราะห์นี้เน้นย้ำมุมมองของซีอีโอของ Meta เกี่ยวกับ “ธรรมชาติของการแข่งขันด้าน AI ที่มีสองด้าน กล่าวคือ ในแง่หนึ่ง บริษัทต่างๆ อาจใช้จ่ายเงินผิดพลาดหลายแสนล้านดอลลาร์ และในอีกแง่หนึ่ง พวกเขาอาจบรรลุ ‘ปัญญาประดิษฐ์ขั้นสูง’ ได้”
การติดตามสัญญาณการลงทุนเกินตัว
แม้จะมีกระแสตอบรับอย่างล้นหลาม แต่รายงานของ J.P. Morgan ระบุถึงหลายประเด็นที่ J.P. Morgan กำลังจับตามองถึงสัญญาณของการลงทุนที่มากเกินไปหรือความฟุ่มเฟือย บริษัทระบุว่าการนำ AI มาใช้ในสหรัฐอเมริกาเติบโตขึ้น 60% ในช่วงปีที่ผ่านมา แต่มีเพียง 9.1% ของบริษัทเท่านั้นที่รายงานว่ามีการใช้เทคโนโลยีนี้เพื่อผลิตสินค้าหรือบริการอย่างต่อเนื่อง จึงยังมีช่องว่างอีกมากสำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ในด้านโครงสร้างพื้นฐาน รายงานระบุว่า “พลังประมวลผลคอมพิวเตอร์ที่จำเป็นในการฝึกโมเดล AI แนวหน้ายังคงเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด และประสิทธิภาพของโมเดลชั้นนำจากทั้งสหรัฐอเมริกาและจีนยังคงแสดงให้เห็นถึงการพัฒนาที่ดีขึ้น” อย่างไรก็ตาม นวัตกรรมที่ลดการใช้พลังงาน “อาจเป็นผลดีต่อการนำ AI มาใช้ในวงกว้างและการเพิ่มผลผลิตในระยะยาว แต่อาจส่งผลให้เกิดความผันผวนในตลาด เนื่องจากการสร้างโครงสร้างพื้นฐานมีความสำคัญต่อผู้นำตลาดในปัจจุบัน”
ความแข็งแกร่งของทุนของผู้สร้าง AI
การวิเคราะห์ของ J.P. Morgan พบว่าบริษัทที่ให้เงินทุนสนับสนุนการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงมีฐานะทางการเงินที่มั่นคง “การลงทุนยังคงยั่งยืนได้หากมีเงินทุนเพียงพอและไม่มีสัญญาณของการลงทุนมากเกินไป ยกเว้น Oracle บริษัทที่สร้างโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลที่จำเป็นสำหรับการขยายขนาด AI (เช่น บริษัทไฮเปอร์สเกล) มีหนี้สินในงบดุลน้อยกว่ากำไรที่ทำได้ และ 3 ใน 5 บริษัทมีเงินสดส่วนเกิน” บริษัทกล่าว
รายงานยังเน้นย้ำด้วยว่าจำนวนเงินลงทุนจริงที่นำมาใช้ยังคงต่ำเมื่อเทียบกับการสร้างทุนเกินในช่วงก่อนหน้านี้ เช่น ธุรกิจโทรคมนาคมก่อนที่ดอทคอมจะล่มสลาย และธุรกิจพลังงานระหว่างช่วงเฟื่องฟูของอุตสาหกรรมหินน้ำมัน/การแตกหักของหิน
ตรงกันข้ามกับวัฏจักรการเก็งกำไรก่อนหน้านี้ บริษัทระบุว่า เมื่อผลประกอบการเริ่มฟื้นตัว อัตราส่วนของบริษัทปัญญาประดิษฐ์ (AI) ชั้นนำต่างๆ ก็ลดลงเมื่อเทียบกับตลาดและภาวะฟองสบู่ก่อนหน้า “แม้แต่ผลตอบแทนจากการเสนอขายหุ้น IPO ล่าสุด ซึ่งโดยปกติแล้วมักจะตรงกับช่วงที่นักลงทุนให้ความสนใจสูงสุด ก็ยังไม่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ” บริษัทกล่าว
“เราเชื่อว่าธีมและการพัฒนา AI จะยังคงดำเนินต่อไปอย่างมั่นคง เรายังคงตระหนักดีว่าในอดีตที่ผ่านมา ตลาดได้พัฒนาไปอย่างรวดเร็วกว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี และในอนาคต อนาคตนี้อาจไม่มีข้อยกเว้น อย่างไรก็ตาม เราคิดว่าเรายังไปไม่ถึงจุดนั้น” บริษัทกล่าวเสริม นักกลยุทธ์ของ JP Morgan: “ความกระตือรือร้นมากกว่าความเกินพอดี”
Yuxuan Tang นักยุทธศาสตร์ตลาดโลกประจำธนาคาร J.P. Morgan Private Bank ย้ำมุมมองที่สมดุลนี้ว่า “ปัญญาประดิษฐ์ยังคงเป็นพลังสำคัญที่ส่งผลกระทบไปทั่วตลาดและเศรษฐกิจโดยรวม แม้จะมีคำถามเกี่ยวกับฟองสบู่เทคโนโลยีที่อาจเกิดขึ้น แต่ ‘การเฝ้าดูฟองสบู่ AI’ ของเราสะท้อนถึงความกระตือรือร้นมากกว่าความเกินพอดี เรามองเห็นอนาคตอันสดใสสำหรับนวัตกรรมที่ขับเคลื่อนด้วย AI และแนะนำให้ใช้วิธีการยกน้ำหนักทั้งในตลาดสาธารณะและเอกชนเพื่อคว้าโอกาสนี้” Tang กล่าว
การเติบโตของ AI ขยายไปสู่การเล่นเกมและอื่นๆ
นอกเหนือจากภาคเทคโนโลยีแบบดั้งเดิมแล้ว อุตสาหกรรมต่างๆ เช่น iGaming ก็กำลังปรับตัวเข้ากับกระแส AI เช่นกัน ในเดือนมิถุนายน ผู้นำในอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น Martins Lielbardis จาก iGaming Centre ให้สัมภาษณ์กับ SiGMA World ว่าเขาได้สังเกตเห็นว่า AI กำลังปรับเปลี่ยนรูปแบบการผลิตคอนเทนต์ การมีส่วนร่วมของลูกค้า และการวิเคราะห์ข้อมูล ขณะเดียวกันก็เตือนว่าปฏิสัมพันธ์ระหว่างมนุษย์ยังคงมีความสำคัญต่อประสบการณ์ของผู้เล่น
มุมมองนี้สอดคล้องกับข้อความกว้างๆ ของ J.P. Morgan ที่ว่าการพัฒนา AI อาจกำลังเปลี่ยนแปลงตลาดและผลผลิต อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้ยังคงอยู่ในระยะเริ่มต้น ซึ่งยังคงต้องการทั้งวินัยในการลงทุนและมุมมองที่เป็นรูปธรรมเกี่ยวกับคุณค่าของมนุษย์ควบคู่ไปกับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี
จากเสียงคำรามอันเก่าแก่ของโคลอสเซียมสู่ความเงียบสงบของห้องโถงวาติกัน กรุงโรมกลับมาอีกครั้ง SiGMA ยุโรปกลาง จะจัดขึ้นระหว่างวันที่ 3-6 พฤศจิกายน 2025 โดยรวบรวมผู้นำในอุตสาหกรรม 30,000 คน เพื่อร่วมกันกำหนดอนาคตที่จารึกไว้บนหิน ไม่ใช่บนผืนทราย ในงานประชุมที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของปีนี้ ยืนหยัดเคียงข้าง Caesars และร่วมกันกำหนดทิศทางของอาณาจักร iGaming
