Blask: receita de jogos de azar nos países da CEI varia em até mil vezes
A plataforma de análise Blask publicou um relatório sobre o mercado de jogos de azar em 11 países da Comunidade dos Estados Independentes (CEI), que inclui desde a Rússia até o Quirguistão. A principal conclusão é expressiva: a diferença entre o maior mercado da região e o menor, medida pelo indicador Competitive Earnings Benchmark (CEB), chega a um fator de 1.000 vezes.
Antes de analisar os números, a Blask faz uma ressalva importante: os dados apresentados contemplam marcas licenciadas e operadores offshore monitorados pela plataforma por meio de sinais públicos, mas não incluem o mercado clandestino. O tamanho dessa parcela invisível pode ser gigantesco. Segundo a Grand View Research, o mercado global de jogos de azar não regulamentados movimentou cerca de US$ 5,9 trilhões em 2025.
Entendendo o indicador CEB
A Blask explica que o CEB não é um indicador financeiro oficial, mas uma estimativa baseada em um modelo que projeta quanto um mercado deveria gerar em receita de acordo com sua influência, posição competitiva e alcance junto ao público. O cálculo considera dois indicadores proprietários: o BAP (Brand’s Accumulated Power), que representa a parcela da atenção do mercado concentrada em uma determinada marca, e o APS (Accumulated Player Share), que mede o potencial de aquisição de novos clientes.
Rússia lidera com ampla vantagem
A Rússia ocupa a liderança absoluta entre os países da CEI e aparece como o quarto maior mercado do mundo em CEB. Segundo o relatório, seu CEB está estimado entre US$ 6,10 bilhões e US$ 20,15 bilhões. O país conta atualmente com 179 marcas ativas. A Ucrânia, segunda colocada, possui aproximadamente metade desse número de operadores e um CEB quase cinco vezes menor.
Entretanto, tamanho não significa necessariamente controle sobre o mercado. A Rússia continua sendo o país da região mais dependente de operadores offshore. A Blask estima que 43% da receita projetada ainda seja direcionada a marcas não licenciadas. Essa situação começou a mudar apenas a partir da metade de 2025, quando o fechamento do Qiwi Bank e a aprovação de uma legislação voltada ao monitoramento de contas utilizadas como intermediárias (“drop accounts”) restringiram significativamente os canais de pagamento utilizados pelos operadores offshore. Mais recentemente, outro mecanismo foi implementado para acelerar o combate às operações ilegais: o Conselho da Federação da Rússia reduziu de cinco para dois dias o prazo para emissão de ordens de bloqueio de domínios.
O maior operador licenciado de toda a região também atua no país: a casa de apostas Fonbet, com um CEB estimado em US$ 1,92 bilhão.
Da predominância offshore para o mercado licenciado
O relatório mostra que a intervenção direta do Estado costuma ser muito mais eficaz do que esperar que os próprios jogadores migrem espontaneamente para operadores licenciados. Quatro mercados ilustram esse cenário.
A Geórgia sempre foi um dos mercados mais regulamentados da CEI. Atualmente, 98% do volume movimentado pertence a operadores licenciados, após um crescimento de 122% nos últimos seis anos. As três principais marcas — Adjarabet, Crystalbet e Crocobet — permanecem líderes desde então. Segundo a Blask, isso ocorreu porque o país estruturou seu sistema de licenciamento desde o início, em vez de tentar combater posteriormente um mercado cinza já consolidado.
Belarus seguiu um caminho diferente, mas alcançou um resultado semelhante. A participação do mercado licenciado saltou de 22% em 2021 para 95%, após um amplo bloqueio de operadores offshore realizado em 2023. Nesse processo, a casa de apostas BET.ERA ocupou rapidamente o espaço deixado pela saída da Parimatch.
A Armênia, onde os jogos de azar são legalizados desde 2004, também apresenta um mercado praticamente totalmente regulamentado. Hoje, 95% da atividade ocorre dentro do mercado licenciado, após um crescimento acumulado de 620% em seis anos.
O Cazaquistão demonstra como uma medida técnica relativamente simples pode produzir resultados rápidos. Em 2023, as autoridades simplificaram o processo de bloqueio de sites espelho, reduzindo o tempo necessário para um único dia. Na prática, isso praticamente eliminou o mercado offshore, elevando a participação dos operadores licenciados para 91%. Desde então, a liderança permanece com a casa de apostas OlimpBet.
Legalizar não significa criar um mercado regulado
Nem toda legalização resulta automaticamente em um mercado licenciado. O Uzbequistão autorizou formalmente os jogos de azar online em janeiro de 2025, mas até hoje não concedeu nenhuma licença. Como consequência, 100% do mercado permanece nas mãos de operadores offshore. Além disso, trata-se do mercado mais fragmentado da região: 17 marcas possuem participação igual ou superior a 1%. Segundo a Blask, a demanda existe — o que falta é uma alternativa legal para atendê-la.
O Quirguistão, por sua vez, legalizou os jogos de azar em 2022, porém restringiu a atividade exclusivamente a estrangeiros, excluindo justamente o público que gera a maior parte da demanda. O resultado foi previsível. A única marca licenciada, TopBet, praticamente não consegue competir com os principais operadores offshore da região: Melbet, 1xBet e 1win, que oferece tanto apostas esportivas quanto cassino online.
Quando a proibição não funciona
Azerbaijão e Tadjiquistão adotaram uma estratégia ainda mais rígida, optando pela proibição total em vez da regulamentação parcial. Nos dois casos, os resultados foram semelhantes. Mesmo proibindo cassinos online, o mercado do Azerbaijão cresceu 235% em seis anos, enquanto a participação dos operadores offshore nunca ficou abaixo de 30% a 40%.
O Tadjiquistão seguiu trajetória parecida. Mesmo sob um regime de proibição, o mercado cresceu sete vezes em apenas quatro anos, embora continue figurando entre os menores do mundo, ocupando a 123ª posição entre os 135 países monitorados pela Blask.
Nos dois países, a demanda é atendida basicamente pelo mesmo operador: a casa de apostas Parimatch, que atua por meio de parceiros locais. No Tadjiquistão, por exemplo, a Formula55 representa a marca, e ambas juntas concentram 86% do mercado. Somados ao Uzbequistão e ao Quirguistão, esses quatro mercados demonstram um padrão claro: a demanda por jogos de azar na região responde menos à legislação e muito mais à existência de uma alternativa legal conveniente. Quando essa alternativa não existe, os operadores offshore tornam-se praticamente a única opção disponível.
Ucrânia: mudanças constantes entre os líderes
A Ucrânia é o segundo maior mercado da região, com um CEB estimado entre US$ 1,48 bilhão e US$ 3,61 bilhões, além de 91 marcas disponíveis aos jogadores. Também é o mercado mais fragmentado entre os maiores países analisados. O líder em CEB, o cassino online Slotor777, concentra apenas 25,8% da atenção do mercado. Segundo a Blask, essa fragmentação não representa fraqueza regulatória, mas justamente um efeito da concorrência promovida pelo ambiente regulado. Nos últimos anos, antigos líderes como o cassino online Pin Up e a casa de apostas Parimatch deixaram o mercado, sendo substituídos pela plataforma de apostas em eSports GG.BET e pelo próprio Slotor777. Quando nenhuma marca consegue manter uma posição dominante por muito tempo, a liderança do mercado muda constantemente, beneficiando os consumidores.
Ainda assim, perder uma licença não significa necessariamente desaparecer. Em abril de 2026, autoridades policiais descobriram uma rede de cassinos online ilegais que continuava operando mesmo após a revogação de suas licenças, movimentando cerca de € 97 milhões.
Moldávia bate recordes
A Moldávia demonstra que um monopólio estatal e um crescimento acelerado do mercado não são necessariamente incompatíveis, desde que o Estado tenha capacidade para investir em sua própria operação. Nos últimos cinco anos, o mercado cresceu quase 40 vezes, registrando um avanço de 3.870%, o maior índice entre os 11 países analisados no relatório. A operadora estatal de loterias Loteria Națională concentra 68% do CEB do país — percentual que sobe para 91% quando consideradas as outras duas maiores marcas. Essa combinação de crescimento acelerado e elevada concentração é incomum.
Uma estrutura semelhante, embora menos acentuada, é observada em Belarus, onde a BET.ERA responde por 67,2% do CEB, e no Cazaquistão, onde a OlimpBet detém 56,9%. Nos três casos, o alto grau de concentração tem um custo: a estabilidade de todo o mercado passa a depender fortemente do desempenho de um único operador.
Principais conclusões do relatório
A Blask conclui que não existe um único modelo de mercado de jogos de azar para os países pós-soviéticos. Essa diversidade não é uma anomalia estatística, mas consequência direta de decisões regulatórias bastante diferentes adotadas por países que compartilham uma história comum.
Três dados sintetizam bem esse cenário:
- A Rússia lidera em volume, superando a Ucrânia em 4,8 vezes, mas continua sendo o mercado mais dependente de operadores offshore da região, com 43% da receita direcionada a marcas não licenciadas. Em outras palavras, tamanho de mercado e grau de regulamentação não caminham necessariamente juntos.
- A Moldávia detém simultaneamente o maior crescimento da região — quase 40 vezes em cinco anos — e um dos maiores níveis de concentração, com 68% a 91% do mercado nas mãos das principais marcas, mostrando que crescimento acelerado e concentração elevada podem coexistir.
- No extremo oposto da indústria estão duas referências regionais: o maior operador offshore, 1win, gera aproximadamente US$ 909 milhões por ano, segundo estimativas da Blask, enquanto o maior operador licenciado, a Fonbet, movimenta cerca de US$ 1,9 bilhão anualmente.
Este artigo foi publicado originalmente na edição russa da SiGMA News em 6 de julho de 2026.
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