Evoke acepta una oferta de adquisición de 281 millones de euros por parte de Bally’s Intralot
Evoke, propietaria de William Hill y 888, ha acordado ser adquirida por Bally’s Intralot, un grupo griego de loterías, juego y tecnología con operaciones en mercados regulados, mediante una operación íntegramente en acciones que valora a Evoke en aproximadamente 243,1 millones de libras esterlinas (281 millones de euros).
La oferta recomendada concede a los accionistas de Evoke 0,537 nuevas acciones de Intralot por cada acción de Evoke, lo que equivale a 52 peniques por acción (unos 0,60 euros) según el precio de la acción de Intralot de 1,12 euros. Los accionistas también podrán optar por recibir efectivo por parte o la totalidad de su participación, aunque esta opción está limitada a 117 millones de libras esterlinas (135 millones de euros).
La operación, anunciada hoy, llega tras una revisión estratégica iniciada después de la decisión del Gobierno británico de aumentar de forma drástica los impuestos al juego. Evoke ya había advertido de que estos cambios fiscales afectarían a los beneficios y a la generación de caja, mientras que su ajustada estructura financiera dejaba poco margen de maniobra.
Mark Summerfield, presidente de Evoke, afirmó que el consejo de administración ha estado “firmemente centrado en encontrar la mejor manera de maximizar el valor para nuestros accionistas a la luz de los importantes cambios fiscales en Reino Unido y de las limitaciones derivadas de la estructura de capital actual del Grupo Evoke”.
Y añadió: “Tras considerar una amplia gama de opciones, me complace anunciar la adquisición por parte de Intralot y creo que las condiciones acordadas representan el resultado más atractivo y viable para los accionistas de Evoke”.
Los cambios fiscales aumentan la presión
La posición de Evoke se ha debilitado desde los presupuestos de noviembre de 2025, cuando el Gobierno británico anunció que el impuesto al juego remoto aumentaría del 21% al 40% a partir de abril de 2026. Además, en abril de 2027 entrará en vigor una subida del impuesto sobre las apuestas en línea, excluidas las carreras de caballos, que pasará del 15% al 25%.
El consejo de administración señaló que estos cambios incrementarán los costes fiscales anuales entre 125 y 135 millones de libras esterlinas (entre 145 y 156 millones de euros) una vez aplicados por completo, antes de cualquier medida de mitigación. De ese impacto, unos 80 millones de libras esterlinas (92 millones de euros) se esperan ya en 2026.
Esta presión se suma a la deuda heredada de la adquisición en 2022 de los activos de William Hill fuera de Estados Unidos a Caesars Entertainment. La operación otorgó al grupo una de las marcas más reconocidas de las apuestas británicas, pero también dejó a la compañía altamente apalancada en un momento en el que la regulación, la fiscalidad y la competencia se han endurecido.
Evoke inició conversaciones con Intralot tras analizar distintas alternativas, incluida la venta de toda la compañía, la desinversión en negocios concretos y diferentes soluciones para su estructura de capital. Intralot presentó una primera propuesta no vinculante de 32 peniques por acción en enero. Tras nuevas negociaciones, la oferta aumentó a 50 peniques en abril y finalmente a 52 peniques, equivalentes a unos 0,60 euros por acción de Evoke, tomando como referencia el precio declarado por Intralot de 1,12 euros por acción.
Reuters informó el viernes de que las acciones de Evoke llegaron a subir hasta un 14% en las primeras operaciones bursátiles tras anunciarse el acuerdo.
La refinanciación de la deuda ocupa el centro de la operación
La transacción no se limita a la adquisición del capital de Evoke. También incluye un paquete de refinanciación diseñado para aliviar la presión de deuda a corto plazo.
Prestamistas privados liderados por TPG Credit, Oaktree y OHA han acordado proporcionar hasta 889 millones de libras esterlinas (1.030 millones de euros) en nueva financiación, que se utilizará para sustituir deuda con vencimiento en 2028 y trasladar la presión financiera a un horizonte más lejano.
Intralot indicó que no garantizará ni aportará garantías para esta financiación, aunque sí se ha comprometido a respaldar a Evoke con un reembolso obligatorio de 200 millones de libras esterlinas (231 millones de euros) antes de finales de 2027 y a financiar hasta 50 millones de libras esterlinas (58 millones de euros) en costes relacionados con sinergias, sujeto a determinadas condiciones.
Intralot espera que la compañía combinada genere alrededor de 180 millones de libras esterlinas (208 millones de euros) en ahorros anuales antes de impuestos y gastos de capital al finalizar el segundo año tras la operación. Estos ahorros procederían principalmente de marketing, eficiencias operativas e infraestructura tecnológica.
¿Qué ocurrirá ahora?
La operación está prevista mediante un esquema de acuerdo bajo la legislación de Gibraltar y requerirá la aprobación tanto de los accionistas de Evoke como de los de Intralot. También deberá obtener autorizaciones regulatorias y licencias de juego en varios mercados, incluidos Reino Unido, Italia, Malta, España, Gibraltar y determinadas jurisdicciones de Estados Unidos.
Intralot prevé completar la adquisición durante el cuarto trimestre de 2026 o el primer trimestre de 2027. Si recibe todas las aprobaciones necesarias, los accionistas de Evoke poseerán aproximadamente el 11,5% del grupo resultante, siempre que nadie opte por la alternativa en efectivo.
La empresa combinada reunirá las operaciones de loterías y tecnología de Intralot con las marcas orientadas al consumidor de Evoke, entre ellas William Hill, 888casino, 888sport, 888poker, Mr Green y Winner.ro.
Sokratis Kokkalis, presidente de Bally’s Intralot, declaró: “Hoy marca el comienzo de un importante nuevo capítulo para nuestra compañía con la presentación de una oferta vinculante para la adquisición de Evoke, destinada a crear un actor global muy sólido dentro de la industria del juego”.
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