Europa intenta coordinar una respuesta frente al auge de los mercados de predicción
Los mercados de predicción están cada vez más bajo la lupa en Europa. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), la autoridad reguladora de los mercados financieros de la Unión Europea, ha señalado que algunos contratos sobre eventos podrían estar ya sujetos a las restricciones existentes para las opciones binarias.
Si los contratos de los mercados de predicción se consideran instrumentos financieros, pasarán a estar más próximos al marco regulador europeo de los mercados financieros que a la legislación sobre el juego, que sigue estando regulada en gran medida por normas nacionales. Esto no supondría la creación de un régimen único para los mercados de predicción en toda la Unión Europea, pero sí situaría parte del sector dentro de un sistema más armonizado en materia de autorización, distribución y protección de los inversores minoristas.
Según la ESMA, que un contrato sobre acontecimientos quede sujeto a la normativa financiera depende del tipo de acontecimiento al que esté vinculado. El regulador indicó que algunos contratos pueden considerarse apuestas conforme a la legislación nacional sobre el juego. Si reúnen los requisitos para ser considerados instrumentos financieros, se clasifican como derivados y, debido a su estructura de pago binaria, podrían quedar sujetos a las restricciones ya existentes sobre las opciones binarias.
“Cuando los contratos sobre acontecimientos constituyen instrumentos financieros, se clasifican como derivados y, dado su resultado binario, entran en el ámbito de aplicación de las medidas nacionales de intervención sobre productos relativas a las opciones binarias adoptadas por las autoridades nacionales competentes, que prohíben su comercialización, distribución o venta a clientes minoristas”, señaló la autoridad.
La ESMA añadió que las empresas que ofrecen o distribuyen contratos de mercados de predicción en la Unión Europea deben evaluar si sus productos están sujetos a las medidas nacionales que prohíben la comercialización, distribución o venta de opciones binarias a clientes minoristas.
Un mercado entre las apuestas y los mercados financieros
Los mercados de predicción han ganado visibilidad recientemente en Estados Unidos y otros países, con plataformas como Polymarket y Kalshi situando los contratos sobre acontecimientos en el centro del debate público. Sus defensores sostienen que estos mercados pueden generar previsiones útiles al agregar las expectativas del público. Sin embargo, los reguladores muestran cada vez mayor preocupación por determinar si estos productos no son más que una nueva forma de apuestas presentada con terminología financiera.
Esa cuestión está ganando protagonismo en la agenda europea. El comunicado de la ESMA incorpora una dimensión financiera a escala de la Unión Europea a las actuaciones que ya están llevando a cabo los reguladores nacionales del juego.
En Gran Bretaña, la Gambling Commission afirmó que los mercados de predicción probablemente entrarían dentro del ámbito de la regulación del juego. “Aunque la presentación de los mercados de predicción pueda diferir, sus características esenciales son similares a lo que en el Reino Unido se denomina una ‘Betting Exchange’”, indicó el regulador.
La Comisión también advirtió a los operadores de que no deben asumir que pueden eludir los requisitos de licencia. “Si un operador de mercados de predicción comenzara a operar aquí, en Gran Bretaña, no creemos que pudiera clasificarse como un producto ajeno al juego”, señaló.
Francia ha adoptado un enfoque igualmente prudente. La Autorité Nationale des Jeux (ANJ), regulador francés del juego, declaró que las plataformas de mercados de predicción no están autorizadas en el país y que se consideran servicios de juego ilegales. Asimismo, indicó que las principales plataformas han aplicado bloqueos geográficos a petición del regulador para impedir que se pueda apostar desde Francia.
El regulador francés también destacó la naturaleza dual de estos productos, señalando que los mercados de predicción “se asemejan tanto a plataformas de apuestas” como a “productos financieros especializados”.
Actuación nacional y coordinación europea
Los Países Bajos han pasado de las advertencias a la aplicación efectiva de la normativa. En junio de 2026, la Kansspelautoriteit, el regulador neerlandés, declaró que Adventure One QSS Inc., empresa operadora de Polymarket, había ofrecido juegos de azar en el mercado neerlandés sin la licencia exigida. El regulador impuso una orden sancionadora y señaló que se había hecho efectiva una multa de 420.000 euros.
“Adventure One ofrece juegos de azar en el mercado neerlandés bajo la marca Polymarket sin disponer de la licencia necesaria para ello”, afirmó la autoridad neerlandesa.
El regulador neerlandés también dejó claro que la cuestión va más allá de las licencias. “En los Países Bajos está expresamente prohibido apostar sobre acontecimientos no deportivos, como los resultados políticos”, explicó anteriormente a SiGMA News. “Esta prohibición se aplica con independencia de que el operador disponga o no de una licencia”.
Antes de la Copa Mundial de la FIFA 2026, nueve autoridades europeas del juego —Bélgica, Francia, Alemania, Italia, Países Bajos, Polonia, Portugal, España y Suiza— firmaron una declaración conjunta centrada en los riesgos que plantean los operadores de juego sin licencia y las plataformas de mercados de predicción durante el torneo. La posición conjunta presentó los mercados de predicción como parte de una preocupación más amplia por los operadores que utilizan la innovación para eludir las normas nacionales sobre el juego, especialmente cuando las plataformas permiten a los usuarios tomar posiciones sobre resultados deportivos sin las salvaguardas exigidas a los operadores autorizados.
Malta ha abordado la cuestión desde otra perspectiva. En marzo de 2026, en unas declaraciones publicadas inicialmente por Business Now, el ministro de Economía, Silvio Schembri, afirmó que el Gobierno estaba “explorando activamente el emergente ámbito de los mercados de predicción”, siempre que el sector contara con un “marco legislativo claro y orientado al futuro que permita su desarrollo de forma responsable y a gran escala”.
Por el momento, la respuesta europea continúa dividida entre la supervisión financiera a escala de la Unión Europea y las normativas nacionales sobre el juego. El comunicado de la ESMA apunta a una preocupación regulatoria común, pero no a la creación de un marco europeo único. La realidad inmediata para los operadores de mercados de predicción sigue siendo un mosaico de enfoques nacionales, aunque cada vez más influido por la cooperación entre los distintos reguladores.
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