Рынки прогнозов в Европе: регуляторы пытаются выработать скоординированный подход
Рынки прогнозов оказываются под все более пристальным вниманием в Европе. Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA), главный финансовый регулятор ЕС, заявило, что некоторые контракты на события уже могут подпадать под действующие ограничения, касающиеся бинарных опционов.
Если контракты на рынках прогнозов признают финансовыми инструментами, они попадут под общеевропейское регулирование финансовых рынков, а не под национальное законодательство об азартных играх, которое каждая страна ЕС по-прежнему определяет самостоятельно. Это не означает создания единого европейского режима для рынков прогнозов, однако часть отрасли будет регулироваться более унифицированными правилами в сфере лицензирования, распространения продуктов и защиты розничных инвесторов.
По заявлению ESMA, применение финансового законодательства зависит от того, с каким событием связан конкретный контракт. Регулятор отметил, что часть подобных контрактов может рассматриваться как ставки в соответствии с национальным законодательством об азартных играх. Если же контракт признают финансовым инструментом, он будет считаться производным финансовым инструментом, а его бинарная структура выплат может подпадать под уже действующие ограничения для бинарных опционов.
«Если контракты на события признаются финансовыми инструментами, они классифицируются как производные финансовые инструменты и, учитывая бинарный характер результата, подпадают под действие национальных мер, ограничивающих или запрещающих их маркетинг, распространение или продажу розничным клиентам», — заявили в ESMA.
ESMA также подчеркнуло, что компании, предлагающие или распространяющие контракты рынков прогнозов в странах ЕС, должны самостоятельно оценивать, подпадает ли их продукция под национальные ограничения на продажу бинарных опционов розничным инвесторам.
Между ставками и финансовыми рынками
В последние годы рынки прогнозов привлекли широкое внимание в США и за их пределами. Во многом этому способствовали платформы Polymarket и Kalshi, благодаря которым контракты на события стали предметом общественной дискуссии. Сторонники таких платформ считают, что они позволяют получать более точные прогнозы за счет коллективной оценки участников. Однако регуляторы все чаще задаются вопросом, не являются ли эти продукты новой формой ставок, представленной как финансовый инструмент.
Теперь этот вопрос выходит на общеевропейский уровень. Заявление ESMA дополняет меры, которые уже принимают национальные регуляторы игорной отрасли.
В Великобритании Комиссия по азартным играм заявила, что рынки прогнозов, скорее всего, подпадают под регулирование азартных игр. По мнению регулятора, несмотря на особенности подачи продукта, по своей сути такие платформы близки к тому, что британское законодательство определяет как биржу ставок.
Комиссия также предупредила операторов, что они не смогут обойти лицензионные требования. Если оператор рынка прогнозов начнет работать в Великобритании, регулятор не считает возможным классифицировать такие продукты как не относящиеся к азартным играм.
Франция придерживается аналогичного подхода. Национальное управление по азартным играм (ANJ) заявило, что платформы рынков прогнозов не имеют разрешения на работу в стране и считаются нелегальными игорными сервисами. По требованию регулятора крупнейшие платформы внедрили геоблокировку, чтобы исключить возможность заключения ставок из Франции.
Французский регулятор также отметил двойственную природу подобных продуктов, подчеркнув, что рынки прогнозов одновременно напоминают и платформы для ставок, и специализированные финансовые инструменты.
Национальные меры и европейская координация
Нидерланды уже перешли от предупреждений к принудительным мерам. В июне 2026 года местный регулятор Kansspelautoriteit сообщил, что компания Adventure One QSS Inc., управляющая платформой Polymarket, предлагала азартные игры на территории страны без необходимой лицензии. Регулятор вынес предписание о взыскании штрафа и сообщил о конфискации €420 000.
По заявлению ведомства, Adventure One предлагала азартные игры на нидерландском рынке под брендом Polymarket без соответствующей лицензии.
При этом регулятор подчеркнул, что проблема не ограничивается отсутствием лицензии. В предыдущем интервью SiGMA News представители Kansspelautoriteit заявили, что в Нидерландах прямо запрещены ставки на неспортивные события, включая политические исходы. Этот запрет действует независимо от того, имеет оператор лицензию или нет.
В преддверии чемпионата мира по футболу FIFA 2026 года регуляторы Бельгии, Франции, Германии, Италии, Нидерландов, Польши, Португалии, Испании и Швейцарии подписали совместное заявление о рисках, связанных с нелицензированными операторами и платформами рынков прогнозов во время турнира. В документе такие платформы названы частью более широкой проблемы, когда новые технологии используются для обхода национальных правил регулирования азартных игр, особенно если пользователи могут делать прогнозы на спортивные события без механизмов защиты, обязательных для лицензированных операторов.
Мальта подошла к вопросу иначе. В марте 2026 года министр экономики Сильвио Шембри в комментарии, впервые опубликованном Business Now, заявил, что правительство «активно изучает перспективы развития рынков прогнозов». По его словам, это возможно при наличии «четкой, современной законодательной базы, которая позволит отрасли развиваться ответственно и в необходимых масштабах».
Пока европейский подход остается разделенным между надзором за финансовыми рынками на уровне ЕС и национальным регулированием азартных игр. Заявление ESMA свидетельствует о формировании общего понимания проблемы, однако говорить о создании единой европейской системы регулирования пока преждевременно. Для операторов рынков прогнозов это означает, что им по-прежнему придется работать в условиях разных национальных требований, хотя взаимодействие между европейскими регуляторами постепенно усиливается.
Читайте главные новости индустрии iGaming и еженедельный дайджест от SiGMA. Будьте в курсе событий и пользуйтесь специальными предложениями для подписчиков нашей email-рассылки. Подписывайтесь по ссылке.
