बबल वॉच के बीच JP Morgan को AI में टिकाऊ वृद्धि की उम्मीद
न्यूयॉर्क स्थित बहुराष्ट्रीय वित्तीय निगम, J.P. Morgan Private Bank के एक नए विश्लेषण के अनुसार, अर्टिफिशियल इंटेलिजेंस अमेरिकी इक्विटी बाजार और व्यापक अर्थव्यवस्था, दोनों को आकार देने में केंद्रीय भूमिका निभाती रहेगी। रिपोर्ट में कहा गया है कि अर्टिफिशियल इंटेलिजेंस अमेरिकी इक्विटी बाजार और, धीरे-धीरे, अमेरिकी अर्थव्यवस्था का मुख्य चालक है।
कंपनी ने कहा कि तकनीकी शेयरों का अब S&P 500 सूचकांक में लगभग आधा हिस्सा है और व्यापक अमेरिकी बाजार के इस साल के प्रदर्शन का 60 प्रतिशत प्रतिनिधित्व करते हैं। रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि “यदि सॉफ्टवेयर और आईटी उपकरणों पर पूंजीगत व्यय को छोड़ दिया जाए, तो 2025 की पहली छमाही में वास्तविक अमेरिकी आर्थिक विकास अपनी रिपोर्ट की गई गति का आधा होगा।”
AI पर खर्च में तेज़ी से वृद्धि ने पिछली तकनीकी तेज़ी से तुलना को बढ़ावा दिया है, लेकिन J.P. Morgan के विश्लेषकों का कहना है कि वर्तमान परिस्थितियाँ कई प्रमुख मामलों में भिन्न हैं। विश्लेषण मेटा के सीईओ के इस दृष्टिकोण को उजागर करता है कि “AI दौड़ की प्रकृति दोतरफा है: एक ओर, कंपनियाँ सैकड़ों अरबों डॉलर का गलत इस्तेमाल कर सकती हैं; दूसरी ओर, वे ‘सुपर इंटेलिजेंस’ हासिल कर सकती हैं।”
अति-निवेश के संकेतों की निगरानी
व्यापक उत्साह के बावजूद, J.P. Morgan की रिपोर्ट कई ऐसे क्षेत्रों की पहचान करती है जहाँ वह अति-निवेश या अतिउत्साह के संकेतों की निगरानी कर रही है। फर्म ने कहा कि पिछले वर्ष की तुलना में अमेरिका में AI अपनाने में 60 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, लेकिन केवल 9.1 प्रतिशत कंपनियों ने ही किसी वस्तु या सेवा के उत्पादन के लिए इस तकनीक के सक्रिय उपयोग की सूचना दी है, जिससे निरंतर वृद्धि की पर्याप्त गुंजाइश बनी हुई है।
बुनियादी ढाँचे के संदर्भ में, रिपोर्ट में कहा गया है कि “अग्रणी AI मॉडलों को प्रशिक्षित करने के लिए आवश्यक कंप्यूटर प्रोसेसिंग शक्ति की मात्रा में तेज़ी से वृद्धि जारी है और अमेरिका तथा चीन, दोनों के अग्रणी मॉडलों के प्रदर्शन में लगातार सुधार हो रहा है।” हालाँकि, ऊर्जा की आवश्यकताओं को कम करने वाले नवाचार “व्यापक AI अपनाने और दीर्घकालिक उत्पादकता लाभ के लिए सकारात्मक हो सकते हैं, लेकिन मौजूदा बाज़ार के अग्रणी लोगों के लिए बुनियादी ढाँचे के निर्माण के महत्व को देखते हुए बाज़ार में अस्थिरता पैदा कर सकते हैं।”
AI बिल्डरों की पूंजीगत ताकत
J.P. Morgan के विश्लेषण से पता चलता है कि AI इंफ्रास्ट्रक्चर विस्तार के लिए धन मुहैया कराने वाली कंपनियां वित्तीय रूप से मजबूत बनी हुई हैं। फर्म ने कहा, “यदि पर्याप्त पूँजी हो और अति-निवेश के कोई संकेत न हों, तो निवेश टिकाऊ रहता है। ओरेकल को छोड़कर, AI को बढ़ाने के लिए आवश्यक डेटा इन्फ्रास्ट्रक्चर बनाने वाली कंपनियों (यानी, हाइपरस्केलर) की बैलेंस शीट पर उनके मुनाफे की तुलना में कम कर्ज़ है, और पाँच में से तीन कंपनियों के पास अतिरिक्त नकदी है।”
रिपोर्ट इस बात पर भी ज़ोर देती है कि लगाए गए पूँजीगत व्यय की वास्तविक मात्रा पिछले पूँजीगत अति-निर्माण, जैसे डॉटकॉम क्रैश से पहले दूरसंचार और शेल/फ्रैकिंग बूम के दौरान ऊर्जा, की तुलना में कम बनी हुई है।
पहले के सट्टा चक्रों के विपरीत, कंपनी ने कहा कि जैसे-जैसे आय में सुधार हुआ है, सबसे प्रमुख AI कंपनियों का गुणक बाज़ार और पिछले बबल के सापेक्ष गिर गया है। कंपनी ने कहा, “हालिया आईपीओ से मिलने वाले रिटर्न, जो ऐतिहासिक रूप से चरम उत्साह के साथ मेल खाते रहे हैं, में भी अभी तक कोई उल्लेखनीय वृद्धि नहीं देखी गई है।”
“हमारा मानना है कि AI थीम और बिल्डआउट टिकाऊ बने रहेंगे। हम इस बात से अवगत हैं कि ऐतिहासिक रूप से बाजार तकनीकी प्रगति से आगे रहा है, और एक दिन यह भी कोई अपवाद नहीं हो सकता है। हालाँकि, हमें नहीं लगता कि हम अभी उस मुकाम पर पहुँच पाए हैं,” कंपनी ने आगे कहा। जेपी मॉर्गन के रणनीतिकार: ‘और पढ़ें अतिरेक से ज़्यादा उत्साह’
J.P. Morgan Private Bank के वैश्विक बाज़ार रणनीतिकार युक्सुआन टैंग ने इस संतुलित दृष्टिकोण को पुष्ट किया। तांग ने कहा, “अर्टिफिशियल इंटेलिजेंस बाज़ारों और व्यापक अर्थव्यवस्था में गूंजती एक शक्तिशाली शक्ति बनी हुई है। संभावित तकनीकी बबल को लेकर बढ़ते सवालों के बावजूद, हमारी ‘AI बबल वॉच’ अतिरेक से ज़्यादा उत्साह दर्शाती है। हम AI-संचालित नवाचार के लिए आगे एक बड़ा रास्ता देखते हैं और इस अवसर का लाभ उठाने के लिए सार्वजनिक और निजी बाज़ारों में एक व्यापक दृष्टिकोण अपनाने की सलाह देते हैं।”
AI का विकास गेमिंग और उससे आगे तक फैला है
पारंपरिक तकनीकी क्षेत्रों के अलावा, iGaming जैसे उद्योग भी AI की लहर के साथ भी तालमेल बिठा रहे हैं। जून में, iGaming सेंटर के मार्टिंस लिएलबार्डिस जैसे सेक्टर लीडर्स ने SiGMA वर्ल्ड को बताया कि उन्होंने देखा है कि कैसे AI कंटेंट प्रोडक्शन, ग्राहक जुड़ाव और डेटा एनालिटिक्स को नया रूप दे रहा है, साथ ही उन्होंने यह भी चेतावनी दी कि खिलाड़ियों के अनुभव के लिए मानवीय संपर्क अभी भी महत्वपूर्ण है।
यह दृष्टिकोण J.P. Morgan के व्यापक संदेश से मेल खाता है, जो यह है कि AI का विस्तार बाजारों और उत्पादकता को नया रूप दे सकता है। फिर भी, यह बदलाव अभी भी अपने शुरुआती दौर में है – एक ऐसा बदलाव जो तकनीकी प्रगति के साथ-साथ निवेश अनुशासन और मानवीय मूल्य के प्रति एक ठोस दृष्टिकोण की माँग करता है।
कोलोसियम की प्राचीन गर्जना से लेकर वेटिकन हॉल की शांति तक, रोम एक बार फिर से हलचल मचा रहा है। SiGMA मध्य यूरोप 03-06 नवंबर 2025 को आयोजित हो रहा है, जिसमें 30,000 उद्योग जगत के दिग्गज रेत पर नहीं, बल्कि पत्थर पर लिखे भविष्य को आकार देने के लिए एकत्रित होंगे। इस वर्ष के सबसे बड़े सम्मेलन में, जहाँ सीज़र्स खड़े थे, वहीं खड़े होकर iGaming साम्राज्य को आकार दें।
